- 供需兩端博弈 原油市場波動或將加劇
- 2024年10月16日 來源：經濟參考報
提要：當地時間10月14日，歐佩克發布月度石油市場報告，下調對2024年和2025年全球石油需求的預期。這是歐佩克連續第三次下調今明兩年全球石油需求預期。
石油輸出國組織（歐佩克）在最新月度石油市場報告中下調了石油需求增長預期，引發市場擔憂。與此同時，外界也在持續關注中東地區緊張局勢，未來原油市場波動或將加劇。
需求預期下降打壓市場人氣
當地時間10月14日，歐佩克發布月度石油市場報告，下調對2024年和2025年全球石油需求的預期。這是歐佩克連續第三次下調今明兩年全球石油需求預期。
據該報告，歐佩克將2024年全球日均石油需求較上年增長量的預期從203萬桶調整為193萬桶，調整后的全年日均石油需求預計為1.04億桶。歐佩克表示，這一調整是基于該組織收到的實際數據和對一些地區石油需求的預期下調。調整后的2024年全球日均石油需求較上年增長量預期仍遠高于新冠疫情之前140萬桶的歷史平均水平。
歐佩克在報告中也將2025年全球日均石油需求較上年增長量的預期從174萬桶調整為164萬桶，調整后的全年日均石油需求預計為1.06億桶。
歐佩克最新月度報告也使得大部分原油期貨交易員開始相信高盛以及摩根士丹利等華爾街大行提出的石油“供應過剩”觀點——即從2025年開始，石油市場將出現供給持續大于需求的局面，進而令原油價格持續疲軟。
受此消息影響，市場人氣承壓。截至14日收盤，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.73美元，收于每桶73.83美元，跌幅為2.29%；12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.58美元，收于每桶77.46美元，跌幅為2.0%。
值得注意的是，在此之前，美國能源信息署（EIA）和國際能源署（IEA）分別將各自第四季度全球石油日均消費量的預估下調了14萬桶和20萬桶。本周晚些時候，IEA也將更新月度市場報告，預計將進一步下調展望預測。
據路透社報道，隨著連續三次下調整體石油需求預期，歐佩克終于開始放棄今年以來一直持有的強烈看漲態度。“需求下降確實令人擔憂，預示著未來油價將持續走弱。” 斯巴達資本證券分析師彼得·卡迪洛在一份聲明中表示。
歐佩克9月初發表聲明說，8個歐佩克和非歐佩克產油國決定將原定當月底到期的日均220萬桶的自愿減產措施延長至11月底，從12月初開始逐月回撤這部分減產力度，但將視市場情況靈活把握回撤減產的節奏。
中東局勢推高油價上漲風險
近期中東局勢迅速升溫，全球市場對石油供應中斷的擔憂不斷加劇，國際油價隨之盤旋走高。盡管全球市場需求相對疲軟，部分抑制了油價的攀升，但供應鏈的不確定性以及地緣政治風險仍在為油價提供支撐。
由于市場擔憂以色列可能空襲伊朗石油設施，國際油價應聲上漲。7日，英國北海布倫特原油期貨價格自8月以來首次突破每桶80美元關口。伊朗是全球重要的產油國，且扼守石油運輸的關鍵通道霍爾木茲海峽，若沖突繼續升級并導致這一通道受阻，歐亞主要石油進口國將不得不尋找替代供應，這將進一步推高全球油價。
花旗分析師弗朗切斯科·馬爾托恰等人14日在報告中表示，將本季度和下一季度布倫特原油看漲情境中的預期價格從每桶80美元上調至120美元。看漲預期情境實現的概率從10%提高到20%。花旗表示，由于潛在油市基本面疲軟，基礎預期情境下的第四季度和明年第一季度油價預期分別維持在每桶74美元和65美元，這一情境實現的概率為60%；看跌情境下的第四季度和明年第一季度油價預期分別為60美元和55美元。
英國《經濟學人》周刊網站日前刊文分析認為，假如供應中斷導致供不應求，油價可能會先漲到足以抑制需求的水平，然后開始下跌。一旦原油價格達到每桶130美元，即接近2022年的歷史高位，將會引發“需求破壞”。
盡管全球經濟對中東石油的依賴程度已經不像過去那么高，而且全球石油需求較為疲軟，但嚴重的供應中斷仍可能導致能源價格上漲和通脹加劇，給全球經濟帶來沖擊波。克羅地亞薩格勒布大學教授赫爾沃耶·克拉希奇表示，如果中東發生更大范圍的沖突，油價必將大幅上漲，歐洲經濟將會因此遭受巨大損失。歐洲經濟增長乏力，能源價格上漲勢必增加其陷入增長停滯的風險，通脹也將反彈上升。
原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師塔瑪斯·瓦爾加表示，對伊朗石油設施的襲擊或霍爾木茲海峽交通的中斷都會嚴重破壞供需形勢，推動油價突破90美元。這對于剛開始貨幣政策轉向的各國央行而言無疑是壞消息，過去兩年能源通脹的影響是深刻的。
原油市場波動或將加劇
目前有分析指出，雖然油價出現回落，但中東局勢復雜多變，國際油價仍可能大幅波動。
據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，標普全球副董事長、能源專家丹尼爾·耶金表示，由于中東緊張局勢持續升溫，全球經濟正進入前所未有的特殊時期。瑞典北歐斯安銀行首席大宗商品分析師比亞內·希爾德羅普表示，如果情況變得更糟，霍爾木茲海峽關閉一個月或更長時間，那么布倫特原油價格可能會飆升至很高，世界經濟將陷入困境。
然而，施耐德電氣大宗商品全球分析師羅比·弗雷澤表示，雖然地緣政治風險把油價推升至每桶70美元上方，但對需求的擔憂繼續限制油價的進一步上漲，全球經濟大環境對油價的壓制依然存在。
摩根士丹利以及高盛近期發布的研報均顯示，預計2024年年末或者2025年初之后，整個石油市場可能會從略顯緊張的供需平衡轉向潛在的過剩，高盛甚至預測布倫特原油交易價格可能跌至每桶61美元的這一階段性低點。
分析師認為，目前油市供需兩端仍在博弈。供應端短期仍有利好，石油供應存在收緊預期，疊加冬季取暖季開啟，能源需求會增加，因此短期油價大幅下跌的可能性不大。需求端則是壓制油價的主要推手，全球經濟有放緩趨勢，面臨衰退的壓力越來越大，這或是中長期制約油價的主要因素。總的來看，原油市場在供需博弈加大的背景下會加劇震蕩。
