近日，風華秋實集團控股有限公司(以下簡稱風華秋實)向港交所提交了招股說明書，擬赴港IPO。

招股書中顯示，公司收入依賴其所管理的核心藝人鹿晗，后者為其貢獻了大部分收益和購買成本。2021上半年，來自鹿晗集團的收益約占總收入的一半。

2021上半年由盈轉虧

風華秋實稱，自己是一家在中國經營超過10年的音樂娛樂服務提供商。公司援引灼識咨詢報告稱，按2020年中國音樂版權許可及音樂錄制產生的收益計，公司在400多間音樂唱片公司中排名第16位，市場份額約為0.6%；在總部位于中國的200多間音樂唱片公司中，風華秋實排名第5位，市場份額約為1.5%。

風華秋實主要經營范圍為三個板塊，其中被視為主要業務的是音樂版權許可及音樂錄制，其余業務為演唱會主辦及制作，以及藝人管理。

從招股書來看，風華秋實的業績增長并不穩定。數據顯示，公司2018-2020財年的營收分別為1億元、5561萬元及7056萬元，同時年內溢利分別為1863萬元、1882萬元及4272萬元。

2021年前六個月，公司營收為1525萬元，相比上年同期的2360萬元同比減少約35%；同時公司由盈轉虧，虧損額為1004萬元。

從公司近年經營活動來看，公司營收、凈利潤的變化很大程度上與藝人鹿晗的演藝事務相關。風華秋實稱，公司2019年收益較2018年減少約44.6%，主要因為公司在2019年沒有為其管理的知名藝人鹿晗主辦大型演唱會，以及公司管理的音樂藝人在2019財年參加的商業活動減少。

公司業績依賴“臺柱子”鹿晗

在招股書中，風華秋實承認，核心藝人鹿晗(通過鹿晗集團)為公司貢獻了大部分收益及購買成本，業務很大程度上依賴鹿晗。

鹿晗集團包括數家工作室，分別為東陽宸祐影視文化工作室、南京鹿晗影視文化工作室及上海方昱影視文化工作室，均為個人獨資企業，鹿晗為上述工作室唯一實益擁有人。

公司于往績記錄期間的所有五大供應商中，支付予鹿晗集團的總采購成本分別占2018-2020財年，以及2021年前6個月的總采購成本約35.8%、46.1%、29.5%及32.5%；及占公司銷售成本中，藝人及音樂版權代理總費用約88.5%、76.3%、60.8%及60.4%。

2018年，公司總收益約1億元，其中約7090萬元來自鹿晗集團；2021上半年，公司總營收1525萬元，其中750萬元亦來自鹿晗集團，約占總營收的一半。從營收占比可看出，風華秋實對鹿晗的依賴十分明顯。

公司表示，鹿晗是中國音樂娛樂行業的高熱度藝人，但不能保證在合約期間內一直如此。另外，也不能保證在合約屆滿后，鹿晗將繼續與公司合作。“倘若我們未能與鹿晗先生重續合約，我們的音樂作品或會受到不利影響，而這將影響日后客戶與我們合作的意愿，反過來也會對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。”

公司對于客戶的依賴也較為單一。招股書中指出，于往績記錄期間，自客戶X(即集團整個往績記錄期間的最大客戶)產生的收益分別占總收益的約26.2%、78.6%、68.1%及51.4%。