- 煤礦開采信息服務(wù)商龍軟科技沖刺科創(chuàng)板
- 2019年07月25日 來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)
提要：日前，龍軟科技已完成科創(chuàng)板上市的第三輪問詢。上交所對(duì)公司提出了51個(gè)問題，涉及公司應(yīng)收賬款、核心技術(shù)等關(guān)鍵項(xiàng)目。
摘牌新三板之后，龍軟科技將目光投向科創(chuàng)板。日前，龍軟科技已完成科創(chuàng)板上市的第三輪問詢。上交所對(duì)公司提出了51個(gè)問題，涉及公司應(yīng)收賬款、核心技術(shù)等關(guān)鍵項(xiàng)目。
龍軟科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的煤礦智能開采信息綜合服務(wù)商，主要為煤炭等資源開采行業(yè)提供安全生產(chǎn)管理與智能開采信息化整體解決方案。公司在智能礦山信息化領(lǐng)域擁有完整的技術(shù)和產(chǎn)品體系。自成立以來，累計(jì)超過1400家煤礦單位及科研院所使用龍軟科技產(chǎn)品，其在大中型煤炭企業(yè)中享有較高知名度。
替代進(jìn)口
我國(guó)是煤炭生產(chǎn)和消耗大國(guó)，煤炭占一次能源消費(fèi)比例超過50%。由于煤礦地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜，開采難度大，重大安全生產(chǎn)事故時(shí)有發(fā)生。為扭轉(zhuǎn)這一局面，實(shí)現(xiàn)煤礦開采信息化、智能化、少人或無人開采成為行業(yè)共識(shí)。近年來，新一代信息技術(shù)推動(dòng)煤炭工業(yè)發(fā)展，龍軟科技則是這一領(lǐng)域的先行者和龍頭公司。
招股說明書顯示，龍軟科技自成立以來自主研發(fā)了“龍軟專業(yè)地理信息系統(tǒng)”平臺(tái)構(gòu)建技術(shù)、LongRuan GIS“一張圖”平臺(tái)及圖形處理技術(shù)、透明化礦山構(gòu)建技術(shù)、基于大數(shù)據(jù)分析的安全生產(chǎn)動(dòng)態(tài)診斷技術(shù)等系列化核心技術(shù)。其GIS系列軟件可以滿足煤礦井下復(fù)雜地質(zhì)條件下的信息化綜合需求。在面向智能開采的煤礦安全生產(chǎn)空間信息處理關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用領(lǐng)域，公司處于行業(yè)龍頭地位，具有較高的市場(chǎng)認(rèn)可度。
數(shù)據(jù)顯示，目前使用龍軟科技GIS系列產(chǎn)品的礦業(yè)集團(tuán)或公司共有82家；在中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)公布的“2018年中國(guó)煤炭企業(yè)50強(qiáng)”企業(yè)中，40家大型煤炭集團(tuán)使用公司產(chǎn)品。截至招股書簽署日，龍軟科技共取得12項(xiàng)國(guó)家專利、135項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，獲得多項(xiàng)國(guó)家級(jí)、省部級(jí)和行業(yè)協(xié)會(huì)科技獎(jiǎng)項(xiàng)。
龍軟科技系列核心技術(shù)可以有效滿足礦山對(duì)安全生產(chǎn)空間信息管理的綜合需求，在實(shí)現(xiàn)煤礦空間信息管理軟件的國(guó)產(chǎn)化、代替軟件進(jìn)口的同時(shí)，改變了煤礦安全生產(chǎn)的傳統(tǒng)管理模式，使國(guó)內(nèi)煤礦空間信息處理關(guān)鍵技術(shù)達(dá)國(guó)際領(lǐng)先水平。
由于煤炭安全生產(chǎn)管理信息化領(lǐng)域目前尚沒有權(quán)威的市場(chǎng)占有率相關(guān)數(shù)據(jù)，龍軟科技表示，難以統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)份額情況。從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)、技術(shù)熟悉、行業(yè)屬性角度來看，公司在國(guó)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為上市公司梅安森、天地科技以及新三板公司精英科技。
招股說明書顯示，2016年至2018年，龍軟科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7933.49萬元、1.07億元、1.25億元；同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為302.01萬元、2160.19萬元、3114.73萬元。2016年至2018年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1009.21萬元、1048.43萬元和1158.51萬元，占同期營(yíng)收比重分別為12.72%、9.77%、9.23%。截至2018年12月31日，公司共有技術(shù)研發(fā)人員30人，占公司員工總數(shù)的9.43%。
除了為煤炭行業(yè)提供信息服務(wù)，龍軟科技還能夠?yàn)檎畱?yīng)急和安全監(jiān)管部門、科研院所、安全生產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)、工業(yè)園區(qū)、高危行業(yè)企業(yè)提供現(xiàn)代信息技術(shù)與安全生產(chǎn)深度融合的智慧應(yīng)急、智慧安監(jiān)整體解決方案。不過，從收入構(gòu)成看，智慧安監(jiān)應(yīng)急救援系統(tǒng)產(chǎn)品近年來對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)金額持續(xù)減少，占比持續(xù)走低。
毛利率走低
招股說明書顯示，2016年至2018年，龍軟科技綜合毛利率分別為60.02%、54.2%和53.07%，呈逐年下降態(tài)勢(shì)，但高于可比上市公司的平均水平。2016年-2017年，可比上市公司的平均毛利率分別為47.18%、49.95%。
對(duì)于綜合毛利率下滑的原因，龍軟科技表示，LongRuan GIS專業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)是公司提供定制化解決方案，具有個(gè)性化、差異化、單項(xiàng)合同金額較高等特點(diǎn)，毛利率波動(dòng)受單一大合同影響較大；同時(shí)，公司面向智能開采的開發(fā)項(xiàng)目實(shí)施創(chuàng)新點(diǎn)較多，研發(fā)持續(xù)增長(zhǎng)等因素導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施成本增長(zhǎng)。
在招股說明書中，龍軟科技披露存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。2016年至2018年，公司來自于前五大客戶的收入占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為71.47%、70.1%和57.82%。對(duì)于客戶集中度較高的原因，公司解釋稱，煤炭行業(yè)持續(xù)兼并整合，集中度不斷提高；同時(shí)，隨著技術(shù)水平提升，公司單項(xiàng)合同金額較高，客戶群越來越向大中型煤炭集團(tuán)企業(yè)集中。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，龍軟科技應(yīng)收賬款規(guī)模逐年提高。2016年末、2017年末及2018年末，龍軟科技應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.07億元、1.31億元和1.56億元，占同期末流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為68.29%、70.01%和76.83%。公司稱，客戶群體以國(guó)有大中型煤炭生產(chǎn)企業(yè)為主，其內(nèi)部采購(gòu)資金的劃撥、審批等多需要履行較為嚴(yán)格的審批程序；另外，公司提供的信息化產(chǎn)品及服務(wù)在煤炭生產(chǎn)企業(yè)的實(shí)施需要一段時(shí)間試運(yùn)行，客戶一般會(huì)要求預(yù)留一部分質(zhì)量保證金，故造成公司收款進(jìn)度較慢。
此次科創(chuàng)板上市，龍軟科技擬募資2.55億元，將用于礦山安全生產(chǎn)大數(shù)據(jù)云服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、智慧礦山物聯(lián)網(wǎng)管控平臺(tái)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
事實(shí)上，2014年龍軟科技便申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，最終于2015年8月被發(fā)審委否決。彼時(shí)發(fā)審委問詢的主要意見便包括應(yīng)收款項(xiàng)回款較慢等內(nèi)容。此外，2012年至2014年，龍軟科技凈利潤(rùn)逐年下滑，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~逐年減少，發(fā)審委對(duì)于公司所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并將對(duì)公司后續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響提出質(zhì)疑。
之后，龍軟科技2015年11月掛牌新三板，并在2017年完成一次股票發(fā)行用于激勵(lì)核心員工及公司高管。2018年10月，“為適應(yīng)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃及配合公司自身的業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進(jìn)一步整合公司業(yè)務(wù)，降低運(yùn)營(yíng)成本”，公司從新三板摘牌。
應(yīng)收賬款等受關(guān)注
目前龍軟科技已經(jīng)過三輪問詢，上交所對(duì)公司提出了51個(gè)問題，核心技術(shù)先進(jìn)性、科研實(shí)力和獲獎(jiǎng)情況、應(yīng)收賬款等是關(guān)注重點(diǎn)。
在第一輪問詢中，上交所指出，龍軟科技稱在智能礦山工業(yè)軟件方面，公司的技術(shù)實(shí)力及研發(fā)能力處于國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，多項(xiàng)技術(shù)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。上交所要求龍軟科技補(bǔ)充披露核心技術(shù)中能夠衡量公司核心競(jìng)爭(zhēng)力或者技術(shù)實(shí)力的關(guān)鍵指標(biāo)、具體表征及可比公司比較情況；補(bǔ)充披露公司核心技術(shù)取得獲得替代的難易程度，是否存在被其他技術(shù)代替、淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，龍軟科技表示，除掌握GIS通用技術(shù)外，還對(duì)煤炭行業(yè)專業(yè)知識(shí)有深刻、全面的理解，同時(shí)需持續(xù)跟蹤行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，并對(duì)行業(yè)客戶需求進(jìn)行快速反應(yīng)。公司通過持續(xù)不斷研發(fā)投入并與行業(yè)發(fā)展、客戶實(shí)踐需求緊密結(jié)合，具有較強(qiáng)的技術(shù)壁壘，獲取難度較大，被其他技術(shù)代替、淘汰的風(fēng)險(xiǎn)較低。
招股說明書披露，龍軟科技相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品先后榮獲各種獎(jiǎng)項(xiàng)20余項(xiàng)，但未完整披露與其他主體共同申報(bào)取得22個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)的主要完成單位、主要完成人和完成情況。對(duì)此，上交所要求龍軟科技補(bǔ)充披露，并說明公司在其中承擔(dān)的角色和地位，以及上述獲獎(jiǎng)情況能否說明公司的科研實(shí)力和成果情況。
對(duì)于上述疑問，龍軟科技表示，獲獎(jiǎng)中的項(xiàng)目均為公司通過自主創(chuàng)新研發(fā)，并成功商業(yè)化實(shí)施的項(xiàng)目，是公司技術(shù)實(shí)力與客戶實(shí)踐需求結(jié)合的體現(xiàn)。保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為，龍軟科技上述項(xiàng)目獲得相關(guān)權(quán)威部門予以獎(jiǎng)項(xiàng)認(rèn)定，是公司科研實(shí)力及成果的客觀體現(xiàn)。
在二三輪問詢中，上交所對(duì)龍軟科技應(yīng)收賬款、收入確認(rèn)方式等多次提出疑問。例如，要求龍軟科技結(jié)合業(yè)務(wù)流程，進(jìn)一步披露各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)的具體依據(jù)，詳細(xì)列明是初驗(yàn)還是終驗(yàn)階段確認(rèn)收入；應(yīng)收賬款方面，要求公司進(jìn)一步披露報(bào)告期各期末主要客戶應(yīng)收賬款的形成時(shí)間、是否如期還款及原因、公司應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)賬齡的統(tǒng)計(jì)方法等；要求公司根據(jù)招股說明書披露的同行業(yè)可比公司，進(jìn)一步分析披露計(jì)提壞賬對(duì)業(yè)績(jī)的影響、并進(jìn)行重大事項(xiàng)提示。龍軟科技對(duì)此一一作出解釋說明。
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