曾經的“摩托車大王”力帆股份除凈利潤大幅虧損外，還訴訟纏身，截至一季度末，公司負債合計157.19億元，負債率達到85.93%。最終，力帆股份走向破產重整道路。

來源：公司公告

8月21日，重慶市第五中級人民法院裁定受理力帆股份破產重整，并于同日指定力帆系企業清算組擔任力帆股份管理人。8月26日晚公司公告，公司管理人發布了《力帆實業(集團)股份有限公司管理人關于招募重整投資人的公告》，其中最惹人注目的要求就是重整投資人資產總金額不低于200億元。

中證君留意到，自力帆股份宣布被法院裁定受理重整復牌交易以來，公司股價已連續2個交易日跌停。截至8月26日收盤，公司股價報收3.94元/股。

六大條件招募重整投資人

8月23日晚，力帆股份公告，8月21日，重慶市第五中級人民法院裁定受理力帆股份破產重整。從查明的事實看，力帆股份已不能清償到期債務，且當前貨幣資金4300萬元，到期債務11.96億元，其他財產流動性差、無法變現，依法應予認定其明顯缺乏清償能力。

來源：公司公告

為統籌推進力帆股份的重整工作，公開、公平、公正引入重整投資人并接受各方監督，管理人依據《中華人民共和國企業破產法》及相關法律規定面向市場進行公開招募。

本次招募重整投資人的目的在于協調推進和統籌完成力帆股份的重整工作。通過重整投資人的參與，全面優化債務人的資產結構、債務結構和股本結構，維護全體債權人的合法利益；有效整合產業資源，實現產業轉型升級；最終打造股權結構優化、治理結構完善、資產質量優良、具備可持續盈利能力的公司。

管理人對重整投資人開出了六大條件，中證君留意到，最難滿足的是第三條資產要求——重整投資人應擁有足夠的資金實力進行重整投資，并能出具相應的資信證明或其他履約能力證明，重整投資人資產總金額不低于200億元。

來源：公司公告

其他五個條件包括本次重整投資人的招募不限行業，但擁有汽車、摩托車行業生產管理經驗者，或擁有汽車、摩托車企業并購整合經驗者，在同等條件下將優先考慮；重整投資人應利于上市公司現有汽車、摩托車產業的轉型或發展等。

訴訟纏身 主營不振

不僅到期債務無法清償，力帆股份還訴訟纏身、主營不振。

力帆股份8月23日晚公告，對公司(含子公司)近12個月內未披露的累計發生的涉及訴訟(仲裁)事項進行了統計，訴訟(仲裁)金額合計2.98億元。目前公司涉及訴訟(仲裁)1178件，涉及金額50.37億元。訴訟事項將對公司后續生產經營產生重大影響。

來源：公司公告

同時，力帆股份2019年出現上市以來的首次虧損。2019年年報顯示，2019年公司實現營業收入74.5億元，同比下降32.35%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損46.82億元，上年同期為盈利2.53億元。

來源：公司公告

今年一季度，虧損持續，公司實現營業收入5.64億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.97億元。

來源：公司公告

對于2019年的大幅虧損，公司表示，主要系受國內汽車行業大環境影響，以及公司資金緊張的制約，公司汽車業務受影響，收入大幅下降；受國家降杠桿影響，公司外部融資困難，財務成本高，影響利潤額；公司生產基地搬遷，公司繼續利用現有產能，暫不重建生產基地，對部分設備進行了變價處置，形成了處置損失；此外，由于公司資金緊張，生產經營受到影響，不能給經銷商持續供貨，部分經銷商轉行停止合作，應收款項回收風險增大，并結合客戶的履約現狀，增加應收款項的壞賬準備等。

來源：公司公告

力帆股份的主營不振其實早有苗頭。2013年公司營業收入首次突破100億元，當年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.24億元，創下了上市以來的最好業績。之后，公司營業收入雖然一路增長至2017年的126億元，但是歸屬于上市公司的凈利潤卻在走下坡路，2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.71億元。自2017年至今，公司營業收入規模一路下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤也由盈轉虧。

力帆股份近十年業績

數據來源：公司年報數據

積極自救

面對主營不振、債務纏身，力帆股份也一直在自救。在2019年年報中，力帆股份表示，公司在2019年遭遇流動性困境，依然積極籌措資金，變現資產，償還債務。同時，在2020年經營計劃中，公司表示，將調整主營重心，回歸摩托車行業，堅持以五年產品規劃為主線，以技術領先、性能領先、外觀配置領先為基礎，每年實現推出8個全新摩托車產品。

來源：公司公告

5月19日晚公司還發布公告稱，公司控股股東力帆控股擬以債務重組、以資抵債化解資金往來問題。但最后公司還是走向了破產重整。

此前，6月市場傳言，吉利控股將收購力帆股份，很快，雙方均對此進行了否認。6月19日下午，吉利汽車集團副總裁楊學良在微博平臺公開否認傳言，稱“沒有此事”。同日晚間，力帆股份發布澄清公告稱，關注到部分媒體發布了針對公司控股股東重慶力帆控股有限公司股權變動的相關報道，報道稱重慶力帆控股有限公司將被注資。經公司向實際控制人及控股股東重慶力帆控股有限公司核實后確認，相關媒體傳聞不實，目前沒有與第三方洽談收購或注資事宜，也未達成任何意向。

力帆股份提醒，本次重整投資人招募具有不確定性，存在報名期內未能招募到合格重整投資人的可能。本次重整投資人招募結果將可能對公司重整進展造成影響。