“北向互換通”再次迎來優化措施。7月9日，香港交易所(以下簡稱“港交所”)官網發布消息稱，歡迎中國人民銀行宣布支持境外投資者使用債券通持倉中的在岸國債和政策性金融債作為“北向互換通”的履約抵押品。

港交所表示，旗下的香港場外結算公司將接受此類債券作為互換通的履約抵押品，期望在今年年底前落實。香港場外結算公司將與證券及期貨事務監察委員會和香港金融管理局貨幣市場中央結算系統密切合作，做好相關準備工作。具體細節將適時公布。

據悉，此項優化措施將為“北向互換通”投資者提供更多非現金抵押品的選擇，有助提升資金使用效率。這也將有效盤活債券通投資者的在岸債券持倉，提升境內人民幣債券的吸引力。

此前，中國人民銀行、香港證監會、香港金管局在5月13日聯合宣布，推出“北向互換通”優化措施。具體包括，新增互換通合約壓縮功能、新增歷史起息合約和IMM(國際貨幣市場)合約、延長交易手續費全額減免執行期限等。

港交所市場聯席主管蘇盈盈表示：“互換通是全球首個衍生品市場的互聯互通機制，我們熱烈歡迎互換通的最新優化措施。這項優化措施將增強債券通和互換通之間的協同效應，并有助于進一步支持國際投資者參與中國債券市場。香港交易所期待與內地合作伙伴、監管機構和市場參與者密切合作，繼續完善互換通，并將積極探索擴大在岸債券作為香港交易所市場抵押品的適用范圍，促進中國金融市場的持續開放，推動人民幣國際化進程。”

作為連接香港與內地銀行間利率互換市場的互聯互通機制，互換通自2023年5月份推出以來，運作平穩，交易量穩定增長，為兩地金融市場增添了活力。

截至2024年5月末，共有61家境外機構參與“北向互換通”。2024年5月份，互換通日均成交額達200億元人民幣，較2023年5月份日均成交額的約30億元人民幣大幅增加。

東方金誠研究發展部高級分析師于麗峰對《證券日報》記者表示，預計未來“北向互換通”將進一步豐富產品類型，便利境外機構進行流動性管理和風險對沖，同時，進一步完善市場配套，優化境外機構開戶投資流程，降低境外投資者參與成本，從提升風險管理效率的角度支持國際投資者參與中國債券市場。

此外，港交所正緊鑼密鼓籌備推出中國國債期貨。港交所集團行政總裁陳翊庭7月9日在債券通周年論壇上致辭時表示，港交所正在籌備推出10年期國債期貨，相信可為國際投資者管理人民幣資產的利率風險提供另一個工具，將吸引更多外資投資中國債券市場，推動中國金融市場進一步開放，加快人民幣國際化進程。

據悉，中國國債期貨主要追蹤在岸中國政府債券價格的期貨合約。蘇盈盈介紹，對債券投資者而言，短期風險可以用“互換通”來對沖，長期風險則可以用國債期貨來對沖。

陳翊庭表示，外資明顯增持中國債券，境外機構持有中國銀行間債券規模由2023年初的約3萬億元人民幣上升至現時的逾4.3萬億元人民幣。不斷優化債券通發揮了非常關鍵的作用，讓外資投資中國債券市場越來越便利和有信心。其中，今年1月份債券通北向通的日均成交量再創新高，達到487億元人民幣。

陳翊庭還表示，未來將會持續與不同機構合作和優化互聯互通機制，豐富產品和提升服務，為香港和內地金融市場創造更大供應。