- 生態重構韌性增強 A股迎來里程碑式變革
- 2023年04月11日 來源：中國證券報
提要：機構人士認為，全面注冊制適應了經濟轉型的要求，拓寬了直接融資通道，提高了直接融資效率，通過市場化判斷引導資金流向更具有增長潛力的新興產業，預計會有更多優秀的“新經濟”公司得到資金支持，新經濟產業發展將更加順暢。
4月10日，滬深交易所主板注冊制首批企業上市，標志著股票發行注冊制改革全面落地，這也是中國資本市場改革發展進程中的又一個重要里程碑。市場人士認為，全面注冊制落地將引發資本市場生態重構，增強市場活力韌性，助力一大批高成長性企業上市。
打造產業和資本正向循環
中電港、中信金屬、中重科技、常青科技、江鹽集團、柏誠股份、海森藥業、陜西能源、登康口腔、南礦集團滬深交易所主板注冊制首批10家企業10日迎來“高光”時刻。
“作為主板注冊制首批企業代表之一，我們深切感受到了全面注冊制帶來的深刻變化和制度優勢，上市條件更加包容，發行定價更加市場化，發行全過程更加規范透明可預期。相信未來會有更多的優秀企業在主板上市，共享改革和發展帶來的紅利。”海森藥業董事長王式躍在上市儀式上表示。
中信金屬董事長吳獻文在致辭時說，首批注冊制企業作為這次改革的“排頭兵”，應起到模范帶頭作用。中信金屬將依托自身“大盤藍籌”特色地位，發揮規模化經營、卓越管理優勢，積極利用資本市場，進一步實現品牌提升、業績增長，為廣大投資者帶來長期穩定的回報。
華泰聯合證券報告稱，全面注冊制的實施將推動全市場發行審核常態化、發行定價市場化、監管職能進一步優化以及退市淘汰機制常態化加速顯效，有助于市場各參與方的良性互動，打造投融兩旺的產業和資本的正向循環。
重構資本市場生態
除打造投融兩旺的產業和資本正向循環外，全面注冊制下，審核注冊效率和可預期性進一步提高。以登康口腔為例，作為首批平移至交易所審核及過會企業之一，該公司保薦機構中信建投負責人表示：“我們明顯感受到注冊制下可預期性更強，只要企業質量過硬，符合各項條件和政策要求，就能實現上市。”
“全面注冊制下，我國資本市場支持不同行業、不同階段企業的架構已系統性搭建完畢。”普華永道中天會計師事務所(特殊普通合伙)首席合伙人李丹表示，多層次資本市場體系架構的構建，既考慮了行業科技含量的區別， 也考慮了商業化成熟程度的區別，還考慮了企業規模的區別。
此外，常態化退市機制進一步暢通。“全面注冊制下，隨著上市供給增加，退市難度會下降，退市企業數量會顯著增多。”北京大學光華管理學院院長劉俏說，常態化退市將形成價格引導資源有效配置的局面，進一步增強市場活力。
“總的來看，全面注冊制改革是資本市場基礎制度的改變，將引發整個資本市場生態的重構。”清華大學五道口金融學院副院長田軒表示，更多優質、長期、耐心的資本將流向具有創新價值的重點領域和薄弱環節，加速科技與實體經濟產業的融合，有力暢通科技、資本與實體經濟的良性循環。
多地積極行動 搶抓改革機遇
為搶抓注冊制改革機遇，多地近期積極開展部署行動。
據廣東證監局4月3日消息，近日，廣東證監局聯合廣東省地方金融監管局組織召開貫徹落實全面注冊制改革工作部署會，提出聚焦重點領域，挖掘上市“苗子”，分層分類開展座談交流和走訪調研等活動，充實上市后備資源。吉林證監局3月29日舉辦全面注冊制改革背景下提高上市公司質量專題培訓會，提出推動上市公司等市場主體了解注冊制、適應注冊制、踐行注冊制。湖南證監局3月14日召開全面注冊制改革推進工作會，推動全面注冊制改革在湖南轄區落地見效。
4月10日，滬深交易所主板注冊制首批企業上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行。上海市委副書記、市長龔正在致辭中表示，上海將以全面實行股票發行注冊制為契機，著力提升上海國際金融中心能級，著力營造國際一流投融資生態，著力推動更多技術含量高、創新能力強、成長空間大的優秀企業擁抱資本市場、不斷做大做強。
“我們將積極參與推進資本市場改革發展，全力支持服務深交所打造更重要地位、發揮更重要作用，并將立足廣東、深圳，全力構建更加優質高效的金融服務體系，努力匯聚全世界更多企業、產業、資本、人才，為我們的高質量發展注入源源不斷的新動能，為全國發展大局作出新的更大貢獻。”廣東省委副書記、深圳市委書記孟凡利在致辭中說。
機構人士認為，全面注冊制適應了經濟轉型的要求，拓寬了直接融資通道，提高了直接融資效率，通過市場化判斷引導資金流向更具有增長潛力的新興產業，預計會有更多優秀的“新經濟”公司得到資金支持，新經濟產業發展將更加順暢。
