- 聚焦券商二季度A股投資策略：風格方面聚焦成長 策略方面以高股息為主
- 2024年04月12日 來源：證券日報
提要：步入4月份，券商紛紛結合市場情況發布二季度A股投資策略報告。券商分析師普遍認為，在基本面情況逐漸改善及政策利好催化下，二季度市場有望呈現震蕩上行趨勢，高股息和成長風格受青睞，與新質生產力相關的科技行業也值得重點關注。
步入4月份，券商紛紛結合市場情況發布二季度A股投資策略報告。券商分析師普遍認為，在基本面情況逐漸改善及政策利好催化下，二季度市場有望呈現震蕩上行趨勢，高股息和成長風格受青睞，與新質生產力相關的科技行業也值得重點關注。
利好因素正持續積聚
展望二季度，無論是政策端、估值水平、股債性價比等方面，不少券商對A股的走勢預判整體較為樂觀。
海通證券策略團隊表示，今年1月份至2月初，A股在資金面和基本面擾動下調整較快，2月份以來，在積極政策催化下，市場迎來底部后的第一波反彈，行業呈現輪漲、普漲格局。
“當前，A股整體估值水平處于歷史中低位置，從股債性價比看，A股市場具備中長期配置價值。”中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超對《證券日報》記者表示。
浙商證券策略首席分析師王楊表示：“展望二季度，隨著穩增長政策發力，疊加海外補庫周期拉動，經濟有望延續震蕩修復趨勢，這意味著以上證指數為代表的寬基有望呈現震蕩上漲格局。”
長城證券首席經濟學家汪毅也表示，新質生產力等方面的政策落地可能加速，A股具備較高性價比，可積極把握結構性機會。
對于當前市場行情與預期的比較，華安證券研究所副所長、首席經濟學家鄭小霞則表示：“內生增長不差，政策不弱，有盈利支撐的行情漸行漸近，二季度是基本面支撐的轉折點。”
不過，也有券商持有較為謹慎的觀點。海通證券策略團隊認為，展望二季度，反彈行情能否延續取決于宏微觀基本面數據驗證情況，若經濟數據和上市企業業績不及預期，市場或面臨震蕩休整。無論震蕩與否，行業輪漲、普漲格局或難持續較長時間，中期維度看股市主線將逐漸明晰。
高股息投資策略受到關注
從當前的市場情況來看，如何把握投資風格？哪些領域存在布局機會？券商分析師普遍認為，整體來看，風格方面聚焦成長，策略方面則多以高股息紅利策略為主。
楊超表示：“預判二季度總體上大小盤風格相對均衡，小盤股占優概率更大。在今年美聯儲貨幣政策轉向預期下，總體上利好成長股，但降息時點尚未明朗，短期內對于成長股的催化作用有待觀察。預計4月份，成長風格將迎來更多政策催化。”
“二季度進入全年主線確立期，首選成長和消費風格。”國海證券策略首席分析師胡國鵬認為，二季度，宏觀環境大概率為“經濟復蘇+流動性寬松”組合，成長板塊或在4月份進入業績兌現期，由主題投資切換至基本面投資，消費風格或將在政策發力下持續受益。
策略方面，高股息投資備受青睞。申萬宏源研究所A股策略首席分析師、總量研究部聯席總監傅靜濤對《證券日報》記者表示：“二季度，預計兼顧防御和進攻的高股息風格有望回歸。受周期性業績增長、無風險利率下行、盈利穩定性提升、分紅比例提高、財務杠桿優化等多種因素影響，高股息資產的收益來源豐富。另外，高股息投資策略的外延也值得關注，包括治理、回報、并購等，尤其是高質量的并購可能成為亮點。”
“4月份正值年報和一季報集中披露期，短期來看，業績環比改善或超預期的領域值得關注，涉及產業周期回暖的電子行業、以家電為代表的出海方向、內需修復帶動下的消費行業。展望二季度，配置思路上，建議關注高股息與成長輪轉的策略——紅利資產和新質生產力主題。”楊超表示。
針對重點行業，各大券商分析師有各自獨到見解。王楊認為，就人工智能領域而言，2024年主線在于算力，展望二季度，除了算力龍頭外，關注算力黑馬的擴散行情。針對算力擴散線索，一方面，關注國產算力鏈；另一方面，關注銅互連、硅光芯片、散熱等領域的突破。
“隨著年報和一季報披露，二季度基本面和景氣變化對投資的指引性將進一步加強，建議沿著景氣變化和改革方向把握投資機會。”平安證券研究所策略首席分析師魏偉表示，具體來看，一是紅利策略，關注分紅改革之下分紅水平占優的行業，如煤炭、銀行、石油石化，或分紅有提升空間的板塊和企業；二是新質生產力相關行業，如受益于成長性發展的TMT（科技、傳媒、電信）、先進制造以及生物醫藥板塊；三是有色金屬等景氣度有望改善的上游資源板塊。
