連續3年關聯交易金額不斷攀升，山西汾酒在5月30日的年報問詢函回復中回應稱，公司將采取切實措施，減少關聯交易，2019年將關聯交易金額控制在22億元以內，2020年將關聯交易進一步控制在10億元以內。

山西汾酒2018年年報顯示，報告期內，山西汾酒與關聯方發生日常交易金額29.28億元，為全年預計關聯交易總額的91.06%，較上年同比增加153%。根據公司近3年年報披露，公司日常關聯交易規模逐年增加，2016年、2017年、2018年公司與關聯方實際發生的日常交易金額分別為7.76億元、11.57億元、29.28億元。

其實，關聯交易是當今A股市場普遍存在的一個問題。據東財Choice數據統計表明，在披露2018年年報的3566家A股上市公司中，有1883家上市公司發生了關聯交易，占比為52.8%，涉及關聯交易總額約達3萬億元。

山西汾酒在回復公告中指出，2018年公司向關聯方采購及銷售的關聯交易金額之所以增加的最主要原因是，公司主動加大了對控股股東酒類業務營銷資源的整合力度，統一管理經銷商、統一使用營銷渠道、統一實施市場營銷活動，由公司全資子公司汾牌營銷公司采取總包銷方式銷售汾酒集團旗下系列酒產品，以便在控股股東旗下酒類資產徹底注入或出讓前，過渡性解決歷史遺留的同業競爭問題。增加產能，擴大生產，及時適應日益擴大的市場需求，也是導致關聯交易額增加的重要因素。

另外，山西汾酒的出生方式也注定了歷史基因。25年前，山西汾酒從白酒國企山西杏花村汾酒集團有限責任公司脫胎而來，優質資產組建成山西汾酒，其它資產遺留在汾酒集團，從而形成了山西汾酒與控股股東之間的獨特關系。山西汾酒強調，大額日常關聯交易不存在損害公司獨立性的風險。

在回復公告中，山西汾酒對2018年的毛利率情況也作了說明。年報披露，山西汾酒主營業務收入為93.08億元，同比增長47.63%，營業成本為31.43億元，同比增長53.23%，毛利率水平為66.23%，同比下滑1.24個百分點。

山西汾酒指出，報告期內公司收購山西杏花村汾酒集團酒業發展區銷售有限責任公司經銷運營杏花村系列酒業務，收購山西杏花村汾牌系列酒營銷有限責任公司整體經銷運營系列酒業務，由于這兩個酒類經銷業務板塊毛利率低，攤薄了公司的綜合毛利率水平。如果剔除這一因素，2018年度公司的毛利率為73.55%，同比增長2.11個百分點。

年報顯示，2018年公司促銷費為2.75億元，同比增長66.49%；公司會議費為4289.27萬元，同比增長130.67%。

關于上述情況，山西汾酒也做了回復。公司表示，報告期內促銷費用增加主要系公司為大力開拓市場及鞏固現有市場，加大了擴點進場投入，其中包括有進場費、展示費、陳列費等。同時，公司為提升品牌影響力，利用重大活動開展會議營銷造成報告期會議費增加。

年報披露，報告期內公司實現營業收入93.82億元，同比增長47.48%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14.63億元，同比增長55.24%，公司經營產生的現金流凈額為9.66億元，同比下滑0.96%。

有關現金流變化情況，山西汾酒回復稱，報告期內，公司加大了對經銷商支持力度，將接收銀行承兌匯票的承兌期限從六個月延期至一年，致使報告期應收票據大幅增加；同時為了提升產能，公司在報告期內新設釀酒三廠，所發生的各項支出均以現金結算。

此外，山西汾酒年報還披露，報告期內公司應收票據及應收賬款期末余額為37.06億元，占期末總資產的比重為31.32%，較去年22.62億元同比增加63.88%，其中應收票據為36.95億元，應收賬款為1080.28萬元；應收票據中銀行承兌票據為34.93億元，商業承兌票據為2.02億元。

回復公告中，山西汾酒表示，大額票據資產及應收票據增加的原因是報告期內為保證市場穩步開拓、銷售快速發展，緩解經銷商資金周轉壓力，在保證貨款安全的基礎上，公司加大了對經銷商支持力度，將接收銀行承兌匯票的承兌期限從六個月延期至一年，致使報告期應收票據大幅增加。