日前，華遠地產發布了2021年上半年財報。數據顯示，華遠地產上半年實現營業收入32.03億元，同比增長143.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5786.07萬元，同比下降66.61%；扣非后歸母凈利潤為-4411.29 萬元，同比下降127.51%。

這是王樂斌今年1月當選新任董事長后，華遠地產交出的首份半年報。1983年成立的華遠地產，作為最早進入房地產行業的老牌房企之一，行至中年面臨諸多問題，如何平衡好規模、利潤和風險，則是擺在新掌門人面前的挑戰。

毛利率下滑21個百分點

半年報數據顯示，華遠地產上半年毛利率和凈利率分別為15.22%和2.37%，與上年同期相比分別下降了21.66個百分點和7.76個百分點；凈資產收益率由上年同期的2.11%下降至0.66%。

事實上，受市場環境影響，今年上半年房地產企業的整體利潤率都有所下降。根據wind數據統計，上半年房企的平均毛利率為25%，與上年同期相比下滑了5個百分點。與行業均值相比，華遠地產的毛利率指標明顯低于行業水平。不過，華遠地產上半年營收同比增長143.29%，這個指標則遠超行業的30%的平均增速。

對此，有分析人士指出，部分房企“增收不增利”情況的出現，主要原因在于2016-2018年地價較高，拔高了企業成本，又遇到限價因素制約，當這些項目到了結轉時點，反映在財務報表端的利潤率便呈現出下滑態勢。

華遠地產上半年“增收不增利”，與公司成本大幅攀升相關。數據顯示，今年上半年，華遠地產的營業成本27.16億元，同比上漲226.78%。三費支出方面，銷售費用為1.64億元，同比增長19.7%；管理費用1.21億元，與上年同期基本持平；財務費用-672萬元，與上年同期的0.48億元相比下降114.1%。

“三道紅線”指標進一步改善

負債方面，截至2021年6月，華遠地產總負債為516.92億元，賬上貨幣資金69.45億元，一年內到期的非流動負債89億元。不過，華遠地產背靠資金實力雄厚的華遠集團。今年3月9日，華遠地產發布公告，稱控股股東華遠集團為支持公司發展，2021年度將為公司(含公司的控股子公司)提供融資擔?？傤~不超過70億元。此外，華遠集團2021年度將向華遠地產提供不超過50億元的資金周轉額度。截至2021年6月末，華遠集團向華遠地產提供周轉資金共計約3億元。

從華遠地產的半年報來看，公司杠桿水平有所改善。

截至2021年6月底，華遠地產資產負債率為83.25%，較2020年末減少了1.25個百分點。“三條紅線”指標方面，華遠地產進一步改善。截至2021年6月30日，華遠地產剔除預收賬款后的資產負債率較2021年3月下降1.36個百分點；凈負債率下降19.27個百分點；現金短債比提升21個百分點；期末經營性現金流凈額為14.14億元，同比增長2.44%。

值得注意的事，盡管凈利潤下滑、負債高企，但華遠地產年初還曾拋出一則獎勵基金管理辦法。根據辦法，當全資子公司華遠置業實現當年年度預算目標利潤的80%以上時，按照該制度計提“利潤獎勵基金”，計提額度不超過當年度歸母利潤的8%。獎勵對象為華遠置業總經理、高級管理人員以及符合本制度規定的華遠置業及華遠置業下屬子公司做出突出貢獻的優秀骨干員工。

上述消息在市場激起千層浪，不少投資者認為有損中小股東的利益。對此，華遠地產表示：獎勵基金管理辦法是為了激勵公司管理人員及做出突出貢獻的優秀骨干員工、吸引和保留優秀人才達到的目的而作出的，不存在利益輸送和侵占上市公司股東利益的情形，并將在履行完成上市公司規范嚴格的審核程序后才會實施；預算目標利潤指標是以華遠置業每年內部業績考核任務來確定。

全年銷售目標完成33%

雖然銷售費用不斷增長，華遠地產的銷售額卻跑輸了市場。今年上半年，華遠地產完成銷售簽約額59.26億元，同比增長16.72%。而據國家統計局公布的數據，上半年全國商品房銷售額為92931億元，同比增長27.7%；克而瑞披露的數據也顯示，百強房企今年前6個月累計實現銷售操盤金額61499.1億元，同比增長36.7%。

不過，華遠地產保持了極高的回款效率，期內實現簽約回款額為62.85億元，同比增長25.17%，簽約回款率106%，較2020年同期上升7個百分點。

華遠地產的這個銷售數據，對應其2021年銷售規模目標180億元而言，目標完成率僅為32.99%。有業內人士指出，華遠地產今年的目標將大概率食言。不過，從全年供貨鋪排來看，華遠地產2021年新增可售貨值130億元左右，其中上半年新增供貨59.22億元，下半年新增供貨逾70億元。

自2018年提出“規模與效益并舉，產品與服務共進”發展戰略后，時任華遠地產董事長杜鳳超便提出“希望在未來3-5年，力爭實現500億的銷售規?！?，但是如今公司的銷售規模仍難以突破200億元。

或許是為了緩解規模焦慮，在行業大環境都在降速、更強調“有質量”的增長時，華遠地產選擇了繼續關注周轉速度。華遠地產在半年報中表示，公司2020年以來強化了大運營體系能力，進一步提升管理效率，比如項目平均開工時間進一步縮短至3.7個月，開盤周期縮短至7.7個月。

數據顯示，截至6月30日，華遠地產開復工面積(操盤+并表)為490萬平方米，同比增長26.94%。其中，新開工面積為10萬平方米，竣工面積為54萬平方米，重慶、長沙、廣州、佛山等多城市共計6個項目陸續實現竣備，下半年預計全國范圍內實現13批次交付，2021年將成為華遠歷年來交付規模最大的一年。

對于接下來的發展，華遠地產表示，當下的市場環境對房企提出前所未有的挑戰，公司追求有質量的發展，將繼續強化大運營體系建設，優化現金流及債務結構，提高資金使用效率作為抓手，實施精細化管理策略，強化與母公司華遠集團資源協同能力，依靠經營杠桿，向管理要效益去驅動發展。