- 索菲亞：轉型成效逐步顯現，Q4增長提速
- 2020年03月24日 來源：證券時報
提要：索菲亞2019年營收同比增長5.1%至76.86億元，歸母凈利同比增長12.3%至10.77億元，略超此前預期，主要系2019年執行新金融工具會計準則，確認持有交易性金融資產的公允價值變動導致非經常性收益增長所致。
索菲亞2019年營收同比增長5.1%至76.86億元，歸母凈利同比增長12.3%至10.77億元，略超此前預期，主要系2019年執行新金融工具會計準則，確認持有交易性金融資產的公允價值變動導致非經常性收益增長所致；扣非歸母凈利同比增長5.89%至9.71億元。
華泰證券指出，衣柜增長放緩，櫥柜首年實現盈利，家具家品快速增長。家具家品毛利率下行，大宗業務快速發展致使應收賬款顯著增加。多方位進行管理變革，成效有望逐步顯現。公司轉型成效值得期待，結合2019年年報及新冠疫情對零售業務的影響，調整盈利預測，預計2020~2022年歸母凈利潤11.2、12.0、13.1億元（2020-2021年原值11.3、12.4億元），對應EPS為1.23、1.31、1.43元。參照可比公司2020年15倍PE均值，給予公司2020年14~15倍PE估值，對應目標價17.22~18.45元，維持“增持”評級。
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