- 美聯(lián)儲(chǔ)6月按兵不動(dòng)，美元指數(shù)、人民幣匯率下一步如何走
- 2024年06月13日 來源：澎湃新聞
提要：招商證券指出，往后看，市場將逐漸交易大選后會(huì)降息，每次美債收益率反彈都是為了醞釀更持續(xù)、幅度更大地回落。甚至，美元指數(shù)大概率也處于強(qiáng)弩之末，非美資產(chǎn)特別是中國因素資產(chǎn)將逐漸迎來海外投資者的青睞。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)在最新議息會(huì)議上按兵不動(dòng)，6月13日，人民幣對(duì)美元即期匯率盤中一度收復(fù)7.25關(guān)口，最高至7.2475，16時(shí)30分收盤報(bào)7.2520，較上一交易日漲17個(gè)基點(diǎn)。
北京時(shí)間6月13日凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布6月議息決議，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變，符合市場預(yù)期。
興業(yè)研究認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)6月聲明肯定了近期去通脹的進(jìn)展，但連續(xù)兩次經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要(SEP)調(diào)高通脹預(yù)測(cè)和長期中性利率，點(diǎn)陣圖顯示支持不降息或降息1次的鷹派略占上風(fēng)。該機(jī)構(gòu)傾向于美聯(lián)儲(chǔ)今年可能只會(huì)在第四季度降息1次。第三季度美國經(jīng)濟(jì)小周期觸底回升，同時(shí)美國國債發(fā)行量大增，美元指數(shù)、美債收益率大概率在短線調(diào)整后重新共振走強(qiáng)。需要警惕對(duì)于金價(jià)、人民幣匯率的沖擊。
招商證券指出，往后看，市場將逐漸交易大選后會(huì)降息，每次美債收益率反彈都是為了醞釀更持續(xù)、幅度更大地回落。甚至，美元指數(shù)大概率也處于強(qiáng)弩之末，非美資產(chǎn)特別是中國因素資產(chǎn)將逐漸迎來海外投資者的青睞。
長江證券指出，美國經(jīng)濟(jì)有所降溫，通脹回落但就業(yè)市場依然強(qiáng)勁，這樣的組合令美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)靜觀其變，也意味著年內(nèi)留給美聯(lián)儲(chǔ)降息的空間已十分有限。往前看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)至多降息一次，因此，美元短期繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，美債利率上行壓力加大；國內(nèi)降息空間仍受外部因素掣肘。
多家機(jī)構(gòu)指出，除美聯(lián)儲(chǔ)的政策操作外，美元走勢(shì)還將受到歐、日等經(jīng)濟(jì)體的影響。
中金公司研究部在研報(bào)中表示，美元指數(shù)無大幅走弱基礎(chǔ)，有望在102至106區(qū)間震蕩。雖然美聯(lián)儲(chǔ)可能開啟降息，但美元走勢(shì)并不單純依賴美聯(lián)儲(chǔ)的政策操作，歐央行更弱的經(jīng)濟(jì)基本面和更早的降息周期反而支撐了美元；更何況這一輪美聯(lián)儲(chǔ)降息后美國經(jīng)濟(jì)基本面可能修復(fù)。但值得注意的是，需要關(guān)注大選對(duì)匯率的潛在影響。
浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美國自身基本面和政策面來看，美元下半年可能整體高位震蕩，中樞小幅下移，預(yù)計(jì)較難跌破100。但相較美債利率，美元指數(shù)的下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大，主要源于日本央行的影響。日本央行年內(nèi)可能再加息2次且市場也已對(duì)此進(jìn)行較為充分的定價(jià)。如果下半年工資增長逐步向需求側(cè)傳導(dǎo)并帶動(dòng)日本內(nèi)需出現(xiàn)整體性改善；與此同時(shí)，對(duì)于2025年的春斗工資預(yù)期也進(jìn)一步上修，市場可能進(jìn)一步交易2025年日本央行加息預(yù)期，并帶動(dòng)美元指數(shù)下行。
