- 遭投資者質(zhì)疑：貴州茅臺(tái)深夜收監(jiān)管函 但獲中金力挺
- 2019年05月09日 來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)
提要：5月7日深夜，上交所火速下發(fā)監(jiān)管函，要求貴州茅臺(tái)說(shuō)明，控股股東成立營(yíng)銷公司并全資控股情況下，是否擬全盤直銷經(jīng)營(yíng)上市公司的茅臺(tái)酒配額，是否可能形成金額較大的關(guān)聯(lián)交易。此外，貴州茅臺(tái)還需說(shuō)明，上市公司營(yíng)銷渠道建設(shè)的具體規(guī)劃安排，以及本次控股股東成立營(yíng)銷公司與公司前述“營(yíng)銷體制調(diào)整”之間的關(guān)系。
3天前，貴州茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷有限公司正式揭牌，“千億茅臺(tái)”再落一子的喜悅氣氛還未消散，資本市場(chǎng)卻由此掀起軒然大波。由于控股股東涉嫌侵占上市公司利益，貴州茅臺(tái)相關(guān)投資者的投訴與舉報(bào)電話直抵上交所。
5月7日深夜，上交所火速下發(fā)監(jiān)管函，要求貴州茅臺(tái)說(shuō)明，控股股東成立營(yíng)銷公司并全資控股情況下，是否擬全盤直銷經(jīng)營(yíng)上市公司的茅臺(tái)酒配額，是否可能形成金額較大的關(guān)聯(lián)交易。此外，由于公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局正經(jīng)歷調(diào)整，經(jīng)銷商數(shù)量有所削減，貴州茅臺(tái)還需說(shuō)明，上市公司營(yíng)銷渠道建設(shè)的具體規(guī)劃安排，以及本次控股股東成立營(yíng)銷公司與公司前述“營(yíng)銷體制調(diào)整”之間的關(guān)系。
5月8日，貴州茅臺(tái)開(kāi)盤跌逾3%，隨后其股價(jià)震蕩上揚(yáng)并翻紅，截至當(dāng)日收盤，下跌0.63%，報(bào)884.4元。
就目前該事件的解決進(jìn)展，5月8日上午，記者多次致電貴州茅臺(tái)證券部，但其電話始終處于忙碌狀態(tài)。
據(jù)記者了解，茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷有限公司成立于2019年4月30日，5月5日上午正式揭牌，注冊(cè)資本為10億元。茅臺(tái)集團(tuán)官網(wǎng)顯示，該公司為茅臺(tái)集團(tuán)全資子公司，下設(shè)黨群辦公室、紀(jì)檢監(jiān)察室、業(yè)務(wù)物流客服部、財(cái)務(wù)部、自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)管理部和終端事業(yè)部等6個(gè)二級(jí)機(jī)構(gòu)。
對(duì)于該營(yíng)銷公司的成立，茅臺(tái)集團(tuán)方面表示，這一舉措是實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)，走向國(guó)際一流企業(yè)的重要事件，下一步該公司將重點(diǎn)針對(duì)團(tuán)購(gòu)，商超等終端客戶開(kāi)展工作，實(shí)現(xiàn)與社會(huì)渠道的錯(cuò)位發(fā)展，推進(jìn)營(yíng)銷體制轉(zhuǎn)型升級(jí)。
然而，事情并沒(méi)有朝預(yù)想的方向發(fā)展。有不少質(zhì)疑聲稱，茅臺(tái)集團(tuán)這一舉動(dòng)實(shí)際上是通過(guò)另立營(yíng)銷子公司和上市公司貴州茅臺(tái)爭(zhēng)奪利益，將一部分本該預(yù)期進(jìn)入上市公司的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到了集團(tuán)層面。這意味著，上市公司的其他股東們則無(wú)法從中分得一杯羹。
“茅臺(tái)集團(tuán)成立營(yíng)銷公司明顯違背了當(dāng)初的招股說(shuō)明書(shū)條款。”5月8日上午，一位貴州茅臺(tái)的中小投資者在接受記者采訪時(shí)表示。
根據(jù)上述投資者提供給記者的相關(guān)資料，當(dāng)初貴州茅臺(tái)的招股說(shuō)明書(shū)中明確提及，為保護(hù)其他股東的權(quán)益，本公司控股及關(guān)聯(lián)股東均承諾不與本公司發(fā)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，公司控股股東與關(guān)聯(lián)股東還承諾在其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中將不利用在公司中的控股地位或股東地位，轉(zhuǎn)移利潤(rùn)或從事其它行為損害股份公司及其他股東的權(quán)益。
記者了解到，目前貴州茅臺(tái)旗下已有一家銷售公司，即貴州茅臺(tái)酒銷售公司。該公司成立于2000年5月，法定代表人為王曉維，由貴州茅臺(tái)95%控股，負(fù)責(zé)茅臺(tái)全國(guó)自營(yíng)系統(tǒng)下的33家自營(yíng)公司。
“茅臺(tái)集團(tuán)成立營(yíng)銷公司是出于縮短渠道，增值終端直控，平抑產(chǎn)品價(jià)格的目的，也是繼云商之后茅臺(tái)直銷化的一個(gè)關(guān)鍵步驟。”白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛在接受記者采訪時(shí)表示，不過(guò)，茅臺(tái)集團(tuán)作為貴州茅臺(tái)的控股股東，參與到實(shí)際銷售的利潤(rùn)分配，有爭(zhēng)利的嫌疑，確實(shí)存在一定負(fù)面影響。
實(shí)際上，集團(tuán)層面的銷售公司大舉采購(gòu)上市公司的核心產(chǎn)品，茅臺(tái)并非孤例，白酒另一巨頭五糧液此前也因巨額關(guān)聯(lián)交易被詬病多年。
2010年7月，五糧液股份發(fā)布公告稱，其與五糧液集團(tuán)協(xié)商決定，共同出資設(shè)立宜賓五糧液酒類銷售有限責(zé)任公司，該公司設(shè)立后，五糧液集團(tuán)承諾不再設(shè)立與進(jìn)出口公司酒類業(yè)務(wù)類似的公司，不再承擔(dān)公司酒類產(chǎn)品的銷售。
彼時(shí)，五糧液時(shí)任董事長(zhǎng)唐橋曾公開(kāi)表示，設(shè)立酒類銷售公司主要是為了徹底理順五糧液上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，既要維護(hù)國(guó)有股東利益，也要維護(hù)中小股東權(quán)益，從源頭上解決銷售方面的關(guān)聯(lián)交易。
然而，就在貴州茅臺(tái)被投資者投訴之時(shí)，中金公司的研報(bào)卻再一次提高了貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)。
5月8日，中金公司分析師邢庭志、陳文凱在題為《貴州茅臺(tái)未來(lái)3-5年將深度受益白酒消費(fèi)高端化浪潮》的研報(bào)中稱，貴州茅臺(tái)的提價(jià)能力仍然沒(méi)有完全體現(xiàn)，公司當(dāng)前股價(jià)被低估，同時(shí)由于看好茅臺(tái)結(jié)構(gòu)升級(jí)，將茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)上調(diào)25%，至1250元。
也就是說(shuō)，以該研報(bào)發(fā)出前一天茅臺(tái)收盤價(jià)890元計(jì)算，該分析師認(rèn)為茅臺(tái)股價(jià)還能再漲40%。
