2023年度金融運行數據發布在即。專家表示，2023年信貸有力支持實體經濟，結構持續優化。往后看，信貸增長既會對實體經濟保持穩固支持力度，又將更加注重新增信貸均衡投放，從而更好匹配宏觀經濟發展和經營主體需求；同時，將加大力度盤活被低效占用的金融資源，從而更有效支撐經濟增長。

月間波動或更趨平穩

記者從業內了解到，有的商業銀行已將部分為2024年“開門紅”儲備的信貸項目提前至2023年12月投放，因此，12月新增信貸數據環比變化或更趨平穩。

“預計2023年12月新增信貸規模為1萬億元，同比少增4000億元。”光大證券金融業首席分析師王一峰表示，一方面，經濟先行指標走弱預示有效需求不足問題仍待緩解，信貸投放內生增長動能較弱；另一方面，2022年12月結構性貨幣政策工具配套融資提款進程加快，抬高了比較基數。

人民銀行公布數據顯示，2023年11月新增信貸規模為1.09萬億元，2022年12月則為1.4萬億元。

中金公司研究部宏觀首席分析師張文朗認為，2022年政策性開發性金融工具形成的基數較高，因此，2023年12月新增信貸難以實現同比多增，預計為1.1萬億元，接近上月水平。

不過，也有專家持相對樂觀態度。天風證券首席固定收益分析師孫彬彬表示，進入2023年12月后，6個月票據利率先上后下，總體高于2022年同期水平；3個月票據利率低位震蕩，6個月與3個月票據利差維持高位。“綜合判斷，2023年12月新增信貸規模料環比回升，同比多增，預計為1.7萬億元。”他在一份報告中寫道。

有業內人士表示，實體經濟有效需求、監管政策取向、信貸投放節奏等變化，增加了信貸數據預測難度，使得機構預測區間有所擴大，一些季節性規律正在弱化。

新增信貸均衡投放

“在2023年1月信貸投放高增長背景下，2024年初‘開門紅’稍弱于2023年同期。”某國有大行浙江地區二級分行負責人告訴記者，其中項目貸款占比較高，同時，結構上仍重點投向民營、制造業和消費升級等領域。

近段時間，監管部門多次強調要注重新增信貸均衡投放。業內人士和專家研判，2024年開年乃至一季度新增信貸或出現同比少增，信貸擴張將更趨穩健。

不過，信貸投放的季節性特征仍會存在。江蘇銀行日前在接受機構調研時表示，根據初步統計，2024年“開門紅”項目儲備規模同比多增近20%，主要分布在綠色低碳、先進制造、科技創新和基建等領域，預計2024年信貸投放將保持平穩增長。

方正證券首席宏觀經濟學家蘆哲認為，在貸款投放節奏更趨平穩的指引下，預計2024年1月乃至一季度，新增信貸比2023年同期少增。中信建投銀行業首席分析師馬鯤鵬也說，2024年一季度信貸投放或同比少增，與近五年同期平均水平接近。

從全年來看，信貸有望保持合理增長、結構均衡。馬鯤鵬預計，2024年全年信貸增量與2023年基本持平或略有多增，節奏上更加平滑，回歸“3322”或“4321”的節奏。

“后續銀行信貸投放會更加關注質量和存量結構的調整優化，著力平滑月度、季度間信貸波動，提升信貸總量增長的穩定性和可持續性。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

盤活存量資金

不僅增量信貸能支持實體經濟，盤活低效存量貸款也有助于經濟增長。中央金融工作會議提出了“盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率”的明確要求。

專家介紹，目前，我國人民幣貸款余額超過230萬億元，每年新增20萬億元左右。資金存量遠大于每年增量，并且存量貸款形成的企業資產、派生的貨幣資金，仍持續在經濟循環中發揮作用。盤活低效占用的金融資源，提高資金使用效率，雖然不會體現為貸款增量，但同樣能為經濟高質量發展注入新動力。

盤活存量資金、提高使用效率要求信貸結構有增有減。人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，增的方面，要進一步提升貨幣信貸政策引導效能，緊扣重大戰略、重點領域和薄弱環節，重點做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，服務好高質量發展；減的方面，要通過債務重組、市場出清等多種方式，盤活被低效占用的金融資源。

在廣發證券銀行業首席分析師倪軍看來，若存量信貸到期能從低效領域投向高效領域，比如，城投地產貸款增速下降、“專精特新”貸款增速上升等，信貸凈增量可能不多，但存量信貸結構和效率的改善也是信貸支持實體經濟的體現。

“預計2024年央行將更加注重信貸規模合理增長，更加注重信貸質量提升，盤活存量信貸資源。”招商證券銀行業首席分析師廖志明表示，經過多年投資建設，我國在基礎設施等領域形成一大批存量資產，在盤活存量資產、優化資產結構過程中，也將減少一些被低效占用的存量信貸。