- 央行超額平價續(xù)作5000億元MLF LPR短期仍存調(diào)降可能
- 2024年02月19日 來源：證券日報
提要：中國人民銀行(下稱“央行”)開展1050億元7天期逆回購操作和5000億元中期借貸便利(MLF)操作，以維護銀行體系流動性合理充裕。7天期逆回購和MLF的操作利率分別維持1.8%、2.5%不變。鑒于當(dāng)日有1910億元逆回購及4990億元MLF到期，故央行實現(xiàn)凈回籠850億元。
2月18日，中國人民銀行(下稱“央行”)開展1050億元7天期逆回購操作和5000億元中期借貸便利(MLF)操作，以維護銀行體系流動性合理充裕。7天期逆回購和MLF的操作利率分別維持1.8%、2.5%不變。鑒于當(dāng)日有1910億元逆回購及4990億元MLF到期，故央行實現(xiàn)凈回籠850億元。
截至目前，央行已經(jīng)連續(xù)15個月超額續(xù)作MLF。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認為，2024年一季度已進入穩(wěn)增長關(guān)鍵階段，MLF加量續(xù)作有助于增加銀行體系中長期流動性，支持信貸增長以及政府、企業(yè)債券發(fā)行，同時也能鼓勵銀行等金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則，通過展期、借新還舊、置換等方式，積極參與地方債務(wù)風(fēng)險化解。由此，盡管本月降準落地，釋放資金規(guī)模超過1萬億元，但考慮到1月份信貸、社融均超預(yù)期，而且接下來政府債券發(fā)行有望提速，新增信貸還將處于較高水平，因此銀行對MLF操作的需求增加。此外，MLF加量續(xù)作也釋放了政策面加力穩(wěn)增長的信號，體現(xiàn)貨幣政策總量發(fā)力。
“從量的角度看，雖然本月MLF已連續(xù)第15個月加量超額續(xù)作，但本月10億元的凈投放規(guī)模大幅低于市場此前預(yù)期，說明政策取向強調(diào)防止資金套利和空轉(zhuǎn)、提升貨幣政策效率、促進資金利率波動中樞穩(wěn)步下移。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對《證券日報》記者表示。
從操作利率來看，MLF操作利率自去年8月份由2.65%下調(diào)至2.5%以來，一直“按兵不動”。對此，王青認為，2月份MLF操作利率繼續(xù)“按兵不動”或與當(dāng)月降準落地，有望帶動LPR(貸款市場報價利率)單獨下調(diào)等因素有關(guān)。
“預(yù)計短期內(nèi)調(diào)降MLF利率、逆回購利率的概率較低，但由于LPR有望在市場利率和央行引導(dǎo)同向推動下有所松動下行，短期內(nèi)仍不排除LPR調(diào)降的可能性。”龐溟表示，未來央行將繼續(xù)通過綜合運用多種貨幣政策工具，靈活精準、合理適度、動態(tài)高效、有力有效地微調(diào)短期流動性，對流動性實施精準調(diào)控、有效調(diào)配、前瞻調(diào)節(jié)，平抑資金面的短期擾動和資金利率中樞波動，保持市場流動性合理充裕，同時維持資金價格合理，引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率波動。
