- 江蘇前首富家族權(quán)力交接 飄搖雨潤如何破局
- 2019年06月14日 來源：大摩財經(jīng)
提要：祝義財回歸后，并未重掌風(fēng)雨飄搖的雨潤，而是將一雙兒女推至前臺。女兒祝媛接手雨潤食品，中央商場由兒子祝珺負(fù)責(zé)。
祝義財子女接班
祝義財回歸后，并未重掌風(fēng)雨飄搖的雨潤，而是將一雙兒女推至前臺。女兒祝媛接手雨潤食品，中央商場由兒子祝珺負(fù)責(zé)。
今年1月份，被監(jiān)視三年多的祝義財正式歸來。但出乎意料的是，祝義財回歸后，并未重掌大局，而是將管理權(quán)放手給子女。
祝義財女兒祝媛于今年3月27日出任雨潤食品的董事會主席兼首席執(zhí)行官，祝媛上任的同時，雨潤兩位元老級別高管辭職；4月29日，祝義財之子祝珺被推選為中央商場的董事長，同時祝媛被推選為董事。兩家上市公司中，祝義財在雨潤食品任名譽主席，在中央商場未擔(dān)任任何職務(wù)。
根據(jù)公告，今年32歲的祝媛是新南威爾士大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟及財務(wù)學(xué)商學(xué)士、悉尼科技大學(xué)工商管理碩士，在任職雨潤之前，其在投資、財務(wù)分析和人力資源領(lǐng)域有超過6年的工作經(jīng)驗。
而今年30歲的祝珺是美國賓州州立大學(xué)供應(yīng)鏈管理學(xué)士、美國麻省理工學(xué)院工商管理碩士，曾先后在南京中央商場擔(dān)任南京區(qū)域副總經(jīng)理和副總裁。目前祝珺還是雨潤控股集團的副總裁。
祝義財退居幕后，擺在祝家二代面前的雨潤卻無疑是個爛攤子。
飄搖雨潤
祝義財創(chuàng)建的雨潤集團總部位于江蘇南京，是一家集食品、地產(chǎn)、商業(yè)、物流、旅游、金融和建筑七大產(chǎn)業(yè)于一體的多元化企業(yè)。旗下兩家上市公司雨潤食品和中央商場是其主要產(chǎn)業(yè)食品與地產(chǎn)的核心公司。
雨潤食品近年的業(yè)績并不理想。2018年，雨潤食品營收127億港元，同比增長4.9%；凈虧損47.59億港元，同比擴大148.5%。對于虧損擴大，雨潤食品給出的解釋是由于計提了39.14億港元的非流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。從2015年至2018年，雨潤食品總計計提了71.23億港元減值損失。
事實上，雨潤食品從2015年開始已經(jīng)連續(xù)虧損四年，虧損金額達(dá)120億港元左右，此外，雨潤食品的扣非歸母凈利已連虧七年。
不過，壓在接班人祝媛身上的最大重任還是日漸高企的債務(wù)問題。事實上，在祝義財?shù)瓜轮H，雨潤的資金鏈也隨之?dāng)嗔选?015年至今，雨潤的負(fù)債逐年擴大，資本負(fù)債率從2015年的45%增長至2018年的79%。
截至2018年底，雨潤食品未償還負(fù)債達(dá)70.59億港元，其中有63.56億港元的負(fù)債于一年內(nèi)到期。此外，雨潤食品涉及多家銀行對其21.88億港元的訴訟，為此法院已凍結(jié)了雨潤食品銀行存款2204萬港元和賬面價值5.2億港元的廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)。
祝媛接手的雨潤食品深陷債務(wù)和虧損泥潭，祝珺接管的中央商場經(jīng)營情況也不佳。2018年年報顯示，中央商場實現(xiàn)營收82.5億元，同比降2.41%；凈利潤首次錄得虧損，金額達(dá)3.4億元，同比降242.15%。2019年一季度，中央商場實現(xiàn)營收21.77億，同比增2.77%，但凈利潤只有466萬，同比下降了88%。
中央商場的業(yè)務(wù)主要為百貨零售和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。根據(jù)年報，百貨零售業(yè)務(wù)是其主要收入來源，去年實現(xiàn)營收65.7億，占總營收的79%；地產(chǎn)業(yè)務(wù)則下降了27.34%至16.08億。對此，中央商場表示，主要由于其地產(chǎn)淮安項目停工及融資成本增加所致。
和雨潤食品一樣，中央商場也處于債臺高筑的境地。財報顯示，中央商場截至2018年底的資產(chǎn)負(fù)債率超過90%，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)74%。
祝義才麾下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)曾是其看中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但由于負(fù)債漸增，祝義才一度想將之剝離。2015-2016年期間，融創(chuàng)和碧桂園曾先后試圖介入祝義財?shù)牡禺a(chǎn)業(yè)務(wù)，但“雷聲”雖大最終仍不了了之。
手握零售和地產(chǎn)兩大業(yè)務(wù)的中央商場仍是祝義才的天下。截至一季末，祝義財與其一致行動人江蘇地華實業(yè)合計持有中央商場56%股權(quán)。但上述股份均處于被凍結(jié)狀態(tài)。
祝義才已經(jīng)回歸，但雨潤不再是歸來前的雨潤。截至今日，雨潤食品股價1.06港元，市值不到20億港元；中央商場股價3.8元，市值43億。風(fēng)雨飄搖之下，而立之年的祝家二代將如何破局？
