- 人民幣匯率有望繼續在合理均衡水平上保持基本穩定
- 2024年02月14日 來源：澎湃新聞
提要：2024年年初以來，市場對美國經濟著陸風險和美聯儲降息的過度預期有所修正，近期美債收益率走高、美元回升，驅動人民幣匯率短期有所回調。 ”該機構強調，中美經濟貨幣周期錯位向著收斂方向變化的趨勢并沒有發生變化，匯率中長期定價邏輯沒有改變。
隨著市場對美聯儲降息時點預期的不斷調整，春節假期后人民幣對美元匯率及美元指數走勢格外引人關注。
開年以來，美元指數重返升勢，人民幣對美元匯率小幅回調。
興業證券在研報中指出，其中關鍵是美聯儲加息預期回調，美元回升。
“短期來看， 2023年10月下旬以來，市場開始搶跑，提前進行寬松交易，過度定價美國經濟著陸風險和美聯儲降息幅度，但美國就業呈現韌性、通脹也有粘性，2024年年初以來，市場對美國經濟著陸風險和美聯儲降息的過度預期有所修正，近期美債收益率走高、美元回升，驅動人民幣匯率短期有所回調。 ”該機構強調，中美經濟貨幣周期錯位向著收斂方向變化的趨勢并沒有發生變化，匯率中長期定價邏輯沒有改變。
興業研究認為，2024年1月美國非農數據顯著超出預期，這與2023年1月的數據情形相似，當時美國勞動力市場緊俏牽動美元兌人民幣在2023年2月開始構筑“第二峰”行情。2024年春節后，美元兌人民幣逐漸開始構筑第三峰。全年來看，美聯儲貨幣政策轉向后2024年人民幣匯率的壓力應當小于2022年和2023年。
中國人民銀行行長潘功勝在1月24日的國新辦發布會上曾給出對今年人民幣匯率的判斷。他表示，2024年人民幣匯率將繼續在合理的均衡水平上保持基本穩定。
潘功勝表示，支撐人民幣匯率的因素主要有以下方面：一是國內經濟穩健運行；二是外部國際金融環境出現了一些變化，即中美貨幣政策周期的錯位有望得到改善，這將推動中美利差趨于收斂，有助于人民幣匯率和跨境資金流動更加趨于穩定和平衡；三是人民幣資產具有較好的投資和避險價值；四是匯率穩定的微觀基礎更加堅實。
市場傾向于認為，從長期看，今年人民幣匯率有望趨向升值。
興業證券在研報中展望稱，隨著美國經濟著陸、美聯儲降息方向確定，中國經濟穩健恢復、政策積極適度，中美經濟貨幣周期錯位大概率會經歷回調，人民幣匯率也會受到支撐，2024年全年趨向升值。
“全年，匯率定價主線是中美經濟貨幣周期錯位回調，有升值支撐。2024年全年來看，海外方面，美國經濟向下著陸、美聯儲加息方向確定，雖然節奏和幅度可能會有所波動，但不改大趨勢和方向；國內方面，目前前期政策落地效應已經開始有所顯現，預計后續將持續兌現實物工作量，全年來看，地產對經濟的拖累進入后半程，政策持續呵護經濟；在海外‘經濟下+貨幣松’，國內‘經濟上+貨幣適宜’的環境下，中美經濟貨幣周期錯位會經歷回調的大方向明確，人民幣匯率也會受到支撐，全年可能趨向升值。”該機構指出。
浙商證券預計，人民幣匯率短期維持震蕩，全年有望逐步升值。
該機構指出，央行對匯率問題表態堅決，若后續再面臨較大貶值壓力，預計將繼續強化跨境資金流動的監測分析和風險防范，并可能繼續加碼匯率領域相關政策或預期引導措施，穩定匯率走勢。 預計隨著國內寬松政策空間打開，相關舉措逐步推進、落地，我國基本面優勢將逐步凸顯，2024年人民幣匯率有望逐步升值，四個季度末人民幣兌美元匯率或分別收于7.1、7.1、7和6.9。
潘功勝在上述場合表示，歷史實踐多次證明，人民銀行、外匯局作為外匯市場的監管者，有經驗、有能力、有信心應對各種沖擊和挑戰，維護我國外匯市場的穩定運行。
