來伊份轉型的問題不是說做線上還是線下，而是要首先避免多渠道之間的摩擦。

上海來伊份股份有限公司（下稱“來伊份”）的轉型，似乎不算成功。

來伊份近期發布的2019年第三季度財報顯示，公司當季度實現營收29.14億元，同比增長2.39%；歸母凈利潤1506.72萬元，同比增長12.38%。

不過，報告期內，政府補助等非經常性損益對來伊份的凈利潤產生較大影響，扣非后歸母凈利潤變成虧損824.96萬元。

2016年上市后，來伊份的盈利狀況走上極速下坡路，兩年內凈利跌去近九成。今年前三季度扣非后虧損額雖然相比上年同期的3332.6萬元大幅收窄，但全年形勢仍不容樂觀。

今年以來，來伊份發力全渠道融合建設，投入加大，這被來伊份方面認為是盈利效果不佳的一個重要原因，成果會在后期顯現。

只是，在其他零食品牌同樣猛攻全渠道運營的形勢下，來伊份還要多久才能等到那天？

盈利狀況不佳

創立于1999年的來伊份，是一家專業化休閑食品連鎖經營平臺，核心品牌“來伊份”“亞米”，主要產品覆蓋堅果炒貨、肉類零食、果干蜜餞等10大品類，連鎖門店數2717家。

2016年10月12日，來伊份迎來高光時刻，在上交所主板成功上市，成為“主板零食第一股”，股價曾一路沖到58.3元，總市值一度達到181.7億元。

但上市之后第二年，來伊份的盈利就開始出現問題。

2017年，來伊份歸屬上市公司股東凈利潤1.01億元，同比下降24.42%；2018年，情況進一步變糟，歸屬于上市公司股東凈利潤1026.55萬元，同比大幅減少89.87%。

來伊份在當時的公告中解釋稱，下滑的主要原因是來伊份加強了全渠道建設、新市場的布局、信息及管理技術投入、各領域高級技術管理人才的引進，管理費用、銷售費用增加。

特許經營專家李維華接受記者采訪時表示，很多公司上市之前多少可以規避一點法律法規方面的問題，而一旦上市，就被要求做到財務上合法合規，企業各方面的費用都會被拿到明面上來。這樣一來，上市后的報表當然不會好看，來伊份也不例外。

來伊份有關負責人則向本刊記者解釋，來伊份目前盈利效果不好，也和現在的實體經濟有關。目前整個零食行業的利潤都不太好，雖然有些公司線上賣得火，但是線上的凈利潤卻比線下低。

他還表示，最近幾年，來伊份進行了一些基礎投入，門店大都開在一線城市，租金成本高，門店店員的工資也高。隨著豬肉價格的增長，供應成本也在漲價。“雖然來伊份目前的前期投入會導致利潤降低，但是這些投入的成果會在今后的發展里凸顯出來。”

轉型不被看好

目前，國內休閑食品零售市場向少數品牌集中的趨勢顯現，而隨著線上渠道流量紅利消退，線下線上渠道深度融合成為行業發展的新趨勢。

來伊份也是這一轉型趨勢的探索企業之一。從2011年開始，走過幾次彎路后，來伊份最終確立了三大渠道，線下門店、線上電商平臺以及APP。今年以來，來伊份開始發力全渠道模式，線上渠道“破而后立”。

用來伊份總裁郁瑞芬的話說，2019年是來伊份的“渠道元年”，要打通APP與門店通道，全方位為線下賦能，讓門店成為“前置倉”，夯實“人、貨、場”的智慧零售新形態布局。

來伊份有關負責人向本刊記者透露，未來，來伊份將繼續在線下推進“萬家燈火”計劃，線下門店的擴張計劃不變，門店開得越多，市場占有率就越大，規模也能增加，形成規模效應。

不過，一些行業專家并不看好這一轉型模式。

中國食品行業分析師朱丹蓬分析認為，來伊份戰略思路不清，線上線下左右搖擺，它的電商業務起步較晚，難以追趕互聯網零食品牌，反過來做線下，線下又難以與洽洽等傳統渠道老大相比。

李維華認為，來伊份轉型的問題不是說做線上還是線下，而是要發揮各種渠道如經銷、代理等的優勢，同時盡力規避各自的缺陷，比如可以在包裝、價格、品類上把產品分類，使之進入不同的渠道，避免出現渠道沖突，否則不但不會促進企業的發展，反而會成為拖累。

在他看來，來伊份未來的方向可以向“大特許”轉變，在結合新舊經營模式的同時，加入現代科技如AI、大數據和現代經營理念。