- 上市一年多 養元飲品中報營收、凈利雙降
- 2019年08月27日 來源：中國經濟網
提要：上市一年多的養元飲品，最近公布的中報成績單并不理想，出現營收、凈利雙降的情形，受此影響，養元飲品股價在8月26日以跌停板報收。
上市一年多的養元飲品，最近公布的中報成績單并不理想，出現營收、凈利雙降的情形，受此影響，養元飲品股價在8月26日以跌停板報收。記者認為，養元飲品的業績承壓情形值得引起投資者注意，如果一只消費藍籌股沒有穩健的業績支撐的話，公司的股價也一定會出現承壓跡象。
從養元飲品的每股收益看，半年高達每股1.2元，按照當前30元附近的股價計算，動態市盈率僅為12.5倍，這個市盈率水平要說還是挺低的，不過，如果按照二季度約0.4元的每股收益計算，養元飲品的動態市盈率已接近20倍，并沒有投資者看到的那么低。
不可否認的是，投資者對養元飲品交出的2019年中報成績單并不滿意。8月26日，養元飲品股價開盤后不到40分鐘就快速跌停。尤其是當日晚間披露的公開交易信息顯示，賣一和賣二席位均為機構專用席位，分別賣出金額高達1.03億元和3592.25萬元。如此看來，包括機構投資者在內，在投資者眼中，養元飲品的利潤變動情況很令投資者擔憂。
具體來看養元飲品2019年半年報和一季度報告的比較，其中，半年報的歸屬凈利潤為12.7億元，一季度的歸屬凈利潤為8.5億元，也就是說，二季度養元飲品的凈利潤只有4.2億元，約為一季度的一半。另外，養元飲品營業總收入二季度也只有不到10億元，而一季度則高達24.9億元。即便考慮到季節性差異，這樣的經營情況還是會令投資者有所擔憂。畢竟投資者可能擔心未來養元飲品的業績和營收還會繼續下滑，因為食品飲料行業的競爭十分激烈。
養元飲品中報顯示，公司報告期內的毛利率為51.48%，較今年一季度的51.69%有所下滑，但整體處于較高水平。縱觀近幾年來，養元飲品的毛利率一路攀升，從2018年的18%左右一路上漲至目前的逾51%。然而，高毛利率的產品必然帶來高競爭，尤其在核桃乳市場上，養元飲品并非沒有競爭對手或者說相似的競爭對手。以承德露露為例，主打產品是杏仁露及其他。如果其他的植物蛋白飲料廠家也開始在核桃乳市場發力，養元飲品的高毛利率水平能否繼續保持就需要打上一個大大的問號。另外，參考承德露露的毛利率水平表現，養元飲品今后的毛利率水平還有多大的提升空間也有很大的不確定性。
整體而言，養元飲品中報的營收、凈利雙降，讓投資者開始擔心公司未來業績的持續增長性，于是投資者選擇在公司業績和營收出現下滑的時候用腳投票，賣出持股，這就引發了養元飲品的股價跌停。
當然，從目前的利潤水平看，養元飲品仍然處于較高利潤水平，而且公司未來也會為保持較高營收和較高利潤做出努力，所以并不排除養元飲品未來業績走勢好于投資者預期的可能。如果養元飲品后續的業績能夠出現反轉或者回升，相信還是會有很多的價值投資者選擇回歸。
