截至1月22日收盤，據Wind數據，A股申萬二級電力板塊共有14家上市公司披露年度業績預告。其中，除桂冠電力、瀚葉股份業績預減外，其余12家電力上市公司全部業績預喜(6家預增、3家扭虧、3家略增)。

業內人士表示，2024年煤價仍有望處于較低水平，煤炭價格下降、發電量增加，火電盈利能力仍將進一步改善。受煤價基數等影響，今年上半年業績改善程度或將較下半年更為顯著。

電價電量同比上升

截至22日收盤，在12家業績預喜的電力上市公司中，穗恒運A、浙能電力、上海電力、申能股份預計歸母凈利潤均同比增長2倍以上；大連熱電、長青集團預計歸母凈利潤均較去年同期翻倍。燃煤價格同比下降、電價電量同比上升等是主要原因。

穗恒運A預計，2023年公司經營業績同比扭虧為盈，預計盈利2.25億元至3.35億元，2022年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5730.98萬元。扭虧為盈的主要原因為燃煤價格同比下降，電價電量同比上升。

浙能電力預計，2023年實現歸母凈利潤61.06億元-73.18億元，同比扭虧為盈。2022年公司歸母凈利潤為-18.29億元。扭虧為盈的主要原因是煤炭價格下降、發電量增加以及公司參控股企業效益有所提升。

由于燃料成本有所下降，毛利率提升，長青集團預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.54億元至1.70億元，同比增長101.57%至122.52%。

此外，湖北能源預計，2023年歸屬上市公司股東的凈利潤為15.8億元至20.4億元，同比增長35.91%至75.48%。公司表示，凈利潤同比上升的主要原因：一是煤炭價格下行，公司火電燃料成本下降，火電業務盈利同比增加；二是公司境內主要水電站所在流域來水超去年同期水平，公司水電發電量增加，境內水電業務盈利同比增加。

新能源裝機容量增加

業績受益于煤電邊際收益持續改善的上市公司還有上海電力。上海電力預計，2023年實現歸母凈利潤13.75億元-16.36億元，同比增長328.35%-409.66%；扣非凈利潤為12.62億元-15.01億元，同比增長814.49%-987.68%。

支撐上海電力業績大幅預喜的因素還有公司境內外清潔能源發電裝機規模和效益實現了增長。

新能源發電方面，2023年，上海電力風電完成94.81億千瓦時，同比上升5.73%；光伏發電完成56.83億千瓦時，同比上升11.51%。公司表示，發電量上升的主要原因是土耳其胡努特魯煤電項目2022年10月全容量投產，閔行燃機H級機組2023年9月底投產，清潔能源發電裝機規模和發電量均實現增長。

此外，2023年，公司上網電量為721.92億千瓦時，同比上升18.25%；上網電價均價(含稅)0.61元/千瓦時。

由于煤價下跌、發電量增長、新能源機組裝機容量增加等因素，申能股份預計2023年歸母凈利潤為33億元-35億元，同比增長200%-230%。

天風證券認為，火電企業盈利能力將進一步改善，受煤價基數等影響，上半年業績改善程度或將較下半年更為顯著。

燃煤方面，華福證券預計，今年我國煤炭供需將延續平穩態勢，煤價中樞或小幅下降，度電成本有望進一步下調。

電價電量方面，天風證券研報表示，煤電調整為兩部制電價，容量電價回收固定成本比例將逐步提升；同時，近期各省2024年年度電力交易成交價格陸續公布，預計多數省份年度長協電價有望維持較高上浮比例。