- 市場為基、法治為綱 證監會再發聲推動資本市場高質量發展
- 2024年04月23日 來源：證券日報
提要：近年來，證券監管部門持續加大監管力度。公開數據顯示，2023年證監會共辦理案件717件，其中重大案件186件。全年作出處罰決定539項，罰沒款金額63.89億元，市場禁入103人次。持續加大對涉嫌犯罪案件的打擊力度，向公安機關移送涉嫌犯罪案件及通報線索118件。
4月22日，中國證監會黨委理論學習中心組在《人民日報》發表文章稱，“堅持市場化法治化，強監管防風險推動資本市場高質量發展”。
近日，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(以下簡稱“新‘國九條’”)，分階段提出了未來5年、2035年和本世紀中葉資本市場發展目標。證監會主席吳清在接受采訪時表示，這一系列發展目標是系統全面的，也是層層遞進的，必須堅持市場化法治化改革方向不動搖，尊重規律、尊重規則，一步一個腳印抓落實，久久為功，堅定不移把藍圖變成現實。
推動注冊制走深走實需把握好放管平衡
市場化改革是激發資本市場活力的關鍵，也是資本市場高質量發展的動力。
“當前，制約我國金融高質量發展還存在一些卡點堵點，包括服務實體經濟質效不高，融資結構不合理，支持科技創新、綠色轉型、中小微企業不夠充分有力等。”文章提出，這些問題在資本市場也有不同程度的表現，必須用好改革這個關鍵一招，著力破除相關體制機制性障礙，進一步完善多層次資本市場體系，推動股債期協同發展，不斷提升資本市場服務高質量發展質效。
對此，文章提出，“推動股票發行注冊制走深走實，增強資本市場制度競爭力，有效支撐科技創新，提升對新產業新業態新技術的包容性”。
4月19日，證監會發布《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》，全方位提出支持性舉措，更好服務科技創新，促進新質生產力發展。
“堅持市場化方向，要以信息披露為核心，完善多層次市場體系，在加強區域性股權市場、新三板與北交所、科創板、創業板等市場聯動上發力，增強包容性適應性，滿足不同階段、不同屬性企業的上市需求。”清華大學五道口金融學院副院長田軒對《證券日報》記者表示，同時，監管層需要科學把握“放”與“管”的平衡，壓實中介機構在客戶服務、持續監督等方面的職責。優化市場環境，穩定市場預期，進行投資者適當性管理，并進一步完善投資者權益保護機制，穩步推動投資者結構轉變。
在推動股票發行注冊制深化的過程中，需要同時發揮“有效市場”和“有為政府”的作用。中央財經大學資本市場監管與改革研究中心主任陳運森在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面需要確保市場在資源配置中的主導作用，另一方面需要加快構建和完善全面監管體系，以維護市場秩序和保護投資者利益。其中，信披制度的強化至關重要，需要通過制定嚴格的信披規則，以及加強“事前、事中、事后”監管來提高市場透明度，保護投資者利益，提高市場效率和公信力。
法治建設走向精細化、協同化、立體化
近年來，我國資本市場法治建設取得突破性進展，新證券法、刑法修正案(十一)、期貨和衍生品法、私募投資基金監督管理條例等先后出臺，法律體系的“四梁八柱”已經建成，法律制度日益完備，為資本市場平穩健康運行提供了法治保障。
在加強資本市場法治建設方面，文章提出，加快推動制定修訂證券投資基金法、上市公司監管條例、公司債券監管條例、不動產投資信托基金管理條例等法律法規，大幅提升證券違法違規成本。強化行政、民事、刑事立體化追責，加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度，為各類主體提供公平有序的市場環境，以高質量法治保障促進資本市場創新發展。
“資本市場法治建設重點已經在基本框架完成的基礎上走向精細化、協同化、立體化，更加強調相關法律法規的完整性、與實體經濟結合的緊密性、不同監管部門的配合度以及執行力，且進一步豐富了投資者權益保障通道，加大了對違法犯罪行為的追責力度。”田軒表示。
具體來看，田軒表示，資本市場法治建設將進一步完善兩大外部條件(即健全法律法規體系和投資者保護機制)和三大內部支柱(即完善事前公平的準入機制、事中完備的信息披露制度、事后嚴格的退市制度)，建立更加規范、成熟的市場發行機制，平衡量與質的關系，滿足實體企業融資需求。
提升資本市場活力，促進金融創新，進一步推動新產業新業態新技術發展。提升監管質效，及早識別并防范風險，保障投資者權益和市場健康平穩運行。
提升監管質效 全面塑造良好市場生態
近年來，證券監管部門持續加大監管力度。公開數據顯示，2023年證監會共辦理案件717件，其中重大案件186件。全年作出處罰決定539項，罰沒款金額63.89億元，市場禁入103人次。持續加大對涉嫌犯罪案件的打擊力度，向公安機關移送涉嫌犯罪案件及通報線索118件。
文章提出，依法全面加強監管，更加有效保護投資者合法權益。堅持資本市場監管的政治性、人民性，堅守監管主責主業，全面強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管和持續監管，不斷提升監管針對性有效性。落實好監管要“長牙帶刺”、有棱有角的要求，以“零容忍”的態度嚴厲懲治各類違法違規行為，強化監管震懾，凈化市場生態。堅持看不清管不住則不展業，加快構建從入口、持續監管到出口，再到機構監管、交易監管的全方位立體化資本市場監管體系，積極穩妥推進金融創新和與之相匹配的監管能力建設。
在田軒看來，資本市場監管目標是進行市場生態的全面重塑，促進上市公司整體質量提升，引導投資理念轉變，推動市場穩步健康發展。主要著力點有三方面：一是做好發行上市監管。二是嚴格上市公司持續監管，提高上市公司質量。三是加大退市監管力度，加快形成優勝劣汰、吐故納新的良性資本市場生態。
陳運森認為，資本市場監管的核心目標是確保市場的公正性、透明度和健康發展，嚴把發行上市監管，推動持續監管，加大退市監管力度，形成監管合力，提升監管質效，最終保障資本市場高質量發展目標的實現。主要著力點有三方面：一是“零容忍”打擊各類違法違規行為，強化信息披露制度，確保投資者能夠基于完整和真實的信息做出決策。二是優化退市機制，及時淘汰不符合要求的公司，保持市場的活力和韌性，增強資本市場內在穩定性。三是進一步強化資本市場的投資功能，提升資本市場的吸引力和投資者獲得感。
