資管新規(guī)提高了對券商資管主動管理能力的要求，行業(yè)整體業(yè)務結構加速優(yōu)化，私募資管規(guī)模已逐步壓降至6萬億元左右；以主動管理類為代表的券商集合理財規(guī)模占比提升，去通道效果顯著。

據《證券日報》記者統(tǒng)計，截至目前(下同)，今年以來券商及其資管子公司(以下統(tǒng)稱“券商”)新成立227只集合理財產品(分級產品分開統(tǒng)計)，同比下降12%。結構方面，券商新發(fā)行的集合理財產品仍集中于收益較為穩(wěn)定的債券型產品，發(fā)行債券型集合理財產品165只、混合型產品23只、股票型產品17只、其他類型產品22只。

從各家公司產品發(fā)行數量來看，首創(chuàng)證券發(fā)行產品數量高達31只，暫列第一；國泰君安資管緊隨其后，共發(fā)行23只產品；中信建投證券位列第三，共發(fā)行15只產品。此外，平安證券、國信證券、中信證券3家券商發(fā)行產品也均超10只。

業(yè)績方面，憑借投研優(yōu)勢，券商集合理財產品業(yè)績表現可圈可點。Wind數據顯示，今年以來，有數據可查的2577只券商集合理財產品的平均收益率為2.73%，中位數為1.17%，88%的產品保持正收益，15%的產品收益率在5%以上，3.5%的產品收益率超10%。拉長周期來看，近一年、近兩年、近三年時間中，券商集合理財產品的平均收益率分別為1.73%、2.94%、5.32%。

從主要產品類型的平均收益來看，今年以來，有數據可查的122只股票型券商集合理財產品的平均收益率為15.94%，中位數為7.19%，有4只產品收益率超過100%；有數據可查的490只混合型集合理財產品平均收益率為3.97%，中位數為2.96%，有7只產品的收益率超過50%。

從券商集合理財中規(guī)模最大、數量最多的債券型產品來看，有數據可查的1589只產品平均收益率為1.3%，中位數為1.05%，有12只產品收益率超過10%。此外，作為券商資管的一大特色產品，不少機構正在發(fā)力布局FOF。從券商公募FOF來看，47只產品平均收益率為2.85%，中位數為2.02%，券商公募FOF所有產品均實現正收益。私募方面，今年以來，券商新成立了16只FOF產品，存量319只FOF型產品的平均收益率為2.98%，中位數為2.56%。其中，96%的FOF產品收益率為正，1只產品的收益率超過了10%。

中金公司研究團隊表示，“凈值化時代，券商資管在機制及定位、牌照、投研能力、資金端等多方面發(fā)力，一是更多券商明確對券商資管的定位，與旗下公募基金實現差異化發(fā)展，持續(xù)完善固收+、權益等產品線；二是積極成立券商資管子公司，加快完善買方投研體系，并進一步為獲取公募牌照做準備，主動管理能力有所提升；三是機構及零售資金兩手抓，近兩年以銀行理財子公司、年金等為代表的機構資金快速增長，成為券商重要的資金來源。”