- 揭秘！這些正收益產品做對了什么？
- 2024年01月19日 來源：中國證券報
提要：目前在“創新升級”角度配置了創新藥、創仿藥、創新器械等板塊，加大了低估值板塊的配置，包括中藥、體外檢測、仿制藥等板塊。2024年到來，行業面臨一些新的機會，將積極去把握短中期的機會。
1月18日，多家公募基金公司發布旗下產品2023年四季度報告，又一批主動權益基金最新調倉動向出爐。回顧2023年四季度，雖然主動權益基金業績整體承壓，但其中也不乏實現正收益的產品。震蕩市下實現逆勢正收益的背后，有何投資秘訣？
中小規模基金業績占優
新一批主動權益基金2023年四季度報告顯示，四季度基金凈值表現相對較好的幾乎都為中小規模產品，規模均不超過50億元。例如，知名基金經理丘棟榮在管的多只產品中，實現正收益的兩只產品規模均相對較小，業績最好的是規模最小的開放式基金，為中庚價值靈動靈活配置混合。截至2023年四季度末，該基金規模為26.3億元。
該基金由基金經理丘棟榮、吳承根共同管理。2023年四季度，基金實現正收益4.25%，超過業績比較基準7.53個百分點。不過，從基金份額變化看，基民面對該基金的上漲較為冷靜，或有不少基民選擇了逢高減倉。據統計，2023年四季度，該基金被凈贖回份額約7136.67萬份。
在已公布2023年四季報的主動權益基金中，另一只實現正收益的產品規模則不足1億元。該基金為德邦鑫星價值靈活配置混合，由基金經理揭詩琪單獨管理，此前共同管理該基金的吳志鵬于2023年11月20日離任。該基金四季度凈值增長5.27%，超過業績比較基準4.89個百分點。截至2023年四季度末，基金規模為2843.11萬元。在基金凈值上漲背景下，該基金同樣出現凈贖回現象。
不少基金經理認為，中小規模基金調倉更為靈活，在面對市場變化時，能夠更快調頭，跟上風口，這是中小規模基金業績表現占優的一個重要原因。此外，2023年小盤風格為主的市場行情也是推動中小規模基金凈值表現一大助力。
以中庚價值靈動靈活配置混合為例，報告顯示，截至2023年四季度末，該基金股票倉位為94.44%，較2023年三季度基本持平。但是采取了“大刀闊斧”的調倉舉動，前十大重倉股中，超半數重倉股都是新面孔。
德邦鑫星價值靈活配置混合除了大幅調倉換股外，也在四季度大幅提升了股票倉位。數據顯示，該基金股票倉位從2023年三季度末的57.66%一舉提升至2023年四季度末的92.77%。前十大重倉股中，同樣有超半數為新面孔。
關注率先走出低谷的行業
面對2023年四季度市場的震蕩行情，知名基金經理丘棟榮在四季報中洋洋灑灑寫了上千字。他表示，市場繼續回落至低位，市場磨底漫長。市場階段性以長邏輯進行悲觀定價，部分時點觸及歷史趨勢線。
“很久之后再估量當時的境況，甚至疑問為什么買得不夠。”丘棟榮表示，市場處于底部，也并非全面陷落，尤其值得關注的是那些率先走出低谷的行業。
展望2024年，他認為，宏觀層面仍有樂觀因素，基金后續投資將堅持低估值價值投資策略。重點關注的投資方向包括：需求增長空間大、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括醫藥制造、電子、國防軍工、機械、計算機、電氣設備與新能源、農林牧漁等；供給端收縮或剛性，但仍有較高成長性的價值股，主要行業包括大盤價值股中的地產、銀行，基本金屬為代表的資源類公司，能源運輸公司等。
德邦鑫星價值靈活配置混合基金經理表示，目前醫藥板塊仍然處于歷史中估值較低位置，多個細分板塊基本面其實已經出現好轉。展望2024年一季度，醫藥配置方向將較為均衡，在市場調整過程中會做一些組合的優化和調整。目前在“創新升級”角度配置了創新藥、創仿藥、創新器械等板塊，加大了低估值板塊的配置，包括中藥、體外檢測、仿制藥等板塊。2024年到來，行業面臨一些新的機會，將積極去把握短中期的機會。
