- 基金多線出擊 博弈結構性機會
- 2024年07月19日 來源：上海證券報
提要：銀華同力基金經理劉輝認為，市場單邊上行或下行的可能性偏小。“總體上，我們傾向于認為三季度有一定的結構性機會，而指數性的機會可能依然不會太大”。
震蕩的市場環境中，結構性亮點此起彼伏。7月以來，上證指數持續在2900點到3000點區間窄幅震蕩，北交所、智能車、半導體芯片、消費電子、創新藥等相關主題的基金產品表現相對亮眼。從近期持續公布的基金二季報也可以看到，基金經理正積極挖掘其中的機會。
以被動指數基金為例，Choice數據顯示，截至7月17日，自7月9日上證指數觸及階段性低點2904.04點以來，一批主題類基金產品表現亮眼。具體來看，多只掛鉤北證50指數的產品區間漲幅均在13%左右，部分智能車、半導體芯片ETF區間漲幅超過8%，一些消費電子、創新藥主題ETF也有5%以上的漲幅。
主題的活躍也映射到主動基金的凈值表現中。同源數據顯示，7月9日至17日，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開混合發起式基金上漲14.14%，同泰開泰混合、創金合信專精特新股票發起式以及匯添富、南方、易方達等公司旗下北交所基金漲幅均超過10%。此外，還有多只聚焦半導體、電子、科創的基金期間漲幅超過8%。
事實上，“重結構輕大盤”已經成為不少基金經理三季度乃至下半年的操作思路，這從近期公布的基金二季報中可見一斑。
銀華同力基金經理劉輝認為，市場單邊上行或下行的可能性偏小。“總體上，我們傾向于認為三季度有一定的結構性機會，而指數性的機會可能依然不會太大”。
泓德基金基金經理王克玉表示，目前A股的整體估值保持在非常有吸引力的水平已經持續了一段時間，但是出口與內需、國際與國內等多方面的分化，促成了不同行業、不同規模企業之間的分化，下半年更關注行業反轉的投資機會。
具體到操作策略上，劉輝表示：一是繼續維持金銀資產的配置；二是維持農業的配置；三是繼續重視低估值方向，并重點考慮具有高分紅能力的一些行業公司；四是考慮階段性參與新能源、科技股和醫藥股以及食品股等成長端資產的配置。王克玉則更重視兩方面：一方面將保持在TMT領域的投資；另一方面也會不斷拓展消費類的投資布局。
更多結構性機會已在基金經理的視野中。泓德基金基金經理于浩成表示，經濟結構正在建立新的平衡，預計整體經濟結構將更加健康。后續投資策略仍會延續“有安全邊際的成長”，將逆勢加大對仍有成長性，但被明顯低估的中小市值公司的布局，看好光伏逆變器、汽車和機械、電子、軍工四大方向。
泰康科技創新一年定開混合基金經理金宏偉認為，三季度市場震蕩概率較大，行業配置重點關注高端裝備、生物醫藥、TMT和化工等行業以及部分低估值高分紅個股，采取相對均衡策略。
永贏醫藥創新智選混合基金經理光磊認為，當前創新藥投資價值凸顯。我國創新藥市場已經慢慢從“泛泛創新”進入“精選優質創新”的時刻，新技術、稀缺的技術平臺、差異化的治療領域、創新的給藥方式等都可能給企業帶來更好的競爭格局，其中有技術沉淀的公司有望脫穎而出。
