上半年中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)于7月15日出爐。多家公私募機構15日表示，上半年中國經(jīng)濟復蘇步伐穩(wěn)固，回升向好態(tài)勢繼續(xù)凸顯。展望下半年，盡管中國經(jīng)濟可能將面臨一些挑戰(zhàn)，但整體運行格局仍有望保持穩(wěn)中有進，結構性亮點可期。從權益投資的角度看，下半年多個領域的投資機會值得看好。

新質(zhì)生產(chǎn)力與出口占優(yōu)

談到上半年的經(jīng)濟亮點，匯豐晉信基金宏觀及策略分析師沈超對中國證券報記者表示，上半年經(jīng)濟的最大亮點在于新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大與高技術行業(yè)發(fā)展良好。

明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示，從上半年數(shù)據(jù)來看，新質(zhì)生產(chǎn)力領域表現(xiàn)相對占優(yōu)。例如，上半年高技術制造業(yè)增加值增速高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速；同時高技術產(chǎn)業(yè)投資增速加快，高于全國固定資產(chǎn)投資的增速。

世誠投資資深研究員倪瑞超分析，上半年中國制造業(yè)投資依然維持較高增速。細分來看，高技術產(chǎn)業(yè)投資同比增長10.6%，增速進一步提速，高技術制造業(yè)中，航空、航天器及設備制造業(yè)，計算機及辦公設備制造業(yè)投資分別增長38.3%、12.1%。說明制造業(yè)中新技術、新產(chǎn)業(yè)的投資在加速，各產(chǎn)業(yè)對于新質(zhì)生產(chǎn)力的布局在加速。此外，上半年出口整體展現(xiàn)出強韌性和超預期特征。在性價比的優(yōu)勢下，中國出口亮點不僅局限于“新三樣”(新能源汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品)，其他有性價比的制造產(chǎn)品出口增速也在提速。

在路博邁基金首席策略師朱冰倩看來，制造業(yè)仍是投資的重要支撐。她指出，制造業(yè)投資是支撐整體投資的重要角色，6月制造業(yè)投資同比增長9.3%，領先其他分項。

此外，中信保誠基金提到，6月生產(chǎn)相對偏強，采礦和公用事業(yè)表現(xiàn)較好。出口相關行業(yè)的工業(yè)增加值增速依然較高，如汽車、通信電子、交運設備、有色金屬等。

下半年經(jīng)濟表現(xiàn)可期

保銀投資分析，下半年中國經(jīng)濟挑戰(zhàn)與機遇并存。從挑戰(zhàn)的角度來看，有兩大方面值得重點關注：一是外部環(huán)境的不確定性，如地緣政治等因素仍可能對中國經(jīng)濟出口造成一定影響；二是當前中國經(jīng)濟正在面臨轉型，產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、有效需求不足等方面的問題仍需進一步解決。從機遇的角度來看，我國正持續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，從而有望為經(jīng)濟穩(wěn)定增長提供有力支持。與此同時，新質(zhì)生產(chǎn)力的快速發(fā)展，也為中國經(jīng)濟提供了新的增長點。整體而言，下半年中國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展邁進，有望帶來新的投資機遇。

倪瑞超表示，下半年內(nèi)需有望成為中國經(jīng)濟增長新的支撐動力，隨著政策發(fā)力，消費、基建、制造業(yè)設備投資有望推動內(nèi)需逐步企穩(wěn)向上。從出口方面看，全球制造業(yè)依舊處于補庫周期，且中國出口產(chǎn)品的結構正進一步優(yōu)化，這些因素均有望支撐下半年出口的韌性。整體而言，下半年內(nèi)需筑底向上，出口保持韌性，中國經(jīng)濟繼續(xù)復蘇向好趨勢不變。

朱冰倩表示，出口延續(xù)中性偏強預計將對下半年經(jīng)濟形成支撐，且房地產(chǎn)數(shù)據(jù)已有改善跡象，下半年中國經(jīng)濟將進一步修復。

挖掘結構性投資機會

展望政策端，朱冰倩認為，接下來有三點值得期待：一是貨幣政策仍有空間，降準和美聯(lián)儲降息后我國降息可期；二是財政政策應會進一步用好存量措施，6月以來，新增專項債發(fā)行有提速跡象，地方披露的新增專項債計劃發(fā)行規(guī)模較大，超長期國債亦密集發(fā)行，預計對基建投資形成支撐；三是新一輪的地產(chǎn)政策仍在深入推進中。

具體到權益市場的投資，馬科偉表示，重點可關注三類投資機會：第一，在經(jīng)濟穩(wěn)中向好格局延續(xù)的背景下，高紅利、低估值的價值型企業(yè)，其業(yè)績增長仍會保持較好的持續(xù)性。第二，人工智能(AI)產(chǎn)業(yè)鏈、高端制造中的進口替代和頭部配套產(chǎn)業(yè)鏈，值得重點關注，其中更有成長機會的方向包括人形機器人、星鏈通訊等高景氣領域；第三，受益于經(jīng)濟復蘇的順周期行業(yè)，如基礎化工和消費升級領域。

保銀投資表示，基于對下半年中國經(jīng)濟的展望，重點看好四類資產(chǎn)：出海相關品種、高分紅品種、有色金屬行業(yè)及平臺經(jīng)濟相關優(yōu)質(zhì)品種。

沈超認為，下半年外部環(huán)境不確定性或?qū)⑸仙覈?jīng)濟會面臨許多挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟中仍有許多亮點，可重點關注制造業(yè)升級改善，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長帶來的投資機會。