近期，合成生物在資本市場爆火，北京商報記者注意到，有一家涉及合成生物概念的公司正在沖刺科創板，系南京軒凱生物科技股份有限公司(以下簡稱“軒凱生物”)。不過，受理超一年零四個月，軒凱生物IPO進展緩慢，目前還處于已問詢階段，尚未獲得上會機會，是目前科創板處于已問詢階段的排隊企業中獲受理最早的一家。值得注意的是，2019—2022年，軒凱生物主營業務毛利率呈逐年下降的趨勢，此外，軒凱生物與深市主板公司輝豐股份關系密切。

深度參與合成生物相關項目

近期，合成生物成為資本市場上的熱門話題，除了已上市的企業，北京商報記者注意到，存量IPO企業中，也有一家涉及合成生物的公司，系軒凱生物。

招股書顯示，軒凱生物立足于工業生物技術、合成生物學的持續研發和產業化，主要產品為生物助劑產品(主要由單一成分物質構成，如聚谷氨酸、枯草芽孢桿菌、殼寡糖等)和生物制劑產品(不同成分物質根據配方組合形成)。

目前，合成生物成為資本市場上最火爆的概念之一。軒凱生物相關負責人在接受北京商報記者采訪時表示，伴隨著合成生物學技術的發展，公司自2018年起逐步形成工程菌種設計與生物酶高效生產技術、酶催化反應與產物分離純化技術等核心技術，逐步涉入細胞工廠的人工設計領域。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜在接受北京商報記者采訪時表示，合成生物被重點關注的原因主要是因為其解決了傳統生物工程面臨的難題，而合成生物學提供了一種全新的、精確的方式來設計和修改生物系統。此外，合成生物學可以應用于醫藥、農業、化工、環保、能源等多個領域，具有巨大的商業價值和潛力。目前看來，合成生物學作為一個新興領域，其熱度仍在持續上升，但未來的發展將取決于多重因素的變化。

軒凱生物相關負責人表示，公司現正深度參與實施國家重點研發計劃“全生物合成生物聚合物的綠色制造與產業示范”，并牽頭項目中“生物聚合物的構效關系研究及農業應用開發”課題、參與“非糧原料高效合成聚氨基酸的研發及萬噸生產線建設”課題。

在上述負責人看來，合成生物前景廣闊。“合成生物學可以通過提供新的生物材料和技術，推動傳統產業轉型升級，可應用于生物基材料、生物燃料、生物醫藥等多個領域，是國家政策鼓勵支持的重點產業。此外，依托合成生物學技術開發出的產品更為環保、高效，在一定程度上也有利于實現‘碳中和’目標。”上述負責人如是說。

尚未獲得上會機會

科創板IPO受理于2022年底的軒凱生物，目前仍停留在已問詢階段。

上交所官網顯示，軒凱生物科創板IPO于2022年12月29日獲得受理，2023年1月19日進入已問詢階段。2023年5月18日，軒凱生物對首輪問詢進行了回復，隨后于2023年9月27日對問詢回復進行了補充，補充了2023年半年報財務數據。此后，軒凱生物IPO一直未有進一步的進展，已停滯超7個月。

在接受北京商報記者采訪時，軒凱生物相關負責人表示，公司首發上市申請現正常推進中。

招股書顯示，軒凱生物此次科創板IPO擬募集資金7.69億元，擬投向微生物制品產業化項目、年產20萬噸飼料項目、軒凱生物技術研究院改擴建項目3個項目。

值得注意的是，2019—2022年，軒凱生物主營業務毛利率呈逐年下降的趨勢，分別為57.51%、48.6%、42.26%和40.68%。2023年上半年，軒凱生物主營業務毛利率為43.86%，略有回升。

軒凱生物相關負責人告訴北京商報記者，公司生物制劑產品在報告期內毛利率總體呈下降趨勢，主要系細分產品結構差異所影響。2022年起，隨著公司高毛利率產品的比重以及產銷規模的提升，毛利率也有所提升。

軒凱生物表示，公司已采取多種措施應對毛利率下降壓力，包括持續拓寬產品范圍、推出高附加值高毛利率的產品等。從整體上看，公司綜合毛利率不存在持續大幅下滑的趨勢。

與輝豐股份關系密切

值得一提的是，軒凱生物與深市主板公司輝豐股份關系密切。

據了解，輝豐股份于2017年12月入股軒凱生物，報告期初輝豐股份持有軒凱生物19%的股權。2020年8月，輝豐股份將其所持有的部分軒凱生物股權轉讓給溫氏投資等外部財務投資者，輝豐股份持股比例下降至10.15%；隨后在2021年12月，輝豐股份再度轉讓所持軒凱生物部分股份，此次轉讓完成后，輝豐股份持股比例為7.48%。

軒凱生物相關負責人對此表示，2017年，輝豐股份出于對公司產品及技術實力的認可對公司進行投資，后基于其自身資金需求，曾向看好公司發展前景的外部投資者轉讓其持有的部分公司股權。

此外，入股軒凱生物前后，輝豐股份與軒凱生物存在業務合作關系，主要為輝豐股份向軒凱生物采購生物助劑及生物制劑產品。2020—2022年及2023年上半年，軒凱生物對輝豐股份及其下屬公司的關聯銷售金額分別為530.54萬元、216.64萬元、242.89萬元和195.63萬元。

投融資專家許小恒表示，關聯交易一直是IPO審核中的重點，關聯銷售價格的公允性以及關聯交易是否合理等問題在審核中容易遭到監管層的追問。軒凱生物相關負責人對北京商報記者表示，公司與輝豐股份之間的貿易往來具有合理商業目的，為日常業務過程中按正常商業條款進行的交易，關聯交易定價按照市場化原則確定，符合公司整體利益，不存在損害公司及股東利益的情形。