(記者 鹿凱)10月，季節(jié)性因素直接影響資金募集，集合資金信托市場發(fā)行端和成立端走勢相背離，發(fā)行市場有所回暖，成立市場仍繼續(xù)降溫。同期，市場受寬信用背景市場利率下行及展業(yè)環(huán)境變化等影響，非標(biāo)信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率顯著下滑，成立規(guī)模下行明顯。

市場走勢背離

用益信托公布數(shù)據(jù)顯示，10月集合信托發(fā)行市場有所回暖。市場共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品2123款，環(huán)比增加200款，增幅為10.40%；發(fā)行規(guī)模847.95億元，環(huán)比增加47.70億元，增幅為5.96%。

成立端，上月共計成立集合信托產(chǎn)品1669款，環(huán)比減少491款，降幅為22.73%，成立規(guī)模406.33億元，環(huán)比減少62.19億元，降幅為13.27%。10月成立規(guī)模大幅下滑與長假等季節(jié)性因素有關(guān)，工作日減少對信托資金募集有直接的影響。

對于10月市場發(fā)行端和成立端走勢相背離情況，用益信托研究員喻智進(jìn)一步解釋道，10月因長假等原因?qū)е鹿ぷ魅彰黠@減少，季節(jié)性因素直接影響資金募集，成立數(shù)量及規(guī)模顯著下滑。同期，標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集情況相對穩(wěn)定，隨著信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)逐漸成為集合信托市場良好運行決定性因素。

具體來看，上月標(biāo)品信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為1082款，環(huán)比增加14.74%；發(fā)行規(guī)模344.81億元，環(huán)比增加18.54%，標(biāo)品信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量及規(guī)模占比持續(xù)上升。標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量865款，環(huán)比減少19.31%，成立規(guī)模167.36億元，環(huán)比減少9.44%。其中，TOF結(jié)構(gòu)的標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量215款，環(huán)比減少23.49%；成立規(guī)模58.05億元，環(huán)比減少18.90%。

10月，從發(fā)行情況來看，標(biāo)品信托產(chǎn)品的數(shù)量及規(guī)模占比均有明顯的上行；標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量下滑近兩成，長假導(dǎo)致的工作日減少或是重要因素；成立規(guī)模小幅下滑，股票投資類產(chǎn)品的成立規(guī)模下滑最為突出，債券投資類產(chǎn)品的成立規(guī)模相對穩(wěn)定。

具體來看，10月，固收類產(chǎn)品成立數(shù)量占比繼續(xù)攀升，固收類產(chǎn)品成立數(shù)量818款，數(shù)量占比為94.57%，環(huán)比增加2.22個百分點；混合類產(chǎn)品數(shù)量占比2.66%，環(huán)比減少0.79個百分點；權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量占比2.77%，環(huán)比減少1.05個百分點。從規(guī)模來看，10月固收類標(biāo)品信托產(chǎn)品成立規(guī)模162.44億元，環(huán)比減少4.85%；混合類產(chǎn)品成立規(guī)模2.80億元，環(huán)比減少58.60%；權(quán)益類產(chǎn)品成立規(guī)模2.12億元，環(huán)比減少70.47%。

與標(biāo)品市場表現(xiàn)相反，非標(biāo)類信托產(chǎn)品成立出現(xiàn)明顯的下行。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計10月非標(biāo)類信托產(chǎn)品成立數(shù)量804款，環(huán)比減少26.10%，成立規(guī)模238.97億元，環(huán)比減少15.77%。喻智表示，10月國慶長假等季節(jié)性因素導(dǎo)致的工作日減少，對非標(biāo)信托產(chǎn)品的資金募集影響較為明顯。

收益率方面，非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為6.41%，環(huán)比下降0.08個百分點；產(chǎn)品的平均期限1.67年，環(huán)比縮短0.08年。非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率顯著下滑，寬信用背景市場利率下行及展業(yè)環(huán)境的變化是收益下行的主要原因。

喻智解釋道，非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率顯著下滑，寬信用背景市場利率下行及展業(yè)環(huán)境的變化是收益下行的主要原因。

房地產(chǎn)類產(chǎn)品成立規(guī)模觸底反彈

從資金投向領(lǐng)域來看，10月，投向工商企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)兩大領(lǐng)域的信托資金規(guī)模有明顯的減少。上月，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為6.47億元，觸底反彈，環(huán)比增加4.12%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模123.79億元，環(huán)比減少25.22%；投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模243.69億元，環(huán)比減少3.05%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模32.37億元，環(huán)比減少26.40%。

截至上月末，金融類信托產(chǎn)品成立規(guī)模占比有所上升。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，10月房地產(chǎn)類信托規(guī)模占比1.59%，環(huán)比增加0.27個百分點；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托規(guī)模占比30.47%，環(huán)比減少4.87個百分點；金融類信托規(guī)模占比為59.97%，環(huán)比增加6.32個百分點；工商企業(yè)類信托規(guī)模占比7.97%，環(huán)比減少1.42個百分點。

具體來看，盡管房地產(chǎn)類信托成立規(guī)模有所反彈，但仍在底部徘徊。喻智表示，房地產(chǎn)市場銷售不振，房地產(chǎn)行業(yè)的爆雷潮仍在蔓延，房地產(chǎn)信托展業(yè)艱難。10月房貸利率和首付比例的下調(diào)，各地對限購政策的大幅優(yōu)化，短時間對房地產(chǎn)剛需雖有一定的刺激作用，但利好效果持續(xù)性不佳，需求端購買力依舊不足、行業(yè)預(yù)期和信心低迷持續(xù)。

同期，金融類信托成立規(guī)模略有下滑。數(shù)據(jù)顯示，隨著集合信托業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型逐漸深入，投向金融領(lǐng)域的信托資金規(guī)模占比逐漸上升，目前已接近六成。從領(lǐng)域細(xì)分來看，金融類信托中標(biāo)品信托產(chǎn)品在數(shù)量和規(guī)模仍相對穩(wěn)定，而消費金融類產(chǎn)品的成立數(shù)量及規(guī)模出現(xiàn)明顯回落。

據(jù)用益信托數(shù)據(jù)，10月固收類產(chǎn)品的數(shù)量占比達(dá)到50.64%，環(huán)比增加2.06個百分點，規(guī)模占比為28.97%，環(huán)比增加2.92個百分點；TOF類產(chǎn)品成立數(shù)量占比21.18%，環(huán)比減少0.94個百分點，規(guī)模占比23.82%，環(huán)比減少4.66個百分點；消費金融信托產(chǎn)品成立數(shù)量占比為9.75%，環(huán)比增加0.30個百分點，成立規(guī)模占比為14.84%，環(huán)比減少4.62個百分點。

另一邊，從產(chǎn)品資金運用方式來看，10月，融資類產(chǎn)品成立規(guī)模占比有所回升，投資類產(chǎn)品規(guī)模占比下滑。其中，融資類集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模168.23億元，環(huán)比減少8.24%；投資類產(chǎn)品成立規(guī)模234.63億元，環(huán)比減少17.73%。從規(guī)模占比來看，10月融資類產(chǎn)品規(guī)模占比41.40%，環(huán)比增加2.27個百分點；投資類產(chǎn)品規(guī)模占比57.74%，環(huán)比減少3.13個百分點。

從產(chǎn)品運行情況來看，10月共有10家信托公司清算兌付70款集合信托產(chǎn)品，兌付金額181.85億元，平均實際年化收益率為6.21%，環(huán)比下降0.55個百分點。同期，共有信托違約產(chǎn)品6款，涉及金額22.30億元。房地產(chǎn)領(lǐng)域的違約數(shù)量相對較多，涉及金額大，仍是存量信托產(chǎn)品中主要風(fēng)險來源。