前一日，茅臺集團宣布擬將其持有的貴州茅臺4%股份無償劃轉給貴州省國資運營公司；后一天，貴州茅臺就收到了上交所的監管工作函。上交所網站顯示，本次實施監管措施的處理事由為“關于相關事項的監管工作函”，涉及對象為“上市公司”。

上交所網站并未披露監管工作函的具體內容，也未透露“相關事項”具體指什么。但是，這兩天，貴州茅臺最受關注的事項無疑是茅臺集團計劃中的無償劃轉。

就在12月23日晚，貴州茅臺披露了一份公告，稱公司接到茅臺集團通知，根據貴州省國資委的相關通知要求，茅臺集團擬通過無償劃轉方式將持有的貴州茅臺5024萬股股份（占公司總股本的4.00%）劃轉至貴州省國資運營公司。

貴州省國資運營公司為貴州金融控股集團有限責任公司（下稱貴民投）的全資子公司。

截至12月23日，茅臺集團持有貴州茅臺7.285億股股份，占公司總股本的58.00%；貴州省國資運營公司和貴民投合計持有貴州茅臺1207萬股股份，占公司總股本的0.96%。其中，貴州省國資運營公司持有858.4萬股，貴民投持有348.7萬股，分別占比0.68%和0.28%。

本次無償劃轉完成后，茅臺集團將持有貴州茅臺6.783億股股份，占公司總股本的54.00%；貴州省國資運營公司和貴民投合計持有貴州茅臺6231萬股股份，占公司總股本的4.96%。貴州茅臺稱，本次無償劃轉不會導致公司的控股股東及實際控制人發生變更。

天眼查數據顯示，貴民投與貴州省國資運營公司隸屬于貴州省財政廳。公開資料顯示，貴州省國資運營公司的經營范圍為承擔省委、省政府下達的重大民生工程和重點項目建設投融資業務以及開展金融股權投資業務等。本月中旬，該公司40億元增資入股了貴安產控集團。

事實上，類似的劃轉劇情已經不是第一次出現了，去年12月底，貴州茅臺也曾公告稱，控股股東茅臺集團擬通過無償劃轉方式，將貴州茅臺5024萬股股份劃轉至貴州省國資運營公司，占貴州茅臺總股本的4%。

在去年末的劃轉中，按公告當日收盤價計算，這部分股權市值569億元，而最新一次劃轉中，按照23日的收盤價，4%的股權市值為925億元。

在去年末的首次劃轉后，貴州省國資運營公司在半年時間里都沒有對貴州茅臺進行減持，到了今年第三季度，該公司減持貴州茅臺1675萬股，三季度末剩余持股3349萬股。從貴州茅臺披露的數據來看，四季度以來，貴州省國資運營公司減持了近2500萬股。

最近幾年，貴州茅臺股價一路飆升，最高達到1906.2元/股，最新收盤價為1830.34元/股，總市值達到了2.3萬億元。近兩個交易日，A股白酒板塊博弈加劇，特別是24日，大批二三線白酒企業以跌停報收，當日，貴州茅臺跌0.61%。

華安證券在最新的報告中指出，合理推斷，貴州省國資運營公司減持獲得的資金或被用于補充財政，同時合理展望，本次劃轉的用途可參考去年的情況。另外，該機構認為，貴州茅臺“十四五”期間仍將量價齊升，營收、利潤年復合增速雙位數可期。