造假年年有，今年特別多。

近幾日，濃眉大眼的航天通信節(jié)操碎了一地，先是自爆旗下子公司智慧海派大規(guī)模財(cái)務(wù)造假，高達(dá)44.59億元應(yīng)收賬款逾期，資金鏈斷裂開工率不足，公司可能面臨退市風(fēng)險(xiǎn)；其后在10月31號正式被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

隨著造假風(fēng)暴而來的是股價(jià)一路狂瀉，一個(gè)接一個(gè)跌停板扇在投資者臉上，那酸爽，不敢相信。

記者在驚愕之余，默默地翻開了航天通信近幾年的財(cái)報(bào)，看了又看，那酸爽，實(shí)在是不敢相信。

下面記者就跟大家聊聊航天通信的故事。

一、兵哥哥喜迎俏阿妹

在資本市場，許多并購故事都是以喜劇開場，以悲劇謝幕，航天通信的并購故事就是這個(gè)路數(shù)。

2015年，主營業(yè)務(wù)為航天防務(wù)裝備的兵哥哥航天通信看上了性感嫵媚的民企妹妹——智慧海派科技有限公司（以下簡稱“智慧海派”），這公司光看名字就喜歡，不僅秀外慧中還洋氣逼人，有搞頭哈。

智慧海派的評估價(jià)格為20.88億，航天通信收購其51%股權(quán)，交易價(jià)格是10.65億，形成商譽(yù)7.57億。

那么這個(gè)智慧海派搞嘛的？說洋氣一點(diǎn)是智能終端產(chǎn)品的ODM制造，接地氣的說法就是手機(jī)代工廠。

手機(jī)代工不丟人，關(guān)鍵是給誰代工，這個(gè)非常重要，智慧海派這幕大戲的核心就在這里。

在航天通信并購智慧海派之前，也就是2015年之前，智慧海派有一個(gè)大金主，叫做東莞宇龍通信科技有限公司（以下簡稱“宇龍通信”），宇龍通信大家可能不熟悉，但是“酷派”手機(jī)大家肯定聽說過，曾經(jīng)紅極一時(shí)的知名手機(jī)品牌，與中興、華為、聯(lián)想并稱為“中華酷聯(lián)”。宇龍通信就是酷派的核心子公司。

根據(jù)航天通信并購智慧海派的交易方案披露，2013年至2015年1-2月，宇龍通信一直是智慧海派的第一大客戶，2013年和2014年的銷售金額分別是7.47億、17.77億，占其當(dāng)期銷售總額的比例分別是64.45%、56.94%。

從上面數(shù)據(jù)可以看出來，智慧海派對酷派的依賴程度是非常高的。

除了酷派之外，聯(lián)想也是智慧海派的一個(gè)大客戶，2014年智慧海派對聯(lián)想的銷售額是3.07億，位居第三大客戶。

不幸的是，到2015年的時(shí)候，酷派和聯(lián)想手機(jī)其實(shí)已經(jīng)一落千丈了，嚴(yán)重依賴運(yùn)營商的“酷聯(lián)”被迅速崛起的小米、華為、OPPO、VIVO打得落花流水，后來酷派與360、樂視眉來眼去“三角戀”，市場縮水、業(yè)績暴跌、股價(jià)雪崩。聯(lián)想的手機(jī)業(yè)務(wù)也基本藥丸。

航天通信的眼光絕對堪稱清奇，選擇在2015年，正值大客戶“酷聯(lián)”迅速衰落的大背景下來收購智慧海派，本身就是一件十分值得玩味的事情。

這樁并購從一開始就埋下了一枚碩大的“地雷”。

如果“酷聯(lián)”還算是名門正派的話，那么智慧海派接下來的大客戶，絕對能讓你亮瞎眼。

二、“紅派”登場

當(dāng)銷售占比將近六成的大客戶酷派深陷危機(jī)之際，這對智慧海派這種手機(jī)代工廠來說，無疑是一場巨大的災(zāi)難。

彼時(shí)的智慧海派剛嫁入航天通信的豪門，給出的業(yè)績承諾是2015年至2017年實(shí)際凈利潤分別不低于2億元、2.5億元、3億元。

當(dāng)?shù)谝淮蠼鹬饕呀?jīng)被拖進(jìn)搶救室之際，接下來的日子要怎么過？業(yè)績承諾咋整？不過大家的擔(dān)心似乎有些多余，只要思想不滑坡，辦法總比困難多！

在這千鈞一發(fā)之際，一家名叫“紅派科技”的公司閃亮登場！

2016年，酷派在智慧海派的前五大客戶名單中消失了，第一大客戶是個(gè)生面孔，名叫江西紅派科技有限公司（以下簡稱“紅派科技”），當(dāng)年貢獻(xiàn)銷售金額高達(dá)10.99億，占航天通信當(dāng)年銷售總額比重為16%。

這個(gè)“紅派”是什么來頭？它是酷派的表妹嗎？不是！是紅米的表姐嗎？也不是！這是一家2014年9月才成立的新公司，最初的注冊資金為1億，2019年變成了600萬了，投資人也變了幾輪。

這些其實(shí)都不重要，重要的是，你聽說過“紅派”這個(gè)手機(jī)品牌嗎？用過嗎？

據(jù)說這是一個(gè)“追求極致”的“輕奢”、“時(shí)尚”手機(jī)品牌：

記者翻遍了互聯(lián)網(wǎng)的各個(gè)角落，只找到幾張這樣零星的照片：

記者翻遍了各大電商平臺，沒有一家電商平臺有紅派手機(jī)出售，雖然它于2015年在蘇寧發(fā)起過眾籌，但是成績慘淡，其后2016年該公司在官網(wǎng)發(fā)售過一款手機(jī)，定價(jià)999元，然后就沒有然后了。

就是這么一個(gè)名不見經(jīng)傳的公司，2016年對智慧海派的采購金額高達(dá)10.99億元，就算每臺手機(jī)按1000元的成本來測算，它的采購量至少要在100萬臺以上，百萬級別的出貨量足以在市場上形成一定的影響力了，不至于在市面上根本找不到這個(gè)品牌的手機(jī)。

綜合以上分析，記者認(rèn)為2016年智慧海派對紅派科技這10.99億的銷售額存在嚴(yán)重的水分。智慧海派大規(guī)模財(cái)務(wù)舞弊，很可能就是發(fā)軔于此。

三、香港“五大天王”的表演

紅派科技只是智慧海派端上桌的第一道主菜，智慧海派最瘋狂的盛宴，是來自香港的“五大天王”。

航天通信自爆高達(dá)44.59億元的應(yīng)收賬款逾期，這是個(gè)啥概念呢？截止到2019年9月底，航天通信歸屬母公司股東的凈資產(chǎn)一共是31.25億，這意味著航天通信轉(zhuǎn)眼間就可能變成一家資不抵債的公司。

而主導(dǎo)航天通信應(yīng)收賬款這幕大戲的，就是香港“五大天王”。

我們先來看航天通信2017年和2018年應(yīng)收賬款余額前五名情況：

航天通信2017年底應(yīng)收賬款余額前五名：

　　（資料來源：2017年財(cái)報(bào)114頁）

航天通信2018年底應(yīng)收賬款余額前五名：

　　（資料來源：2018年財(cái)報(bào)108頁）

航天通信2019年6月30日應(yīng)收賬款余額前五名：

　　（資料來源：2019年中報(bào)86頁）

（一）合創(chuàng)智造

2017年、2018年底及2019年6月30日，航天通信應(yīng)收賬款余額排名第一都是HONGKONG HECHUANG SMART CO．，LIMITED，2017年余額5.33億，2018年飆升至11.78億，2019年6月底仍有11.57億元。

這是一家來自香港的公司，翻譯成中文是香港合創(chuàng)智造有限公司。公司的工商登記信息如下：

　　（資料來源：香港公司注冊處）

我們可以看到，這家公司是2017年3月15日注冊成立的新公司，成立當(dāng)年就成為航天通信（智慧海派）的大客戶，并且是第一大應(yīng)收賬款單位。這家公司2019年9月19日開始處于“休止活動(dòng)”狀態(tài)，也就是停業(yè)狀態(tài)。

所以這種公司高度疑似殼公司，大概率就是一個(gè)道具，而那11.57億應(yīng)收賬款余額的真實(shí)性是存在重大疑慮的，記者認(rèn)為虛構(gòu)的可能性比較大。

（二）樂天數(shù)碼

應(yīng)收賬款余額中，第二大“天王”是LETIGO ELECTRONICS CO．， LIMITED，即樂天數(shù)碼科技有限公司，也是一家來自香港的公司，注冊信息如下：

　　（資料來源：天眼查）

這家公司同樣是一家成立不久的公司，注冊時(shí)間是2016年3月16日。2018年底出現(xiàn)在航天通信應(yīng)收賬款前五大客戶名單中，排名第五，金額為5.75億，2019年6月底上升至7.14億。

這個(gè)樂天數(shù)碼和合創(chuàng)智造還有一個(gè)共同的特點(diǎn)，在注冊香港公司前夕，都在深圳注冊了一個(gè)名字高度類似的公司。

比如香港合創(chuàng)智造是2017年3月15日注冊的，而深圳合創(chuàng)智造是2017年2月20日注冊的，注冊資金1000萬，法人代表叫周小梅，這人以前好像是搞麻辣燙的：

　　（資料來源：天眼查）

再比如香港樂天數(shù)碼是2016年3月16日注冊的，而深圳樂天數(shù)碼是2016年1月14日注冊的，注冊資金50萬，注冊地址是深圳華強(qiáng)北賽格廣場6樓6318。

（三）盛唐偉業(yè)和星藝科技

第三大天王Great Dynasty HK Co．， Limited和第四大天王HONGKONG XINGYI TECHNOLOGY CO．，LIMITED都是2017年開始出現(xiàn)在前五大應(yīng)收賬款客戶名單里，他們同樣來自香港，翻譯過來分別是盛唐偉業(yè)和星藝科技。

其中盛唐偉業(yè)在2017年、2018年底及2019年6月30日的應(yīng)收賬款余額分別是3.5億、10.16億、6.5億；星藝科技對應(yīng)的余額分別是3.41億、6.96億、6.2億。

兩家公司的注冊信息如下：

　　（資料來源：天眼查）

　　（資料來源：天眼查）

這兩家公司的注冊時(shí)間比較早一些，盛唐偉業(yè)的其他信息我們沒有查到，而星藝科技在網(wǎng)上可以查到零星信息：

從這些零星信息我們大致可以推測，這個(gè)香港星藝科技大概率也是馬甲，實(shí)體應(yīng)該在深圳，經(jīng)營手機(jī)及相關(guān)配件，公司地址應(yīng)該在深圳深南中路電子科技大廈，公司規(guī)模應(yīng)該比較小。

（四）利源科技

第五大天王是LIYUAN TECHNOLOGY（HK） CO．，LIMITED，翻譯成中文是利源科技（香港）有限公司。

這個(gè)利源科技2019年上半年才開始出現(xiàn)在航天通信前五大應(yīng)收賬款名單中，公司注冊信息如下：

公司注冊時(shí)間是2016年11月7日，也是一家成立不久的新公司。

結(jié)語

截止到2019年6月30日，航天通信對香港“五大天王”的應(yīng)收賬款余額合計(jì)36.9億，占其應(yīng)收賬款總余額的48.87%。航天通信自爆44.59億應(yīng)收賬款逾期，記者推斷主要應(yīng)該就是香港“五大天王”所賜。

最后，記者以一首打油詩來收尾：

造假一時(shí)爽，

轉(zhuǎn)眼火葬場；

天道好輪回，

蒼天饒過誰？