- 貴州茅臺(tái)：短期應(yīng)更重視銷量，長(zhǎng)期價(jià)量仍可齊升
- 2019年10月16日 來源：證券時(shí)報(bào)
提要：公司發(fā)布三季報(bào)，1-3Q19實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入635億元，同比增長(zhǎng)15.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)304.5億元，同比增長(zhǎng)23.1%。
公司發(fā)布三季報(bào)，1-3Q19實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入635億元，同比增長(zhǎng)15.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)304.5億元，同比增長(zhǎng)23.1%。其中，3Q19實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入223億元，同比增長(zhǎng)13.3%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)105億元，同比增長(zhǎng)17.1%。3Q19末預(yù)收款余額112.6億元。
平安證券指出，3Q19營(yíng)收、凈利增速高于預(yù)期的0-10%，但低于市場(chǎng)預(yù)期20-30%。預(yù)收款口徑不可比，余額應(yīng)基本正常。稅金及附加仍偏低、銷售費(fèi)用率降助推利潤(rùn)增速。展望4Q19為達(dá)成集團(tuán)千億營(yíng)收目標(biāo)和完成年度銷量計(jì)劃，酒廠必須加大茅臺(tái)酒實(shí)際投放量，并推動(dòng)實(shí)際開瓶消費(fèi)增長(zhǎng)。展望更長(zhǎng)周期，茅臺(tái)強(qiáng)大品牌力能支持在高端白酒市場(chǎng)上爭(zhēng)奪更大銷量份額，巨大渠道利差則為出廠價(jià)上漲提供了充足空間，量、價(jià)仍可齊升，成長(zhǎng)前景確定，維持“推薦”評(píng)級(jí)。維持此前業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)19、20年EPS同增18.2%、9.4%至33.13元、36.24元，動(dòng)態(tài)PE約為36.5、33.4倍。
