- “科特估”升溫 助燃科技股行情
- 2024年06月19日 來源：中國證券報
提要：以半導體為代表的A股部分科技成長板塊再度走強，其也是近期備受關注的“科特估”概念的重要組成部分。隨著市場對“科特估”的熱情迅速升溫，證券公司也紛紛將研究重點投向“科特估”以及相應可能受益的細分領域。
日前，以半導體為代表的A股部分科技成長板塊再度走強，其也是近期備受關注的“科特估”概念的重要組成部分。隨著市場對“科特估”的熱情迅速升溫，證券公司也紛紛將研究重點投向“科特估”以及相應可能受益的細分領域。
在業內人士看來，建立“科特估”體系是發展新質生產力的必然要求，也是發展新質生產力的主要支撐，對經濟拉動作用顯著。從投資層面看，“科特估”也是“中特估”的延伸和重要組成部分，優勢產業、自主可控、未來產業等方向獲得看好；此外，央國企或開展新一輪并購賦能相關領域有自主可控的關鍵性技術，因此部分行業的并購重組動向也值得關注。
發展新質生產力的必然要求
“科特估”概念近期持續發酵并受到市場各方重視。參考“中特估”，所謂“科特估”，可以理解為“科技特色估值”。值得注意的是，并不是所有科技股都屬于“科特估”范疇，在多位業內人士看來，新質生產力這一年內熱門主題與“科特估”更加契合。
“從重視國家戰略、引領科技發展、加快科技成果轉化等綜合評價維度出發，為了中國高科技領域優質資產的資源配置和價值重塑，研究和探討建立‘科特估’體系成為必然。”在方正證券研究所副所長、首席宏觀經濟學家蘆哲看來，建立“科特估”體系是發展新質生產力的必然要求，新質生產力的發展也必然推動國內科技創新熱潮的興起，而這需要資本市場通過更加合理的估值體系來助力相關企業的成長。
無論是從行業發展角度還是從投資布局視角，“科特估”本身也與“中特估”有著密切的聯系。華鑫證券宏觀策略首席分析師楊芹芹認為，“科特估”是實現產業鏈、供應鏈高水平安全和高質量發展的重要著力點，也是發展新質生產力的主要支撐，對經濟拉動作用顯著。考慮到今年政府工作報告將“加快發展新質生產力”列在政府工作任務首位，以及近期國家大基金三期成立，楊芹芹認為，從投資層面看，“科特估”也是“中特估”的延伸和重要組成部分。
從二級市場表現看，盡管近期部分科技板塊走強，但整個科技成長風格并未出現強勢回歸。對于“科特估”行情的持續性，申萬宏源證券策略團隊分析認為，從估值角度看，當前A股科技成長板塊整體估值處于低位，但具體到細分領域，高景氣資產估值已經不低；從基本面看，科技成長基本面確實在底部區域，但高彈性改善的線索尚不清晰；從市場特征看，“科特估”行情只聚焦在部分TMT細分領域中，目前還未走出“新主線”的模樣。
聚焦優勢產業等三大方向
對于“科特估”值得關注的細分領域和投資主線，蘆哲認為，“科特估”行業范圍是高質量發展和新質生產力在科技范疇的延伸，其大部分集中在計算機、通信、電子、生物醫藥、軍工、新能源和新能源汽車行業中，細分行業主要集中在專精特新、芯片、5G應用、半導體、信創、物聯網、AI PC、光伏、無人駕駛、軍民融合、自主可控、數字政府、新能源、AI算力、光通信、元宇宙等方面。
基于新質生產力產業鏈的安全性和競爭力，楊芹芹建議，對于“科特估”重點關注三大方向，包括優勢產業（新能源汽車、鋰電池、光伏、金屬新材料、工業母機、無人機、船舶等），自主可控（半導體、AI、軍工、航空航天、生物醫藥等），以及未來產業（機器人、量子計算機、新型顯示、腦機接口、6G網絡等）。
除科技行業本身的機遇外，“科特估”可能帶來的央國企新一輪并購機遇也被業內關注。中泰證券首席策略分析師徐馳判斷，與大國核心科技競爭力密切相關的“顛覆性技術、前沿性技術”是中央層面新質生產力關注的重點所在，央企科技龍頭擁有雄厚的資金實力，能夠支持長期的研發投入和技術創新項目，在顛覆性技術領域進行大規模的投資和研究，推動技術突破和創新，或是承接新質生產力中的“顛覆性，前沿性技術”的重要載體。“未來央國企或開展新一輪并購，賦能相關領域有自主可控的關鍵性技術，當下可重點關注電信、國防軍工等領域的央國企并購重組動向。”
