- 火速落實！10家頭部公募發聲，暫停新增轉融通證券出借規模
- 2024年02月06日 來源：澎湃新聞
提要：將嚴格落實證監會關于融券業務的相關要求，暫停新增轉融通證券出借規模，審慎穩妥推進存量轉融通證券出借規模逐步了結，確保相關業務平穩運行。
10家頭部公募暫停新增轉融通證券出借規模。
2月6日午間，證監會新聞發言人就“兩融”融券業務有關情況答記者問，經研究決定，證監會對融券業務提出三方面進一步加強監管的措施：一是暫停新增轉融券規模，以現轉融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易(變相T+0交易)的投資者提供融券；三是持續加大監管執法力度，證監會將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為，確保融券業務平穩運行。
隨后，易方達基金在官網公告稱，將嚴格落實證監會關于融券業務的相關要求，暫停新增轉融通證券出借規模，審慎穩妥推進存量轉融通證券出借規模逐步了結，確保相關業務平穩運行。
截至澎湃新聞記者發稿時，包括易方達基金、華夏基金、廣發基金、天弘基金、富國基金、南方基金、華泰柏瑞基金、國泰基金、華寶基金、招商基金在內的10家公募基金先后發布公告稱，將嚴格落實證監會關于融券業務的相關要求，暫停新增轉融通證券出借規模，審慎穩妥推進存量轉融通證券出借規模逐步了結，確保相關業務平穩運行。
業內人士認為，本次頭部基金公司發布的暫停新增轉融通證券出借，在很大程度上是向市場澄清，以打消投資者對相關業務的疑慮。
所謂轉融通，是為證券公司開展融資融券業務而資金和證券不足時提供資金和證券來源的一種安排。所謂“轉”，指證券公司借到資金和證券后再“轉”借給客戶。轉融通的實質是將融券借入的股票轉借給融資方。
而基金參與轉融通證券出借業務，則指基金以一定的費率通過證券交易所綜合業務平臺向中國證券金融股份有限公司出借證券，證券金融公司到期歸還所借證券及相應權益補償并支付費用的業務。根據有關規定，ETF基金出借證券資產不得超過基金規模的30%。
華泰證券指出，公募基金參與轉融通證券出借業務的操作在海外市場非常普遍，轉融通證券出借只是基金將成分券通過證金公司出借給券商，券商并不一定會全部向投資者進行融券。根據公募基金2023年中報，公募基金參與轉融通證券出借業務的產品數量共298只，證券出借業務市值合計約773億元。
“截至上周五(2月2日)，目前A股市場的最新融券余額為637.06億元，占A股流通市值比例僅0.11%，較前兩年規模已經大幅下降。因此，即使全部轉化為融券，對市場的影響也極為有限。”華泰證券稱。
近期，證監會結合市場情況對融券業務采取了一系列加強監管的舉措。
2024年1月28日，證監會經充分論證評估，進一步優化了融券機制。
具體措施包括兩項，一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。其中因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。
2024年2月2日，中國證券金融股份有限公司通知稱，暫停執行《中國證券金融股份有限公司轉融通業務規則(試行)(2023年6月修訂)》第三十八條和第三十九條涉及轉融券約定申報實時處理的有關規定，當日以約定申報方式借入的證券，由實時可用調整為次一交易日可用。科創板做市借券業務參照上述安排執行。上述通知自3月18日起施行。
業內人士指出，自2月4日至今，證監會微信公號連發超過13條推文，就其政策特點來看，凡是市場關注的熱點問題，證監會均有積極、正面的回應，投資者情緒得到了極大緩解。盡管相關業務本身對A股市場影響極小，但公募基金第一時間響應監管要求，無疑強化投資者信心、打消市場疑慮的關鍵。
“近期市場的持續下跌引發了流動性風險，負反饋效應持續增強，急需外力干預。監管層的連續發聲，以及匯金公司的增持，起到了明顯的穩定市場情緒的作用，及時阻斷了市場持續下跌引發風險進一步蔓延的可能。”從近幾日的市場看，摩根士丹利基金認為，過去幾日雖然市場大跌，但一些優質的公司股價已經提前見底，市場一旦企穩，優質公司的估值就會得到修復。估值就像鐘擺，短期達到極值后開始回擺。市場回擺不意味著指數會一帆風順的上漲，但賺錢效應有望開始恢復，基本面優質的公司將會被發掘并獲得資金追捧，因此，業績穩定性強、估值因市場大跌而錯殺的公司值得重視。
華泰柏瑞基金基金經理柳軍認為，目前A股市場在全球范圍內的相對投資價值已經處于吸引力較強的位置，以滬深300指數為例，Wind數據顯示，截至今年1月底的市盈率為10.61，不僅低于發達國家市場中標普500指數的24.87，日經225指數的19.77，韓國綜合指數的19.36，也低于新興市場中越南胡志明指數的12.62，印度SENSEX 30指數的22.83。如果以2023年的GDP增速作為分母，大致構建更具代表性的PEG指標的話，滬深300指數的PEG僅為2.04，而美國、日本、韓國、越南和印度市場相應指數的PEG分別為9.95、11.63、13.83、2.50和3.21，A股市場的低估值優勢十分顯著，隨著高質量發展路線的確立，圍繞我國資本市場走向的不確定性將逐步減少，2024年有望迎來對標海外市場的估值相對修復。
