- 構(gòu)建股市防假打假綜合懲防體系
- 2024年06月10日 來源：經(jīng)濟日報
提要：“構(gòu)建資本市場防假打假綜合懲防體系是一個系統(tǒng)工程，需要系統(tǒng)性思維和多方參與，需要從制度建設(shè)、處罰力度、投資者教育和保護以及內(nèi)部治理等多個方面著手。通過全面加強監(jiān)管和執(zhí)法力度，保護好投資者。”田利輝說。
日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》提出，構(gòu)建資本市場防假打假綜合懲防體系，嚴(yán)肅整治財務(wù)造假、資金占用等重點領(lǐng)域違法違規(guī)行為。如何落實國務(wù)院的部署，進一步促進資本市場公平有序、保護投資者的合法權(quán)益？經(jīng)濟日報記者采訪了業(yè)內(nèi)專家。
嚴(yán)打財務(wù)造假
財務(wù)造假等違法犯罪行為是資本市場的毒瘤，嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益。中國證券監(jiān)督管理委員會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明表示：“財務(wù)造假觸碰的是資本市場的底線，必須堅決打擊。對于這點，證監(jiān)會態(tài)度是非常堅決的。下一步，將會同各地區(qū)各部門增強合力，構(gòu)建打擊財務(wù)造假的綜合懲防體系。”
“加大處罰力度是構(gòu)建防假打假綜合懲防體系的重要手段。對于查實的財務(wù)造假行為，應(yīng)依法從嚴(yán)從重處罰。只有讓違法者付出沉重的代價，才能震懾潛在的違法者，讓投資者看到監(jiān)管的決心和力度，增強市場信心。”廣西大學(xué)副校長田利輝說。
監(jiān)管部門將重點打擊五類行為。一是長期系統(tǒng)性造假和第三方配合造假，對于造假的策劃者、協(xié)助者，都要嚴(yán)肅追責(zé)，堅決破除造假“生態(tài)圈”。二是欺詐發(fā)行股票債券行為。要堅決把造假者擋在資本市場門外，混進來的要堅決清除。三是濫用會計政策、會計估計，隨意調(diào)節(jié)利潤的財務(wù)“洗澡”行為。四是通過“融資性貿(mào)易”“空轉(zhuǎn)”“走單”進行造假的行為。五是在侵占上市公司利益、掏空上市公司過程中伴隨的一系列造假行為。
專家表示，打擊財務(wù)造假還需要進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”的責(zé)任。對于喪失職業(yè)操守、串通舞弊的中介機構(gòu)，堅決從重處罰，堅決適用禁業(yè)罰等硬措施，同時要督促審計評估機構(gòu)及時發(fā)現(xiàn)、主動報告他們發(fā)現(xiàn)的上市公司財務(wù)造假線索，讓造假者無處藏身。
“對上市公司、中介機構(gòu)、投資機構(gòu)等市場參與者建立誠信檔案，營造誠信的市場環(huán)境；對于上市公司財務(wù)造假等違法違規(guī)行為造成的投資者損失，上市公司要承擔(dān)責(zé)任予以補償。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂表示。
“構(gòu)建防假打假綜合懲防體系需要堅持內(nèi)外兼修、標(biāo)本兼治的原則。在加強外部監(jiān)管的同時，要注重從源頭上防范財務(wù)造假行為的發(fā)生，推動上市公司內(nèi)部治理水平的提升和財務(wù)管理合規(guī)意識的加強，提高公司的透明度和誠信度。同時，要加強對于市場主體機構(gòu)和專業(yè)人員的監(jiān)管，確保會計師事務(wù)所和審計人員履行好審計職責(zé)，提高審計質(zhì)量。”田利輝說。
專家認為，還需要強化公司內(nèi)控防線建設(shè)。上市公司內(nèi)部有效的內(nèi)控體系是防止系統(tǒng)性財務(wù)舞弊非常重要的基礎(chǔ)，要壓實公司董事會，特別是審計委員會和獨立董事在反舞弊方面的職能，發(fā)揮公司治理內(nèi)部制衡的作用。北京證監(jiān)局召開2024年轄區(qū)上市公司監(jiān)管工作會議特別指出，上市公司是各行各業(yè)的“優(yōu)等生”、領(lǐng)跑者和排頭兵，更應(yīng)肩負起推動科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要使命，樹立回報投資者的經(jīng)營理念，堅決杜絕財務(wù)造假行為，夯實規(guī)范運作基礎(chǔ)，增強“關(guān)鍵少數(shù)”履職盡責(zé)水平，強化主業(yè)發(fā)展，著力提升上市公司投資價值。
對違法犯罪“零容忍”
5月10日，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《關(guān)于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，自發(fā)布之日起實施。本次修訂突出目標(biāo)導(dǎo)向和問題導(dǎo)向，明確要求上市證券公司，以更鮮明的人民立場、更先進的發(fā)展理念、更嚴(yán)格的合規(guī)風(fēng)控和更加規(guī)范、透明的信息披露，努力回歸本源、做優(yōu)做強，切實擔(dān)負起引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“領(lǐng)頭羊”和“排頭兵”作用。構(gòu)建防假打假綜合懲防體系，首先從制度建設(shè)入手。加強上市公司監(jiān)管法治供給，將有利于督促和引導(dǎo)證券行業(yè)全面踐行中國特色金融發(fā)展之路，全面提升服務(wù)實體經(jīng)濟和服務(wù)投資者水平。
此外，對證券違法犯罪“零容忍”是對投資者最好的保護。形成齊抓共治、有機銜接的監(jiān)管協(xié)作格局，監(jiān)管部門應(yīng)加強與執(zhí)法機關(guān)的合作，形成合力。“對于‘零容忍’打擊證券違法犯罪，我們的態(tài)度堅定不移。我們將會同有關(guān)各方健全證券執(zhí)法司法體制機制，加快構(gòu)建資本市場防假打假綜合懲防體系，進一步提升行政刑事銜接效率，讓不法分子付出慘痛代價，切實維護市場‘三公’秩序。”證監(jiān)會主席吳清在2024年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示。
2023年，證監(jiān)會查辦證券期貨違法案件717件，同比增長19%；作出行政處罰539件，同比增長40%，處罰責(zé)任主體1073人(家)次，同比增長43%；市場禁入103人，同比增長47%；罰沒63.89億元，同比增長140%；向公安機關(guān)移送涉嫌證券期貨違法犯罪案件和線索118件，有力維護資本市場運行秩序，有效保護投資者合法權(quán)益，打擊證券期貨違法行為工作成效持續(xù)彰顯，“零容忍”打擊高壓態(tài)勢不斷鞏固。專家表示，著力鏟除欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等資本市場“毒瘤”，還要加大立體化追責(zé)的力度，在加大行政處罰力度的基礎(chǔ)上，綜合運用強制退市、刑事追責(zé)、民事賠償?shù)榷喾N手段，全面提升違法成本。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長張曉燕表示，構(gòu)建資本市場防假打假綜合懲防體系，是保護投資者權(quán)益和維護市場公平的重要舉措。需要加強立法，制定嚴(yán)格的法規(guī)來明確違法行為的法律后果；利用現(xiàn)代技術(shù)手段提升監(jiān)管效率，實時監(jiān)控交易行為以識別異常；完善信息披露機制、確保上市公司信息的真實性。通過政府、監(jiān)管機構(gòu)、行業(yè)等多方合作，打造一個公開、透明的市場環(huán)境，構(gòu)建一個有效的防假打假體系，確保資本市場的健康發(fā)展。
“構(gòu)建資本市場防假打假綜合懲防體系是一個系統(tǒng)工程，需要系統(tǒng)性思維和多方參與，需要從制度建設(shè)、處罰力度、投資者教育和保護以及內(nèi)部治理等多個方面著手。通過全面加強監(jiān)管和執(zhí)法力度，保護好投資者。”田利輝說。
加強投資者保護
“我們將動員各方力量，更有針對性地加強投資者教育，幫助投資者增強風(fēng)險意識，遠離非法金融活動，更好維護自身合法權(quán)益。”吳清說，保護投資者是證券監(jiān)管的首要任務(wù)，也是一項系統(tǒng)工程，需要方方面面繼續(xù)給予大力支持。特別是與金融監(jiān)管總局等金融管理部門、公安司法機關(guān)、地方黨委政府、新聞宣傳單位以及市場參與各方共同努力。
加強投資者教育和保護也是構(gòu)建防假打假綜合懲防體系不可或缺的一部分。“需要加強投資者教育，提高投資者的風(fēng)險意識和自我保護能力，樹立價值投資的觀念。”陳靂表示。
保護投資者還需要進一步暢通投資者維權(quán)救濟渠道，進一步落實民事賠償救濟，制定內(nèi)幕交易、操縱市場民事賠償?shù)人痉ń忉專哟蟠砣嗽V訟實施力度，對違法犯罪行為的“首惡”精準(zhǔn)追責(zé)、大力追贓挽損，切實保護好投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益。
“近年來，證券法的修訂，期貨和衍生品法的出臺，為化解投資者糾紛，加強權(quán)益救濟提供了許多新的制度機制探索，一些標(biāo)志性案例相繼落地。我們將不斷總結(jié)經(jīng)驗，綜合用好這些投資者保護制度工具，加大證券特別代表人訴訟適用力度，更好發(fā)揮調(diào)解仲裁的作用，加強訴調(diào)對接，推廣示范判決機制，依法用好先行賠付、當(dāng)事人承諾等，更加有力支持投資者獲得賠償救濟。”吳清說。
