- 中國金融體系總體穩健運行 宏觀杠桿率結構持續優化
- 2023年12月25日 來源：人民日報
提要：中國人民銀行有關負責人近期也表示，人民銀行將繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，充分發揮貨幣信貸的政策效能，支持實體經濟實現質的有效提升和量的合理增長，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強，促進經濟良性循環。
近日，中國人民銀行發布《中國金融穩定報告(2023)》，對2022年中國金融體系的穩健性狀況進行了全面評估。報告認為，2022年中國國際收支保持平衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，金融體系總體穩健運行。
展望未來，報告指出，中國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，金融系統要堅持穩中求進工作總基調，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
宏觀杠桿率結構持續優化
宏觀杠桿率是一國非金融部門債務余額與GDP的比值，是衡量債務融資規模、債務結構與經濟發展關系的有效指標，能為防范化解金融風險、維護金融穩定提供重要決策參考。
報告顯示，2017年以來，我國宏觀杠桿率增幅有所下降。2017—2021年五年間我國宏觀杠桿率年均增長4.6個百分點，比2012—2016年五年間的年均增幅低8.8個百分點，增幅有所放緩，為后續應對各種復雜局面創造了寶貴的政策空間。
初步測算，2022年末我國宏觀杠桿率為281.6%，比上年末高9.6個百分點。“2022年，我國宏觀杠桿率出現階段性上升，但杠桿率結構持續優化，反映出在超預期沖擊擾動我國經濟增長的背景下，逆周期調控政策助力穩定宏觀經濟大盤。”報告指出。
報告認為應合理認識2022年宏觀杠桿率回升現象。一方面，超預期沖擊導致實際GDP增速放緩。另一方面，我國物價指數漲幅有所回落，推動宏觀杠桿率下降的作用弱化。此外，宏觀政策實施有力、有度、有效，以可控的債務增量穩住了經濟大盤。
與此同時，我國宏觀杠桿率結構持續優化。具體來看，企業部門杠桿率回升，杠桿結構持續優化；政府部門杠桿率低于主要經濟體，有力對沖經濟下行壓力；疫情反復影響居民預期，住戶部門杠桿率穩中有降。
2022年末企業部門杠桿率為159.4%，比上年末高6.6個百分點。“金融部門加大對經營主體的融資支持力度，重點支持經營主體紓困發展，進而穩就業、保民生。”報告稱。
跨境資本流動總體理性有序
2022年，國內外經濟金融環境復雜嚴峻。報告指出，“整體來看，我國國際收支基本平衡，跨境資本流動總體理性有序。”
直接投資延續凈流入格局。2022年，我國直接投資順差305億美元，雙向直接投資總體保持均衡。具體來看，我國對外直接投資1497億美元，與近3年平均水平相當，企業“走出去”平穩有序。外商來華直接投資1802億美元，超九成投向我國非金融部門，“產業鏈供應鏈穩健、國內消費市場潛力巨大等優勢對國際長期資本保持較強吸引力。”報告認為。
證券投資呈現凈流出，第四季度凈流出規模顯著收窄。2022年，我國證券投資逆差2811億美元，四個季度逆差分別為796億美元、783億美元、1040億美元和193億美元。“短期市場波動形成的證券投資凈流出沒有改變我國跨境資金流動總體均衡的格局。”報告表示。
對外金融資產和負債持續保持較高規模。2022年末，我國對外金融資產9.26萬億美元，對外負債6.73萬億美元，繼續處于較高水平；對外凈資產2.53萬億美元，同比增長15.8%，為全球第三大凈債權國。
報告指出，2023年，外部環境依然復雜多變，國際金融市場仍存在不確定因素。但從國內看，我國全力推動經濟運行整體好轉，國際收支將更有基礎也更有條件保持基本平衡，跨境資本流動的穩定性將進一步增強。
促進經濟良性循環
報告指出，2022年，金融市場整體運行穩健，在服務實體經濟、推動經濟高質量發展等方面發揮了積極作用。
以貨幣市場為例，2022年，貨幣市場交易活躍，銀行間市場同業拆借、回購交易成交總量1526.9萬億元，同比增長31%，增速較上年上升26個百分點。貨幣市場流動性合理充裕，利率低位波動。
今年以來，人民銀行繼續運用各類貨幣政策工具，精準有力投放流動性。前三季度降準兩次，累計下調存款準備金率0.5個百分點，為金融服務實體經濟提供有力支持。
此外，自2014年起，中國人民銀行選取股票市場、債券市場、貨幣市場和外匯市場典型指標分別構造相關市場壓力指數，并在此基礎上合成金融市場壓力指數。報告顯示，2022年，金融市場壓力指數震蕩上升，但仍處于相對溫和水平。
報告指出，下一步，要繼續堅持金融服務實體經濟宗旨，進一步完善基礎性制度，推進市場化改革，推動金融市場規范發展，引導金融資源更好地支持經濟社會發展的重點領域和薄弱環節。
中國人民銀行有關負責人近期也表示，人民銀行將繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，充分發揮貨幣信貸的政策效能，支持實體經濟實現質的有效提升和量的合理增長，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強，促進經濟良性循環。
