- 服務“硬科技” 創投著力演好樞紐角色
- 2023年03月29日 來源：中國證券報
提要：曹龍表示，私募股權創投基金在重點產業引導，細分區域下沉，市場活力激活方面的作用顯而易見，同時具有融合國有資本和民間資本的優勢，是實現市場化運作的有效工具。
創新驅動發展戰略大背景下，私募股權創投行業厚植于實體經濟，在推動科技自立自強，加速產業轉型升級等方面，交出一份亮眼的答卷。當前，如何打造重點產業鏈，著力補強產業鏈的薄弱環節，成為私募股權創投行業聚焦服務“硬科技”的重點領域。業內專家指出，私募股權創投行業要扮演好鏈接產業和金融的樞紐角色，調動各類資本，集中各種要素，積極支持科創企業發展壯大。
鏈接產業金融
“在與半導體龍頭設備企業多年來的交流過程中，我們逐漸發現上游的零部件領域，國產化率更低。如果這塊被‘卡脖子’，國產設備的發展將是無米之炊。”臨理投資高級合伙人熊偉對記者表示，他和團隊自2013年起便一直專注半導體領域的投資。
2022年10月，國產半導體設備零部件企業富創精密上市，這是臨理投資在2020年便已開始關注的半導體企業。熊偉說，當時富創精密正在拓展國內市場，是一個十分稀缺的標的。投資富創精密后，臨理投資為其對接了一些下游的設備廠商，完善了公司的產業鏈布局。
“除了富創精密，瀾起科技、中微公司、芯朋微、芯原股份、思瑞浦、拓荊科技和中微半導等科創板上市公司，都是我們投資的企業。”熊偉說。
“私募股權創投行業是科技創新的天然盟友，擁有較強的產業判斷能力、價值創造能力，以及比較健全的風險共擔機制。其中，創業投資已成為科技型中小企業直接融資的重要來源。”毅達資本董事長應文祿對記者表示。
“私募股權創投基金本身是一種金融工具，通過調動各類資本集中各種要素，如資本背后的產業資源、市場資源、技術資源、管理能力等，去支持所投資的企業。”紫荊資本法務總監汪澍表示。
中國證券基金業協會最新數據顯示，截至2021年末，私募基金累計投資于境內未上市未掛牌企業股權、新三板企業股權和再融資項目數量達16.87萬個，為實體經濟形成股權資本金10.05萬億元。此外，自試點注冊制以來，超過八成的科創板上市公司、超過六成的創業板上市公司獲得過私募股權創投基金的支持。
補強薄弱環節
盛世投資管理合伙人、盛世智達總經理陳立志認為，從過去實踐來看，私募股權創投基金在促進社會資本形成、優化資本市場結構、服務實體經濟發展、推動科技創新和產業升級等多方面發揮著重要作用。尤其在半導體、生物醫藥、新能源汽車等以科技創新為驅動力的新興產業，私募股權創投基金通過資金投入及孵化培育，推動科技型企業做大做強，促進產業轉型升級。
未來，私募股權創投基金在服務產業結構優化升級的過程中，既有不變也有變化之處。
珩昱投資合伙人曹龍認為，隨著中國經濟的發展和產業結構的變化，當前股權投資的主要戰場也發生了變化。早年間，以模式創新為主，以境外資本市場上市為目標，追求規模和成長速度的時代紅利已經接近消失。當前的投資主線是圍繞技術創新，以境內資本市場上市為目標，追求高質量發展。
最近幾年，國內以地方引導基金為代表的人民幣基金愈發活躍，規模不斷增長，我國私募股權資金助力科技創新發展的效果逐步顯現。
“尤其是最近兩年，對于國家一些重大工程和基礎性學科，地方政府會投入很多資金。而相對更加商業化、產業化的環節，社會資本參與得更多。這是科技投資與前幾年不同的地方，即政府和社會資本在促進科技創新的過程中相互配合、有所分工，共同發力。”祥峰投資管理合伙人夏志進對記者表示。
在具體的產業發展上，陳立志認為，在新的國際環境中，國內私募股權創投基金的著力點將不再局限于集成電路、高端裝備、新能源汽車、光伏等重點產業，同時也將更加關注這些產業上下游供應鏈安全，著力補強產業鏈薄弱環節，如先進制造業上游所需設備、核心零部件、關鍵材料等。
“我們今年在半導體領域會更關注新一代半導體材料、上游設備、下游設計公司。此外，相較于國產替代公司，我們更關注一些增長快速的新興領域。”夏志進表示。
對于“不變”，應文祿表示，首先，創投行業“鏈接產業和金融的樞紐地位”不會改變；其次，創投行業推動實體經濟高質量發展的趨勢沒有改變；最后，創投行業投資科技創新、國產替代、產業升級的方向沒有改變。
助力促消費擴內需
當前，在國際國內雙循環背景下，私募股權創投市場中人民幣基金和外幣基金的分界越來越顯著，而人民幣基金的規模和活躍度已經顯著超越了外幣基金，體現了國內市場中更為活躍的投資活動。
夏志進認為，對于著力擴大國內需求，私募股權創投基金可以將社會資本用于解決供給端的問題，比如創造一些新的消費內容或服務，引導形成新的消費增量和消費市場。
曹龍表示，私募股權創投基金在重點產業引導，細分區域下沉，市場活力激活方面的作用顯而易見，同時具有融合國有資本和民間資本的優勢，是實現市場化運作的有效工具。
