- 基金再現密集“限購令” 防止“套利”攤薄持有人收益
- 2024年10月09日 來源：中國證券報
提要：業內人士分析，基金在上漲后采取限購措施，很大程度上是出于保業績的需要。因為當基金凈值處于相對高位時，大量新資金涌入，容易攤薄基金收益，且當市場處在相對高位時，對于基金經理而言，往往不是特別合適的建倉時機，大量資金進入后難以短時間內尋找到合適的投資標的，只能以現金方式存放，會造成資金閑置并降低資金使用效率，從而拉低基金投資的性價比。
10月8日，前海開源基金公告稱，自即日起，對旗下74只基金采取限購，單日每個基金賬戶累計申購公告內所涉單只基金的最高金額調整為1000元。限購所涉及的品種主要為前海開源基金旗下持有A股股票及可轉債的產品。值得注意的是，當天還有多只基金發布大額申購業務相關公告，不同公司對于限購的態度差異較大。
74只基金限購
正值市場反彈之際，為何卻要“閉門謝客”？
前海開源基金在公告中表示，鑒于在國慶假期期間，部分中概股股價在海外市場的上漲程度遠超其在A股市場的單日漲幅限制，為防止潛在大規模申購導致現有基金份額持有人的利益被大幅攤薄，公司決定對旗下持有A股股票及可轉債的部分產品自10月8日起限制大額申購（含轉換轉入）業務。
74只基金中，主動權益類產品居多。例如，前海開源優勢藍籌股票型基金、前海開源再融資主題精選股票型基金等。另外，前海開源可轉債債券型發起式基金、前海開源鼎安債券型基金等多只債基，以及前海開源滬深300指數型基金等被動產品也在限購中出現。
Wind數據顯示，前海開源基金目前在管產品共96只，此番限購產品數量占比超過70%。前海開源基金稱，后續公司將持續關注市場動態，及時調整相關限額情況。
基金公司態度不一
值得注意的是，10月8日，華泰柏瑞基金、工銀瑞信基金、興證全球基金等多家基金公司也發布了關于大額申購業務的公告。不過，不同基金公司對于限購的態度有所差異。
華泰柏瑞基金宣布對旗下華泰柏瑞新金融地產靈活配置混合型基金進行限購，10月8日起暫停單日單個基金賬戶單筆或累計超過1萬元(不含)的申購（含轉換轉入、定期定額投資）申請(A、C類份額合并計算）。這一限購將持續至10月13日，自10月14日起恢復大額申購。
工銀瑞信基金對旗下工銀可轉債債券基金采取限購措施，10月9日起，基金大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務限制金額由此前的3000萬元調整為100萬元。
另外，國泰利享中短債債券F、興全穩泰債券、德邦短債C等多只債基也暫停大額申購。
與此同時，興證全球基金旗下興全合泰混合、興全多維價值混合則宣布取消此前的限購措施。前者自10月8日起恢復接受單個基金賬戶單日申購、轉換轉入累計金額超過15萬元的申請；后者10月8日起恢復接受單個基金賬戶單日申購、轉換轉入累計金額超過100萬元的申請。興證全球基金稱，導致暫停大額申購的因素已消除。
另外，百嘉百順純債債券、太平恒久純債、淳厚信睿核心精選混合等同樣選擇“開門迎客”，取消大額申購限制。
謹防攤薄基金收益
在10月8日宣布限購的基金中，不乏多只熱門產品。例如，今年前三季度公募業績領先的產品西部利得策略優選混合自10月9日起暫停在全部渠道的大額申購、大額轉換轉入、大額定期定額投資業務，單日單個基金賬戶單筆申購（含轉換轉入和定期定額投資）的金額上限為1萬元。天天基金網顯示，今年前三季度，西部利得策略優選混合A收益率高達54.31%。
近日收益率居前的天弘恒生科技指數型發起式基金（QDII）10月8日起暫停單個基金份額單筆金額100萬元以上（不含）的申購（含定期定額投資）業務申請，且單個基金賬戶單日累計申購單個基金份額的金額不得超過100萬元（不含）。天天基金網顯示，截至9月30日，該基金近一周的收益率逾26%。
業內人士分析，基金在上漲后采取限購措施，很大程度上是出于保業績的需要。因為當基金凈值處于相對高位時，大量新資金涌入，容易攤薄基金收益，且當市場處在相對高位時，對于基金經理而言，往往不是特別合適的建倉時機，大量資金進入后難以短時間內尋找到合適的投資標的，只能以現金方式存放，會造成資金閑置并降低資金使用效率，從而拉低基金投資的性價比。
也有業內人士表示，行情好時基金采取限購，可能是為了控制產品規模，避免短時間內規模過快擴張。因為當基金規模過大時，容易對調倉操作形成一定掣肘，尤其當產品規模超過基金經理既往能力圈范圍時，有可能帶來難以預料的基金凈值大幅波動。限購有利于化解基金“船大難掉頭”問題，也有利于限制投資者因個股停牌借道基金買入的套利行為，避免原基金份額持有人受損。
