- 滬深港通標(biāo)的擴(kuò)容滿月 互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)深化
- 2023年04月14日 來源：證券日報(bào)
提要：展望未來，對于資本市場的高水平開放，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒對記者表示，可以進(jìn)一步放松外資金融機(jī)構(gòu)在中國的業(yè)務(wù)限制，加強(qiáng)引入國際資本、支持企業(yè)融入全球化發(fā)展，充分發(fā)揮跨境資本優(yōu)勢，深度參與中國金融開放，共同促進(jìn)定價機(jī)制健全、交易機(jī)制完善和金融產(chǎn)品拓展。
4月13日，滬深港通股票互聯(lián)互通標(biāo)的范圍擴(kuò)大正式生效已滿一個月。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月13日至4月13日，北向資金期間成交金額為2.35萬億元人民幣，南向資金期間成交額達(dá)到了7885.39億港元。
受訪人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前外資仍處于初步布局新增標(biāo)的階段，尚未形成明顯的趨勢性特征，長期來看有望帶來源頭活水。
與此同時，互聯(lián)互通機(jī)制仍在持續(xù)優(yōu)化中。下一步，優(yōu)化滬深港通交易日歷、利率互換互聯(lián)互通開通，港股通開通人民幣柜臺以及香港發(fā)行國債期貨等諸多舉措將落地，互聯(lián)互通有望持續(xù)加深，內(nèi)地資本市場開放邁出更大步伐，香港作為國際金融中心的競爭力進(jìn)一步提升。
自2014年互聯(lián)互通機(jī)制設(shè)立以來，從交易限制逐步放寬，到覆蓋范圍標(biāo)的逐步擴(kuò)容，再到ETF渠道開啟，優(yōu)化擴(kuò)容持續(xù)進(jìn)行中。今年3月13日，新修訂的《滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》正式施行，滬股通、深股通分別新納入股票598只、436只，市值覆蓋率分別為90.94%、86%，較之前分別增長15.56個百分點(diǎn)、9.56個百分點(diǎn)。
從行業(yè)來看，據(jù)申萬宏源統(tǒng)計(jì)，擴(kuò)容后24個申萬一級行業(yè)陸股通市值覆蓋率達(dá)80%以上，跟蹤產(chǎn)業(yè)趨勢更緊密，其中對電力設(shè)備、軍工、美容護(hù)理的市值覆蓋率突破90%，對計(jì)算機(jī)、電子、通信的市值覆蓋率也突破80%，對外資仍具有長期吸引力。
某量化高級分析師對《證券日報(bào)》記者表示，雙向擴(kuò)容拓寬了外資的備選標(biāo)的池，但難以影響外資的總體流入特征，后者更多受匯率、政策等宏觀因素影響，與具體的交易規(guī)則變更的關(guān)聯(lián)度不高。
中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒對《證券日報(bào)》記者表示，中國經(jīng)濟(jì)基本面、匯率波動以及全球金融市場的波動也均是影響外資流入的重要因素。近年來，外資參與A股市場投資的廣度有所提升，且投資上市公司的深度也不斷加強(qiáng)，但與成熟資本市場的境外投資占比來看，我國仍有較大的增長空間。
作為中國資本市場雙向開放的一大創(chuàng)新，滬深港通以最小的制度成本，換取了最大的市場成效。香港交易所內(nèi)地業(yè)務(wù)發(fā)展主管毛志榮4月12日在接受采訪時表示，滬深港通開通八年來，累計(jì)交易量達(dá)到了123萬億人民幣，除去南北向凈買入、凈賣出的價差之后，真正的凈資金過境量是4000多億元人民幣，即是以非常少的跨境資金流動，支撐著非常巨大的跨境投資。
展望未來，對于資本市場的高水平開放，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒對《證券日報(bào)》記者表示，可以進(jìn)一步放松外資金融機(jī)構(gòu)在中國的業(yè)務(wù)限制，加強(qiáng)引入國際資本、支持企業(yè)融入全球化發(fā)展，充分發(fā)揮跨境資本優(yōu)勢，深度參與中國金融開放，共同促進(jìn)定價機(jī)制健全、交易機(jī)制完善和金融產(chǎn)品拓展。
在劉鋒看來，未來如何通過協(xié)調(diào)資本市場的對外開放與資本項(xiàng)目的改革，引導(dǎo)更多穩(wěn)定的中長期境外機(jī)構(gòu)投資者在華投資，應(yīng)是我國資本市場深化改革的重點(diǎn)問題。
