- 受益于核心產品PVP盈利能力提升 新開源預計一季度凈利潤同比增超268%
- 2023年04月11日 來源：證券日報
提要：“新開源自2008年開始研發歐瑞姿產品，以好的質量和更低的價格切入市場，2019年產品逐步起量，實現營收0.34億元，結合以往銷量及銷售均價，2023年全年該項產品有望實現營收2.3億元至3.5億元，收入提升顯著。隨著國內居民生活水平的提高，健康意識的增強，預計未來國內市場也有較大的增長空間。” 柴沁虎表示。
4月10日，新開源發布2023年第一季度業績預告，預計一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.2億元至1.4億元，同比增長268.04%至329.38%；預計扣非凈利潤1.18億元至1.38億元，同比增長151.52%至194.33%。
綜合來看，新開源2023年一季度業績增長的主要原因是其核心產品PVP(聚乙烯吡咯烷酮)盈利能力提升，目前公司PVP產品仍為滿產滿銷狀態，預計今年將產銷相關產品2.5萬噸。另外，歐瑞姿作為公司第二類精細化工大單品，其業績持續高增長也為公司的業績增長提供了重要支撐。
PVP是NVP(N-乙烯基吡咯烷酮)在一定條件下聚合生產的非離子型高分子化合物，作為助劑、添加劑、輔料廣泛應用在醫藥、紡織、化工、飲料、日化等領域。
除在傳統領域的應用不斷深入外，PVP在新興領域中的應用也逐漸得到開發，比如在鋰電池行業，PVP可用作鋰電池電極的分散劑和導電材料加工助劑；在光伏行業，PVP作為分散劑可用于生產高質量的正極銀漿用球形銀粉、負極銀漿用片狀銀粉以及納米銀顆粒等。
據國信證券測算，2022年鋰電池、光伏銀粉對PVP的需求量分別為1.16萬噸、0.2萬噸，預計到2025年將分別增加至3.31萬噸和0.4萬噸。2022年至2024年全球PVP估計存在0.08萬噸、0.07萬噸、0.26萬噸的供需缺口。
“除持續性的供需錯配因素外，主要原材料價格的回落也對PVP的盈利能力提升產生了重要影響。”中國投融資網化工行業分析師屈冬玉在接受《證券日報》記者采訪時表示：“PVP的主流生產工藝為乙炔法，乙炔法的原料有BDO、γ-丁內酯等。2022年以來，受下游需求走弱和供給增加影響，BDO、γ-丁內酯價格出現持續回落，4月7日，華東散水BDO主流商談均價已低至9800元/噸，較2021年3萬元/噸的高位下滑接近70%。”
公瑾企業管理咨詢有限公司合伙人曹炎炎分析指出：“新開源是PVP行業的龍頭，在生產工藝和技術、市場份額、客戶開拓等方面具有巨大優勢。預計未來隨著下游需求的增長及新建產能的放量，該公司PVP產品增長空間將被進一步打開。”
歐瑞姿是新開源除PVP產品外的第二大精細化工產品，具有良好的化學穩定性,良好的黏合性、聚結性、保水性、成膜性(所成膜易剝離)，對人體無毒，主要應用在口腔護理領域。
在國聯證券分析師柴沁虎看來，歐瑞姿作為牙膏、漱口水、假牙黏合劑的添加劑，主要銷往歐美發達國家，附加值較高。
“新開源自2008年開始研發歐瑞姿產品，以好的質量和更低的價格切入市場，2019年產品逐步起量，實現營收0.34億元，結合以往銷量及銷售均價，2023年全年該項產品有望實現營收2.3億元至3.5億元，收入提升顯著。隨著國內居民生活水平的提高，健康意識的增強，預計未來國內市場也有較大的增長空間。” 柴沁虎表示。
