- 境外上市備案制度落地一周年 241家企業(yè)提交備案申請(qǐng)
- 2024年04月01日 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)
提要：備受關(guān)注的協(xié)議控制(VIE)架構(gòu)企業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)“綠燈”案例。截至今年3月31日，帶VIE架構(gòu)提交境外上市備案申請(qǐng)的企業(yè)共47家。其中，僅采用VIE架構(gòu)的企業(yè)共21家，同時(shí)存在直接持股紅籌架構(gòu)和VIE架構(gòu)的企業(yè)共26家。從目的地來(lái)看，選擇港股上市的共31家，選擇美股上市的共16家。
3月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》以及5項(xiàng)配套指引(以下合稱“備案新規(guī)”)已有序運(yùn)行一年。
《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)梳理，自備案新規(guī)實(shí)施以來(lái)，截至今年3月31日，提交境外上市備案申請(qǐng)的境內(nèi)企業(yè)數(shù)量達(dá)到241家，已經(jīng)完成境外上市備案的企業(yè)為139家，仍在備案流程中的企業(yè)為102家，狀態(tài)為已接收或補(bǔ)充材料。
華商律所執(zhí)行合伙人齊夢(mèng)林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，備案新規(guī)有序運(yùn)行一年來(lái)，成效明顯，有效地將企業(yè)境外上市納入了監(jiān)管體系，備案效率逐步提升，漸趨成熟。備案新規(guī)對(duì)支持優(yōu)質(zhì)中資企業(yè)到境外上市、擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放程度具有積極意義，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)企業(yè)通過(guò)境外資本市場(chǎng)融資，可以為企業(yè)發(fā)展注入資金，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健安全發(fā)展。
備案提速常態(tài)化
今年以來(lái)，備案效率提升、備案通知書(shū)發(fā)放速度加快。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有59家企業(yè)獲通過(guò)備案通知書(shū)，其中1月份25家，2月份26家，遠(yuǎn)超去年單月的備案企業(yè)的數(shù)量(去年頂峰在10月份為16家)。
從境外上市目的地來(lái)看，港股、美股仍然是主流選擇。齊夢(mèng)林表示：“在港股美股上市對(duì)于中資企業(yè)國(guó)際化發(fā)展具有重要意義，是中國(guó)企業(yè)走向國(guó)際的重要手段，通過(guò)國(guó)際資本優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加速推動(dòng)中資企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>
從行業(yè)來(lái)看，備案企業(yè)的行業(yè)分布呈現(xiàn)多樣性特點(diǎn)，既有傳統(tǒng)的工業(yè)制造業(yè)，也有食品、服裝等消費(fèi)行業(yè)，還有人工智能、生物醫(yī)藥、自動(dòng)駕駛等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
值得注意的是，還有部分A股公司選擇在港股二次上市。自備案新規(guī)實(shí)施以來(lái)，境內(nèi)企業(yè)中“先A后H”上市的企業(yè)陸續(xù)涌現(xiàn)。德恒律師事務(wù)所合伙人董立陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，香港及美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于擬上市企業(yè)的行業(yè)限制較少，部分行業(yè)企業(yè)上市后對(duì)同行業(yè)上下游企業(yè)造成了帶動(dòng)效應(yīng)。對(duì)于境內(nèi)企業(yè)而言，上市是企業(yè)階段性實(shí)現(xiàn)資本化、流動(dòng)性的手段，在評(píng)估發(fā)行募資情況、后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)后，若符合企業(yè)預(yù)期再做出合理選擇。
境內(nèi)企業(yè)赴境外上市升溫
今年以來(lái)，境內(nèi)企業(yè)赴境外上市呈現(xiàn)升溫的趨勢(shì)。年內(nèi)59家獲得備案通知書(shū)的企業(yè)中，31家企業(yè)選擇赴港交所上市，28家選擇赴美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市。
同時(shí)，內(nèi)地企業(yè)快速涌向港股，且在港上市進(jìn)程加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)12家企業(yè)登陸港交所，其中10家為內(nèi)地企業(yè)，合計(jì)募資42.36億港元。另外，今年已有近60家內(nèi)地企業(yè)向港交所遞交IPO招股說(shuō)明書(shū)。
齊夢(mèng)林表示，備案新規(guī)實(shí)施已滿一年，企業(yè)境外上市備案管理機(jī)制已經(jīng)完善，備案速度和效率大為提高，將吸引越來(lái)越多的企業(yè)尋求境外上市。
此外，備受關(guān)注的協(xié)議控制(VIE)架構(gòu)企業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)“綠燈”案例。截至今年3月31日，帶VIE架構(gòu)提交境外上市備案申請(qǐng)的企業(yè)共47家。其中，僅采用VIE架構(gòu)的企業(yè)共21家，同時(shí)存在直接持股紅籌架構(gòu)和VIE架構(gòu)的企業(yè)共26家。從目的地來(lái)看，選擇港股上市的共31家，選擇美股上市的共16家。
目前，已有10家VIE架構(gòu)企業(yè)獲得了證監(jiān)會(huì)備案通知書(shū)，包括車車科技、極兔速遞、汽車街、有家有?？萍?、日日煮、嘀嗒出行、邁富時(shí)等。
在董立陽(yáng)看來(lái)，備案新規(guī)將境內(nèi)企業(yè)赴境外上市的全路徑予以監(jiān)管，匯總了行業(yè)監(jiān)管、安全監(jiān)管及監(jiān)管部門(mén)的備案流程，提供了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和管理措施。相較于備案新規(guī)實(shí)施之前，這一過(guò)程提供了境內(nèi)企業(yè)境外上市過(guò)程中的全方位的較為清晰的監(jiān)管框架，也有利于建立境外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)上市的境內(nèi)監(jiān)管的認(rèn)知，利用好境外資本市場(chǎng)的資源。
從備案材料反饋意見(jiàn)來(lái)看，關(guān)聯(lián)并購(gòu)及外匯監(jiān)管、控制權(quán)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)合規(guī)等重要問(wèn)題被監(jiān)管問(wèn)詢和關(guān)注。
董立陽(yáng)建議，擬境外上市的企業(yè)要高度重視備案環(huán)節(jié)，針對(duì)證監(jiān)會(huì)突出關(guān)注的重點(diǎn)事項(xiàng)予以逐項(xiàng)合規(guī)，并籌備好相應(yīng)的底稿資料。同時(shí)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)備案事項(xiàng)盡量提前籌備，尤其針對(duì)部分不合規(guī)事項(xiàng)留足整改時(shí)間。此外，涉及大量個(gè)人用戶信息的企業(yè)，需根據(jù)情況可能涉及中央網(wǎng)信辦網(wǎng)絡(luò)信息安全前置審批，這一周期較久，應(yīng)提前合理安排上市整體時(shí)間表。
