- 股權(quán)遇冷、債權(quán)穩(wěn)健 并購重組將成券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有效途徑
- 2024年06月07日 來源：中國證券報
提要：展望未來，券商人士表示，隨著資本市場系列政策的逐步實施，市場生態(tài)正持續(xù)優(yōu)化，為投行帶來了新的發(fā)展機遇，這也要求投行保持高度的警覺性，密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化。在此過程中，投行還需特別加強風(fēng)險管理和內(nèi)部控制，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年前5個月，投行股權(quán)承銷業(yè)務(wù)較去年同期明顯承壓，規(guī)模同比下降近八成，而債券承銷業(yè)務(wù)則展現(xiàn)出一種穩(wěn)健的態(tài)勢，其承銷額并未受到市場波動的影響，保持相對平穩(wěn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這一趨勢可能受到市場環(huán)境的波動、投資者情緒的變動以及監(jiān)管政策的調(diào)整等多重因素影響。展望未來，隨著資本市場系列政策的逐步實施，市場生態(tài)正持續(xù)優(yōu)化，為投行帶來了新的發(fā)展機遇，尤其是資管和投行業(yè)務(wù)逐步好轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升。
從行業(yè)層面看，在政策推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，并購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，對提升行業(yè)整體競爭力、優(yōu)化資源配置以及促進市場健康發(fā)展具有積極作用，預(yù)計業(yè)內(nèi)并購重組將加速推進。
股債承銷規(guī)模分化
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，券商作為主承銷商的股權(quán)承銷金額總計為1156.35億元(按照發(fā)行日統(tǒng)計，下同)，較去年同期的5191.35億元下降了77.73%。
從券商角度來看，中信證券今年以來股權(quán)承銷額居首，承銷規(guī)模為255.41億元，較去年同期的1160.00億元下滑明顯；華泰證券居第二位，股權(quán)承銷額為193.97億元；中金公司居第三位，承銷規(guī)模僅為124.51億元，較去年同期規(guī)模驟減。廣發(fā)證券和國金證券分居第四、第五位，股權(quán)承銷額分別為89.45億元和84.56億元。此外，股權(quán)承銷額超50億元的還有招商證券和國泰君安。
債權(quán)承銷方面，wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來券商債權(quán)承銷金額總計為49156.27億元(Wind口徑，下同)，較去年同期的50098.81億元基本持平，僅下降1.88%。
從券商角度看，中信證券債權(quán)承銷規(guī)模居首，承銷額達6862.98億元，與去年同期規(guī)模大致相當；中信建投居第二位，債權(quán)承銷額達5012.96億元；華泰證券以4179.52億元的承銷額居第三位。中金公司和國泰君安分居第四、第五位，承銷額均超3800億元。
從并購規(guī)模來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年前5個月，券商作為財務(wù)顧問參與的已完成的并購重組交易金額總計為1038.75億元(按最新披露日統(tǒng)計，下同)。內(nèi)資券商中，中金公司交易金額居首位，規(guī)模達323.54億元，市場份額為31.15%；中信證券居第二位，交易金額為207.51億元，市場份額達19.98%；國信證券以100.15億元的業(yè)務(wù)規(guī)模居內(nèi)資券商第三位，市場份額為9.64%。
行業(yè)并購重組加速
對于當前投行在股票和債券承銷業(yè)務(wù)上出現(xiàn)的分化現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士普遍認為這是由多種因素共同作用的結(jié)果。市場環(huán)境的波動、投資者情緒的變動以及監(jiān)管政策的調(diào)整等因素都在不同程度上影響了投行的股債承銷業(yè)務(wù)。
展望未來，券商人士表示，隨著資本市場系列政策的逐步實施，市場生態(tài)正持續(xù)優(yōu)化，為投行帶來了新的發(fā)展機遇，這也要求投行保持高度的警覺性，密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化。在此過程中，投行還需特別加強風(fēng)險管理和內(nèi)部控制，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。
從行業(yè)層面看，券商行業(yè)并購重組持續(xù)加速。消息層面，5月27日，浙商證券公告稱，公司收到上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所通知，公司受讓國華能源所持有的國都證券4.49億股股份(對應(yīng)國都證券7.6933%股份)，成交價格為10.09億元。
在中航證券看來，目前監(jiān)管明確鼓勵行業(yè)進行內(nèi)部整合，在政策推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，并購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段。券商并購重組對提升行業(yè)整體競爭力、優(yōu)化資源配置以及促進市場健康發(fā)展具有積極作用。同時，行業(yè)整合有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)。中航證券預(yù)計，行業(yè)內(nèi)并購重組事項將加速推進，可關(guān)注重組標的券商，如浙商證券、國聯(lián)證券等。
山西證券認為，近期證券行業(yè)法制化環(huán)境不斷完善，各項基礎(chǔ)規(guī)章制度加速推出，有助于行業(yè)基礎(chǔ)功能的完善，進一步打好長期健康發(fā)展的基礎(chǔ)。從資管和投行業(yè)務(wù)來看，有好轉(zhuǎn)跡象，承銷規(guī)模提升，資管規(guī)模提升。同時，在建設(shè)金融強國導(dǎo)向下，券商間并購重組加快，推動業(yè)務(wù)板塊和區(qū)域布局完善，進一步增強競爭力，可關(guān)注邊際改善下的證券板塊投資機遇。
從政策層面看，華西證券認為，近期制定出臺的《防范化解金融風(fēng)險問責(zé)規(guī)定(試行)》將使監(jiān)管機構(gòu)更嚴格履行監(jiān)管責(zé)任，金融機構(gòu)將審慎開展業(yè)務(wù)，從而有助于減少金融風(fēng)險的發(fā)生；同時促進金融業(yè)更注重質(zhì)量和效益的提升，而非僅追求規(guī)模和速度，進而有利于推動金融業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提供有力支持。
