2024年上半年以黃金為代表的貴金屬價格走勢大受關注。今年上半年，國際金價漲幅超12%，國際銀價漲幅超22%。展望下半年，專家表示，關系金價走勢的多項因子的影響權重正在動態變化，預計下半年金價依然具有上漲的機會，但須警惕第四季度金價重新疲軟的風險。長期來看，在金價上行期，白銀價格后期漲幅或更值得期待。

上半年黃金、白銀價格重心上移

上半年，黃金價格震蕩上行。同花順數據顯示，6月28日，倫敦現貨黃金收盤價為2326.15美元/盎司，COMEX黃金期貨收盤價為2336.9美元/盎司，分別較年初上漲約12%和13%。

受國際金價帶動，上海黃金交易所公布的現貨黃金價格(AU9999)6月28日收盤價為549.88元/克，相比年初上漲約13%。國內足金首飾價格在上半年也迎來大漲，多家黃金珠寶品牌6月30日公布的足金首飾價格為715元/克左右，相比年初上漲約90元/克。

白銀價格與黃金價格通常具有很強的正相關性。數據顯示，6月28日，倫敦現貨白銀收盤價為29.137美元/盎司，COMEX白銀期貨收盤價為29.435美元/盎司，分別相比年初上漲約22%和23%。

國泰君安期貨貴金屬高級研究員劉雨萱分析，上半年貴金屬的交易邏輯呈現以下特點：一是一季度美國經濟延續了韌性表現，宏觀經濟數據呈現出明顯的“錯峰下行”，經濟邊際變化成為宏觀情緒和資產配置范式變化的關注點；二是黃金價格上漲受益于市場流動性充裕、全球央行持續增持黃金儲備等背景；三是上半年黃金市場呈現出與利率、美元走勢的“劈叉”。但劉雨萱認為，利率與黃金價格之間負相關的本質并不會失效，且不應執拗于兩者重心回歸的必然性，需要用長短期兼備的動態視角佐以研判。

世界黃金協會6月18日發布的調查報告顯示，超八成的受訪央行預計全球的官方黃金儲備總量將在未來12個月內繼續增加。

專家：中長期金價依然具有上漲機會

展望下半年，劉雨萱表示，黃金價格走勢的主要影響因素或聚焦于美聯儲降息方面。短期來看，黃金和包括以有色為代表的大宗商品仍將在利率回升、經濟環比下行的邏輯下經歷一波震蕩調整。預計下半年黃金上漲的概率依舊大于下跌的概率，但需要警惕第四季度金價重新疲軟的風險。

賀利氏貴金屬中國區交易總監陸偉佳近期表示，在全球經濟及地緣政治不確定性加劇的環境下，黃金的避險屬性支撐了黃金的投資需求。預計短期黃金價格將在每盎司2250美元至2350美元的高位寬幅波動。中長期來看，美元降息周期到來疊加不確定的地緣政治因素，金價依然具有上漲的機會。

興業證券經濟與金融研究院分析師賴福洋等表示，白銀兼備工業需求與投資屬性，白銀供需缺口逐步擴大，黃金牛市下白銀有望迎來新機遇。若金價處于上行期，白銀價格后期漲幅或更值得期待。