- A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰加速 年內(nèi)面值退市公司數(shù)量大增
- 2024年04月26日 來源：證券日?qǐng)?bào)
提要：“退市新規(guī)實(shí)施后，預(yù)計(jì)將有更多上市公司觸及退市紅線，特別是那些業(yè)績(jī)不佳、存在違法違規(guī)行為的公司。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示。
4月24日和25日連續(xù)兩日，*ST民控、*ST美盛2家公司先后觸及面值退市指標(biāo)，公司收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元/股，2家公司將面臨摘牌退市。
今年以來，A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰加速。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月25日，年內(nèi)退市以及鎖定退市的公司達(dá)14家，其中，8家已經(jīng)摘牌退市，1家收到終止上市決定書，2家公告觸及面值退市指標(biāo)，3家提前鎖定面值退市。從觸及退市指標(biāo)來看，13家觸及面值退市指標(biāo)，遠(yuǎn)超去年同期。
13家公司鎖定面值退市
據(jù)上市公司公告梳理，今年以來，*ST華儀、*ST泛海、*ST柏龍、*ST愛迪、ST鴻達(dá)、*ST新海、*ST博天、ST貴人等8家公司已經(jīng)強(qiáng)制退市，ST星源已于4月11日收到終止上市決定書。
另外，截至4月25日，*ST民控、*ST美盛已經(jīng)觸及面值退市指標(biāo)，*ST美尚、*ST新紡、*ST太安收盤價(jià)分別為0.27元/股、0.51元/股、0.57元/股，連續(xù)14個(gè)、17個(gè)、12個(gè)交易日低于1元/股，即便后續(xù)連續(xù)漲停，也將觸及交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)，而提前鎖定退市。
綜合來看，年內(nèi)至少已經(jīng)有14家公司鎖定退市，其中，13家觸及面值退市指標(biāo)(*ST華儀、*ST新海2家同時(shí)觸及重大違法強(qiáng)制退市)，*ST博天為重大違法強(qiáng)制退市。
值得一提的是，年內(nèi)面值退市公司數(shù)量明顯增多，大幅提升了A股優(yōu)勝劣汰效率。中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，面值退市是市場(chǎng)投票的結(jié)果，說明這些企業(yè)本身存在問題，已經(jīng)不適合作為投資對(duì)象。從數(shù)量上看，今年面值退市的企業(yè)顯著多于去年同期，表明監(jiān)管對(duì)于推進(jìn)退市制度的態(tài)度和決心。
4月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(以下簡(jiǎn)稱“新‘國(guó)九條’”)提出，進(jìn)一步削減“殼”資源價(jià)值。加強(qiáng)并購重組監(jiān)管，強(qiáng)化主業(yè)相關(guān)性，嚴(yán)把注入資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)，加大對(duì)“借殼上市”的監(jiān)管力度，精準(zhǔn)打擊各類違規(guī)“保殼”行為。
長(zhǎng)城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，面值退市公司數(shù)量增多，一是說明投資者價(jià)值判斷趨理性，不再盲目追捧“殼資源”，而更注重企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，體現(xiàn)市場(chǎng)投資理念的日益成熟和理性；二是體現(xiàn)監(jiān)管退市執(zhí)行力度加強(qiáng)，退市效率提升；三是“殼資源”價(jià)值大幅縮水，市場(chǎng)對(duì)“殼資源”的炒作明顯降溫。
今年或有公司因觸及新規(guī)退市
新“國(guó)九條”提出，深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局。進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)。4月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，滬深交易所修訂股票上市規(guī)則，公開征求意見。
此次退市制度改革，調(diào)低了財(cái)務(wù)造假觸發(fā)重大違法退市的門檻；新增資金占用、內(nèi)控非標(biāo)審計(jì)意見、控制權(quán)無序爭(zhēng)奪等三類規(guī)范類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)；收緊了財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)；適當(dāng)提高主板市值退市指標(biāo)。
在汪毅看來，退市新規(guī)使得A股多元化退市路徑將更加清晰。在加大“殼公司”出清力度的同時(shí)，一些市值雖小但具備一定經(jīng)營(yíng)能力和成長(zhǎng)性的公司繼續(xù)留在市場(chǎng)。
近日，證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管司司長(zhǎng)郭瑞明答記者問時(shí)表示，本次退市指標(biāo)調(diào)整旨在加大力度出清“僵尸空殼”“害群之馬”，并非針對(duì)“小盤股”。
市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，今年可能有公司因觸及新修訂的市值退市指標(biāo)和3年財(cái)務(wù)造假退市指標(biāo)而退市。修訂的市值退市指標(biāo)自新上市規(guī)則發(fā)布實(shí)施之日起6個(gè)月后開始適用，3年財(cái)務(wù)造假退市指標(biāo)適用于2020年度及以后年度的虛假記載行為。
從市值來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月25日，滬深主板有7家公司市值低于5億元，其中，*ST民控、*ST美盛、*ST新紡、*ST太安4家公司已經(jīng)鎖定面值退市。此外，ST美訊已經(jīng)連續(xù)22個(gè)交易日市值低于5億元；*ST碳元和ST深天分別連續(xù)2個(gè)、8個(gè)交易日市值低于5億元。
財(cái)務(wù)造假方面，今年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的財(cái)務(wù)造假罰單中，就有在2020年至2022年實(shí)施財(cái)務(wù)造假的案例，如紅相股份2017年至2022年年度報(bào)告均存在虛假記載。
“退市新規(guī)實(shí)施后，預(yù)計(jì)將有更多上市公司觸及退市紅線，特別是那些業(yè)績(jī)不佳、存在違法違規(guī)行為的公司。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示。
推動(dòng)A股市場(chǎng)四方面積極變化
在嚴(yán)格退市監(jiān)管的同時(shí)，監(jiān)管部門同時(shí)強(qiáng)調(diào)，落實(shí)退市投資者賠償救濟(jì)。綜合運(yùn)用代表人訴訟、先行賠付、專業(yè)調(diào)解等各類工具，保護(hù)投資者合法權(quán)益，確保“退得下”“退得穩(wěn)”。其中，法定投保機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)中心表示，將積極發(fā)揮專業(yè)作用，支持投資者行權(quán)維權(quán)，推動(dòng)健全退市過程中投資者賠償救濟(jì)機(jī)制。
汪毅表示，退市新規(guī)有望推動(dòng)A股市場(chǎng)四方面發(fā)生積極變化。首先，將提升上市公司質(zhì)量。嚴(yán)格的退市制度將迫使上市公司更加重視合規(guī)經(jīng)營(yíng)、提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以避免觸及退市紅線。其次，劣質(zhì)企業(yè)加速出清，優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置。再次，強(qiáng)化投資者保護(hù)，提振投資者信心。嚴(yán)格退市制度可以降低投資者遭遇“垃圾股”陷阱的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為的嚴(yán)厲打擊，有助于增強(qiáng)投資者信心，提升市場(chǎng)公正性和透明度。最后，優(yōu)化市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)機(jī)制。隨著市場(chǎng)化退市功能的充分發(fā)揮，市場(chǎng)對(duì)上市公司的估值和定價(jià)將更加準(zhǔn)確反映其真實(shí)價(jià)值，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。
韓乾表示，退市新規(guī)將進(jìn)一步推動(dòng)A股推陳出新，使A股市場(chǎng)更能代表中國(guó)先進(jìn)生產(chǎn)力的方向和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新發(fā)展，同時(shí)也促使投資者提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹立理性投資的理念，促進(jìn)市場(chǎng)健康有序發(fā)展。
