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  • 廣生堂2億銷售費吞噬凈利 上市三年多增收不增利
  • 2019年02月19日 來源:長江商報

提要:以中成藥和保健品起家的福建藥企廣生堂近兩年大手筆投入創(chuàng)新藥,利潤空間急劇收窄。另一方面,受到銷售渠道轉變影響,廣生堂銷售費用成為吞噬利潤的重要因素。

以中成藥和保健品起家的福建藥企廣生堂近兩年大手筆投入創(chuàng)新藥,利潤空間急劇收窄。

記者注意到,自2016年向創(chuàng)新藥轉型以來,廣生堂研發(fā)費用大幅提升。根據公司發(fā)布的業(yè)績快報,2018年廣生堂研發(fā)費用達到1.13億元,較2015年增長3.34倍。

另一方面,受到銷售渠道轉變影響,廣生堂銷售費用成為吞噬利潤的重要因素。2017年以前,公司每年銷售費用占營收比例不足四成,2018年廣生堂銷售費用增長50%,占當期營收比例達到52%。

受上述多方面因素影響,2016年以來廣生堂業(yè)績持續(xù)下滑。以公司2018年業(yè)績快報數(shù)據粗略計算,廣生堂營收、凈利潤相較2015年分別增長30%、-84%。

上市三年多增收不增利

2月17日晚間,廣生堂披露業(yè)績快報。2018年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.02億元,同比增長35.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1597.5萬元,同比減少52.4%。

截至2018年末,廣生堂總資產8.54億元,同比增長16.01%;歸屬于上市公司股東的所有者權益5.53億元,同比增長0.24%。

對于報告期內營收增長但業(yè)績大幅下滑,廣生堂稱,主要因素在于大額研發(fā)投入、銷售費用增長以及下半年子公司新并表所致。

具體來看,報告期廣生堂研發(fā)總投入11379.33萬元,占營業(yè)收入28.28%,較上年同期大幅增加3846.08萬元,其中費用化的研發(fā)費用6988.77萬元。

與此同時,報告期公司銷售費用同比增加7079.85萬元,主要原因是公司為應對兩票制而對原招商模式持續(xù)進行直銷改造,直銷模式的銷售收入占比由去年同期的61.82%上升至79.05%,銷售費用相應增加。

此外,公司2018年7—12月新并入控股子公司江蘇中興藥業(yè)有限公司,其貢獻營業(yè)收入約7101.62萬元。

記者注意到,盡管登陸資本市場不足四年,但2016年也就是上市次年后廣生堂盈利能力持續(xù)下滑,整體呈現(xiàn)增收不增利的狀態(tài)。

財務數(shù)據顯示,2015年至2017年,廣生堂分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.09億、3.13億、2.96億,同比增長21.4%、1.28%、-5.36%;凈利潤分別為1.03億、6641.3萬、3356.53萬,同比增長23.55%、-35.83%、-49.46%。

以公司2018年業(yè)績快報數(shù)據粗略計算,廣生堂營收凈利潤相較2015年分別增長30%、-84%。

研發(fā)費用1.1億三年增3倍

公開資料顯示,以中成藥和保健品起家的福建藥企廣生堂在2007年拿到仿制阿德福韋酯的批文后,將主營業(yè)務轉向核苷類抗乙肝病毒藥物。2015年登陸創(chuàng)業(yè)板后,2016年廣生堂開始通過研發(fā)向創(chuàng)新藥轉型。

數(shù)據顯示,2015年至2017年,廣生堂研發(fā)費用分別為2626.06萬、6819.31萬、7533.25萬??梢钥吹?,在明確轉型目標后廣生堂研發(fā)費用急劇增長。

以業(yè)績快報數(shù)據來看,2018年廣生堂研發(fā)費用達到1.13億元,較2015年增長3.34倍。

另一方面,從招商模式向直銷模式轉變后,廣生堂銷售費用大幅增加也一定程度上沖減了公司利潤。2015年至2017年,公司銷售費用分別為1.08億、1.11億、1.39億,分別占當期營業(yè)收入的35%、35.4%、47%。

根據業(yè)績快報數(shù)據,2018年廣生堂銷售費用增加7079.85萬元至2.09億元,增幅達50%,超過當期營收增速,占當期營業(yè)收入的比例進一步提升至52%。

值得一提的是,隨著業(yè)績走低,公司自身“造血”能力也在下滑。2015年至2018年前三季度,廣生堂經營性現(xiàn)金流量凈額分別為1.12億、0.74億、0.71億、-0.11億,同比增長4.6%、-34%、-4%、-118%。



責任編輯:齊蒙
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