- 中長期資金加快發展權益投資正當時 資本市場再引源頭活水可期
- 2023年08月26日 來源：證券日報
提要：中長期資金不足是制約資本市場健康發展的突出問題。從我國資本市場來看，根據證監會有關負責人此前介紹，目前，中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。
8月24日，證監會召開全國社保基金理事會和部分大型銀行保險機構主要負責人座談會時提到，“中長期資金參與資本市場改革發展面臨著難得機遇?！?/p>
中長期資金不足是制約資本市場健康發展的突出問題。從我國資本市場來看，根據證監會有關負責人此前介紹，目前，中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。
中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，證監會等相關部門正致力于推動更多中長期資金入市，以促進資本市場的穩定和發展。從市場表現來看，中長期資金正積極進入市場，銀行、券商、石油等權重股表現可圈可點。
配套政策有待落地
中長期資金潛在配置空間大
“各類引導中長期資金入市政策頻出，表明當下中長期資金入市體量還有進一步增長空間。從發展機遇來看，中長期資金一定程度上能進一步提高市場穩定性及價值投資理念。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。
從中長期資金入市布局的情況來看，養老基金、保險資金、銀行理財等配置股票市場的比例較低，均存在顯著的提升空間。養老基金方面，據中信建投證券統計，截至今年3月末，含權益類企業年金組合資產金額累計2.56萬億元。保險資金方面，根據國家金融監督管理總局披露，截至今年6月末，保險資金運用余額約為27.15萬億元，其中股票和證券投資基金總規模約3.53萬億元，占比為13%。銀行理財方面，據銀行業理財登記托管中心統計，截至今年6月末，銀行理財存續規模為25.34萬億元，其中，權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小，分別為0.08萬億元和0.04萬億元。
從實踐來看，中長期資金入市過程中，在投資比例、投資范圍、體制機制等方面還存在一些問題。證監會表示，下一步將具體部署多方面舉措，例如，“支持全國社?；?、基本養老保險基金、年金基金擴大資本市場投資范圍”“研究完善戰略投資者認定規則，支持全國社?；鸬戎虚L期資金參與上市公司非公開發行”“積極推動各類中長期資金樹立長期投資業績導向，全面建立三年以上的長周期考核機制”等。
陳靂表示，從資本服務實體經濟角度出發，監管目前允許進一步擴大資本市場的投資范圍更值得期待。此舉措意味著將有更多不同種類的產品能得到長期資金的青睞，同時也倒逼機構豐富優化產品種類，對產品的風險監管、質量把控等方面進一步加強。
董忠云補充道，期待監管的進一步舉措，尤其是投資端加大改革力度，促進權益類基金快速發展，包括繼續放寬指數基金注冊條件，引導頭部基金增加權益類基金發行比例，建立“逆周期布局”激勵約束機制，放寬基金投資股票股指期權、股指期貨、國債期貨等品種的投資限制等。
中長期資金加速入市
為資本市場發展帶來新趨勢
目前，養老基金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發展權益投資正當其時，能夠更好地發揮市場穩定器和經濟發展助推器作用。
中信建投證券非銀行金融及金融科技首席分析師趙然表示，隨著經濟內生動力的增強，宏觀政策調控力度加大，經濟有望持續恢復向好，權益投資仍可帶來優秀長期投資回報，各類資管機構應予以戰略重視。
在東吳證券首席策略分析師陳剛看來，從中長期資金發揮的功能來看，當前股票市場需要助力核心技術自主研發，助力解決“卡脖子”難題，中長期資金入市也有利于市場環境的穩定。同時，資本市場的蓬勃發展將是新階段居民資產財富效應的來源，有助于促進居民消費信心。
中長期資金入市加速，為資本市場帶來新的發展機遇。董忠云表示，一方面，為市場帶來流動性，提高市場活躍度，有利于促進投融資動態平衡，提升資本市場資源配置效率，有助于穩定市場價格，減少市場的極端波動；另一方面，優化投資者結構，引導投資理念轉向長期投資、價值投資，充分挖掘優質企業投資價值，促進市場健康發展；此外，推動資本市場進一步完善衍生品等多元化標的制度的完善，以滿足投資者多元化投資需求。
展望未來，董忠云表示，可以從四方面著力：一是鼓勵引導上市公司加大現金分紅力度、實施股份增持回購等，提升上市公司回報投資者的能力；二是繼續加大對外開放的力度，持續完善對外開放產品體系，為境內外投資機構提供豐富的創新產品；三是嚴格退市制度，暢通退市渠道，實現“應退盡退”，促進風險類公司出清，加快上市公司新陳代謝速度，形成優勝劣汰的良性循環機制；四是繼續優化中長期資金入市的政策環境，完善權益投資的業績評價等制度安排，解決中長期資金入市痛點，夯實中長期資金入市基礎。
