- 新“國(guó)九條”出臺(tái)滿百天：資本市場(chǎng)深改蹄疾步穩(wěn) 全力推動(dòng)各項(xiàng)舉措落地見(jiàn)效
- 2024年07月22日 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)
提要：李求索表示，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性，后續(xù)需要繼續(xù)推動(dòng)制度建設(shè)，完善信息披露制度，提高上市公司信息披露的透明度和及時(shí)性；優(yōu)化分紅政策，鼓勵(lì)上市公司合理分紅，提升投資者回報(bào)，增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力；加強(qiáng)投資者教育，進(jìn)一步提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和理性投資能力，幫助其減少非理性投資行為；鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市，吸引更多偏長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者，提升市場(chǎng)穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系。
今年4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新‘國(guó)九條’”），如今已滿百天。
百天里，沿著強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，證監(jiān)會(huì)會(huì)同各相關(guān)方面推出近50項(xiàng)配套規(guī)則，涵蓋發(fā)行、上市、交易、并購(gòu)重組、退市、監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護(hù)等多個(gè)方面，推進(jìn)系統(tǒng)性重塑資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，持續(xù)改善市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)新“國(guó)九條”落地見(jiàn)效。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，資本市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生明顯變化。中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新“國(guó)九條”出臺(tái)百天以來(lái)，資本市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)優(yōu)化、功能完善和效率提升等方面，均取得了積極進(jìn)展，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。
7月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席吳清主持召開(kāi)黨委（擴(kuò)大）會(huì)議（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)議”），傳達(dá)學(xué)習(xí)黨的二十屆三中全會(huì)精神，研究貫徹落實(shí)措施。會(huì)議提出，扎實(shí)推動(dòng)新“國(guó)九條”落實(shí)落地，強(qiáng)化多層次資本市場(chǎng)功能發(fā)揮，助力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。
強(qiáng)監(jiān)管：實(shí)現(xiàn)橫向到邊、縱向到底
加強(qiáng)監(jiān)管是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。在強(qiáng)監(jiān)管方面，證監(jiān)會(huì)推動(dòng)構(gòu)建從入口、持續(xù)監(jiān)管到出口，再到機(jī)構(gòu)監(jiān)管、交易監(jiān)管的全方位立體化資本市場(chǎng)監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管橫向到邊、縱向到底，全面落實(shí)監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，全力封堵監(jiān)管空白和盲區(qū)。
證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)議提出，完善強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管的制度機(jī)制，加強(qiáng)上市公司全鏈條監(jiān)管，大力加強(qiáng)投資者保護(hù)，強(qiáng)化監(jiān)管問(wèn)責(zé)。
在上市公司監(jiān)管方面，監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)從入口端、持續(xù)監(jiān)管和出口端發(fā)力，加強(qiáng)上市公司全鏈條監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量。
首先，嚴(yán)把“入口關(guān)”。提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，提高IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，限制突擊“清倉(cāng)式”分紅。據(jù)公開(kāi)信息梳理，自新“國(guó)九條”出臺(tái)以來(lái)截至7月21日，225家公司終止上市申請(qǐng)。今年以來(lái)，已累計(jì)超360家公司終止上市申請(qǐng)。
其次，強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管。加強(qiáng)上市公司信息披露監(jiān)管，“零容忍”打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為。7月5日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》，為資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作明確了方向，將有力推動(dòng)各方進(jìn)一步嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假，讓監(jiān)管有威懾，讓違規(guī)者有痛感。
全面完善減持規(guī)則體系。5月24日，減持新規(guī)落地，進(jìn)一步規(guī)范大股東減持行為，嚴(yán)格防范各類(lèi)“繞道”減持行為。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月21日，上市公司重要股東減持規(guī)模達(dá)578.11億元，同比下降80.6%。
最后，加強(qiáng)退市監(jiān)管。4月30日，退市新規(guī)實(shí)施，進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)造假觸及重大違法強(qiáng)制退市情形增多，收緊財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)，新增資金占用等三類(lèi)規(guī)范類(lèi)強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，完善交易類(lèi)退市指標(biāo)，并暢通多元退市渠道，加速市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。今年以來(lái)截至7月21日，觸及強(qiáng)制退市指標(biāo)公司達(dá)50家，再創(chuàng)新高。
“這些措施不僅提升了上市公司的質(zhì)量和透明度，也有助于增強(qiáng)投資者信心。嚴(yán)格執(zhí)行退市制度有助于市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化資源配置效率。”中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
在機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面，監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任。證監(jiān)會(huì)先后發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》、修訂后的《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，嚴(yán)格落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，督促保薦機(jī)構(gòu)切實(shí)強(qiáng)化內(nèi)控、履行好核查把關(guān)職責(zé)，同時(shí)堅(jiān)持全鏈條問(wèn)責(zé)，對(duì)機(jī)構(gòu)和人員“雙罰”；證監(jiān)會(huì)聯(lián)合財(cái)政部就《資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案辦法（征求意見(jiàn)稿）》征求意見(jiàn)，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)全面從嚴(yán)監(jiān)管，提高備案門(mén)檻，增加備案注銷(xiāo)機(jī)制等，提升資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)服務(wù)資本市場(chǎng)的質(zhì)量和能力。
在交易監(jiān)管方面，5月15日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》，明確了交易監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)防控、系統(tǒng)安全、高頻交易特別規(guī)定等一系列監(jiān)管安排。今年以來(lái)，證券市場(chǎng)程序化交易總體穩(wěn)中有降，交易行為出現(xiàn)一些積極變化。截至6月末，全市場(chǎng)高頻交易賬戶1600余個(gè)，年內(nèi)下降超過(guò)20%，觸及異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)的行為在過(guò)去3個(gè)月下降近六成。
“監(jiān)管部門(mén)通過(guò)出臺(tái)一系列政策和措施，強(qiáng)化了市場(chǎng)紀(jì)律，提升了市場(chǎng)透明度和規(guī)范性，加大了對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度，有效遏制了市場(chǎng)亂象，維護(hù)了市場(chǎng)秩序，還通過(guò)優(yōu)化監(jiān)管機(jī)制，提高了監(jiān)管效率和效果。”章俊表示，這一系列舉措，為市場(chǎng)參與者提供了更為清晰和穩(wěn)定的預(yù)期，有助于提升市場(chǎng)信心，促進(jìn)資本市場(chǎng)的良性循環(huán)。
防風(fēng)險(xiǎn)：著力增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性
一個(gè)內(nèi)在穩(wěn)定的資本市場(chǎng)，能夠更好防御外部沖擊和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，給予各方參與者明確的預(yù)期，優(yōu)化資源配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。今年的《政府工作報(bào)告》和新“國(guó)九條”都提到“增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”。證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)議提出，堅(jiān)持用改革的辦法破解制約資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問(wèn)題，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。
今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)著力穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期，將維護(hù)制度公平性和提升市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性放在突出位置，持續(xù)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，引導(dǎo)上市公司回購(gòu)注銷(xiāo)、加大分紅，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，推動(dòng)投融資平衡，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。
在市場(chǎng)出現(xiàn)非理性波動(dòng)的情況下，監(jiān)管部門(mén)果斷出手，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。一方面，合理把握IPO、再融資節(jié)奏，加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月21日，IPO和再融資規(guī)模合計(jì)達(dá)1612.65億元，同比下降88%。另一方面，加強(qiáng)融券監(jiān)管，進(jìn)一步強(qiáng)化融券逆周期調(diào)節(jié)。今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)采取了禁止限售股出借、降低轉(zhuǎn)融券效率、嚴(yán)禁利用融券實(shí)施變相“T+0”交易等一系列措施。7月10日，證監(jiān)會(huì)依法批準(zhǔn)中證金融公司暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，自7月11日起實(shí)施，同時(shí)批準(zhǔn)證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%，自7月22日起實(shí)施。
中證金融公司數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，轉(zhuǎn)融券余額266.61億元，較今年年初下降784.98億元，降幅為74.65%；融券余額296.63億元，較年初下降407.24億元，降幅為57.86%。
李求索表示，暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)、強(qiáng)化融券逆周期調(diào)節(jié)等，有助于平衡市場(chǎng)資金供需預(yù)期。
與此同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)化投資者保護(hù)，突出回報(bào)要求，通過(guò)大力推進(jìn)上市公司回購(gòu)注銷(xiāo)、加大分紅等方式，提高上市公司投資價(jià)值。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月18日，有1113家上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案，117家計(jì)劃將回購(gòu)股份注銷(xiāo)，用于減少公司注冊(cè)資本，占比10.51%，大幅提升。此外，2023年度滬深A(yù)股上市公司分紅總額達(dá)2.2萬(wàn)億元。截至7月19日，超百家上市公司發(fā)布2024年中期分紅的安排或提議公告。
來(lái)源穩(wěn)定、行為規(guī)范、運(yùn)作專(zhuān)業(yè)的中長(zhǎng)期資金是構(gòu)建資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的重要基礎(chǔ)之一。監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金，ETF成為“長(zhǎng)錢(qián)”入市重要渠道，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月21日，國(guó)內(nèi)ETF資產(chǎn)凈值達(dá)到2.65萬(wàn)億元，其中股票型ETF資產(chǎn)凈值達(dá)1.96萬(wàn)億元，較去年年底增加5065.73億元，增長(zhǎng)34.84%。
今年2月份，兩大保險(xiǎn)巨頭中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)出資500億元成立鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募投資基金有限公司，該私募基金投向A股和港股上市公司股票。據(jù)公開(kāi)信息，該私募基金目前正穩(wěn)步建倉(cāng)，已投入相當(dāng)規(guī)模資金入市。
李求索表示，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性，后續(xù)需要繼續(xù)推動(dòng)制度建設(shè)，完善信息披露制度，提高上市公司信息披露的透明度和及時(shí)性；優(yōu)化分紅政策，鼓勵(lì)上市公司合理分紅，提升投資者回報(bào)，增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力；加強(qiáng)投資者教育，進(jìn)一步提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和理性投資能力，幫助其減少非理性投資行為；鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市，吸引更多偏長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者，提升市場(chǎng)穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系。
高質(zhì)量發(fā)展：積極擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力
強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)，是為了更好護(hù)航資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)議提出，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本，做好金融“五篇大文章”，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。
今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)圍繞科技金融這篇大文章，先后出臺(tái)了《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng)十六條”）、《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng)板八條”）等政策文件，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的適應(yīng)性、包容性，更好服務(wù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)等創(chuàng)新，有效促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
李求索表示，“科創(chuàng)十六條”和“科創(chuàng)板八條”等系列舉措，通過(guò)優(yōu)化科技企業(yè)上市門(mén)檻、融資渠道，引導(dǎo)資本更多投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化創(chuàng)新激勵(lì)，為科技金融注入新的活力，顯著增強(qiáng)了資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的服務(wù)能力。
“科創(chuàng)十六條”提出，加強(qiáng)債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)支持。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月19日，科技創(chuàng)新公司債發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)2805.81億元，同比增長(zhǎng)90.69%。
支持科技企業(yè)依法依規(guī)境外上市。今年以來(lái)，企業(yè)境外發(fā)行上市備案速度提升。據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月19日，已經(jīng)有94家企業(yè)境外IPO備案獲通過(guò)，16家H股公司“全流通”備案獲通過(guò)，即110家境內(nèi)企業(yè)備案獲通過(guò)，遠(yuǎn)超去年全年的81家。
“科創(chuàng)板八條”出臺(tái)后，科創(chuàng)板并購(gòu)重組升溫。自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，已有6家科創(chuàng)板上市公司新發(fā)布并購(gòu)方案。7月16日，普源精電發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)耐數(shù)電子67.74%股權(quán)獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)，這是“科創(chuàng)板八條”后并購(gòu)重組注冊(cè)第一單，也是科創(chuàng)板年內(nèi)并購(gòu)重組注冊(cè)第一單。
此外，6月20日，上交所受理西安泰金新能科技股份有限公司IPO申請(qǐng)，這是年內(nèi)科創(chuàng)板首單IPO申請(qǐng)；7月17日，龍圖光罩公告稱(chēng)，將在發(fā)行定價(jià)時(shí)執(zhí)行3%的最高報(bào)價(jià)剔除比例，成為市場(chǎng)首單……多個(gè)首單案例落地，具有重要示范意義。
章俊表示，隨著“科創(chuàng)十六條”和“科創(chuàng)板八條”等政策的深入實(shí)施，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的科技企業(yè)能夠更便捷地獲取資本市場(chǎng)的支持，加速創(chuàng)新步伐，推動(dòng)科技成果的產(chǎn)業(yè)化。
新“國(guó)九條”明確了未來(lái)5年、2035年和本世紀(jì)中葉資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的路線圖。未來(lái)，資本市場(chǎng)將一步一個(gè)腳印，堅(jiān)定不移將藍(lán)圖變成現(xiàn)實(shí)，在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)中實(shí)現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展。
