近日，順鑫農業發布2019年三季報，第三季度凈利突降近70%，受到市場關注。

數據顯示，今年前三季度，該公司實現營業收入110.62億元，同比增長20.19%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)6.65億元，同比增長23.93%。

然而，僅看第三季度，順鑫農業實現營業收入26.46億元，同比增長34.25%；實現凈利潤1666.43萬元，同比下滑69.71%；扣非凈利潤更是同比大降76.78%。

今年第三季度，順鑫農業凈利大幅下滑。來源：順鑫農業公告

記者注意到，順鑫農業并未在三季報中解釋凈利下滑的具體原因。不過，在業內人士看來，這或許和其劇增的銷售費用有關。據順鑫農業三季報，該公司今年第三季度的銷售費用為1.76億元，同比增加109%。

川財證券認為，今年第三季度，順鑫農業銷售費用激增，主要是報告期內該公司“世園會贊助確認1300萬元、冬奧會贊助攤銷2000萬元、白酒業務線上廣告以及線下推廣增加6000萬-7000萬元”所致。

中銀國際證券也提到，銷售費用的提前投入，導致順鑫農業三季度凈利低于預期，“由于2020年春節提前，公司可能提前投入了部分銷售費用。”

此外，表現欠佳的豬肉業務或在一定程度上拖累了順鑫農業的整體利潤。據民生證券研報，今年前三季度，順鑫農業的白酒業務保持合理增長，但屠宰業務小幅虧損。東方證券也提到，受豬價上行影響，順鑫農業屠宰業務盈利受損。

公開資料顯示，順鑫農業的主營業務包括白酒釀造與銷售、房地產開發、生豬養殖、屠宰及肉制品加工等。目前，該公司已形成以白酒、豬肉為主的兩大業務板塊。不過，與貴州茅臺、五糧液不同，順鑫農業主打低端白酒，被業內稱為“低端酒龍頭”，旗下品牌有“牛欄山”和“寧誠”等。其中，該公司所產“牛欄山二鍋頭”為消費者所熟知。

數據顯示，今年上半年，順鑫農業白酒產業實現銷售收入66.58億元，同比增長15.31%，在總營收中的占比達79%；豬肉產業實現營業收入14.77億元(其中屠宰業務銷售收入14.31億元，種畜養殖業銷售收入0.46億元)，同比增長13.97%，在總營收的占比約18%。

近兩年，隨著白酒收入持續增長，順鑫農業頗受資本青睞。三季報數據顯示，截至今年三季度末，在順鑫農業前十大流通股東中，各類機構云集，其中北上資金通過陸股通持股約2.88%，位列第三；私募機構正心谷資本、大禾投資分別持股1.82%、1.56%。此外社保基金、中央匯金均現身其前十大流通股東。

如今，順鑫農業三季度業績突然變臉，上述機構被迫“踩雷”。10月28日，順鑫農業開盤跌2.06%，不過，之后快速拉升，截至收盤，報47.45元/股，上漲2.04%，總市值為352億元。

據了解，在順鑫農業發布三季報前，10月23日，該公司股價開盤跳水，一度下跌7.3%，最終收跌6.42%；10月24日，再次下跌2.57%。彼時，就有市場人士分析稱，順鑫農業三季報很可能會“炸雷”。

值得一提的是，順鑫農業曾被稱為股價翻倍的“大牛股”，今年年初，從階段性低點29.5元隨大市一路漲至最高63.48元，三個半月漲幅達115%。而截至10月28日收盤，該公司已錄得年內93.99%的漲幅。