- A股熱點(diǎn)題材集體退潮 資金流入防御類板塊
- 2024年03月28日 來源：上海證券報(bào)
提要：盤面上，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)題材集體退潮，資金流入家電、醫(yī)藥等防御類板塊。家電板塊逆勢(shì)上漲，毅昌科技漲停；生物醫(yī)藥板塊沖高回落，博暉創(chuàng)新、圣達(dá)生物等多只個(gè)股漲停；銀行股“護(hù)盤”，成都銀行、民生銀行等紛紛上漲。小米汽車概念股震蕩走低，津榮天宇、中捷精工等多股跌超10%。算力租賃、光刻機(jī)等板塊也跌幅居前。
3月27日，A股三大指數(shù)低開低走，滬指失守3000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，上證綜指跌1.26%，報(bào)2993.14點(diǎn)；深證成指跌2.4%，報(bào)9222.47點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.81%，報(bào)1789.82點(diǎn)。
盤面上，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)題材集體退潮，資金流入家電、醫(yī)藥等防御類板塊。家電板塊逆勢(shì)上漲，毅昌科技漲停；生物醫(yī)藥板塊沖高回落，博暉創(chuàng)新、圣達(dá)生物等多只個(gè)股漲停；銀行股“護(hù)盤”，成都銀行、民生銀行等紛紛上漲。小米汽車概念股震蕩走低，津榮天宇、中捷精工等多股跌超10%。算力租賃、光刻機(jī)等板塊也跌幅居前。
醫(yī)藥板塊多股漲停
小米汽車概念集體回調(diào)
昨日，醫(yī)藥板塊盤中拉升，多只個(gè)股漲停。其中，博暉創(chuàng)新20%漲停，圣達(dá)生物、大理藥業(yè)等多股漲停，爾康制藥漲超14%。
消息面上，3月27日晚，博暉創(chuàng)新公告稱，其及下屬子公司與石家莊市人民政府、石家莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)共同簽署了《博暉生物石家莊現(xiàn)代生物制藥產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目合作框架協(xié)議》。博暉創(chuàng)新聯(lián)合下屬公司石家莊博暉擬在石家莊高新區(qū)規(guī)劃分期投資33億元建設(shè)“博暉生物石家莊現(xiàn)代生物制藥產(chǎn)業(yè)基地”項(xiàng)目，該項(xiàng)目主要建設(shè)公司生物制藥業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理總部、研發(fā)中心及1500噸智能化血液制品生產(chǎn)基地和配套單采血漿站。四方同意就該項(xiàng)目深入開展長(zhǎng)期合作。
機(jī)構(gòu)人士表示，今年以來，關(guān)于創(chuàng)新藥支持政策不斷，同時(shí)創(chuàng)新藥頻頻成功“出海”，行業(yè)有望進(jìn)入良性提質(zhì)增速階段。國開證券認(rèn)為，今年以來，醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)平淡，主要受市場(chǎng)風(fēng)格、海內(nèi)外政策、事件擾動(dòng)等影響，行業(yè)估值持續(xù)下行。進(jìn)入3月下旬，行業(yè)估值已具備一定的性價(jià)比，建議關(guān)注一季度業(yè)績(jī)有望保持快速增長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域及彈性個(gè)股，如創(chuàng)新藥械、特色仿制藥及中藥等。
前一個(gè)交易日大漲的小米汽車概念，昨日集體調(diào)整。截至收盤，津榮天宇跌超11%，凱眾股份跌停，海泰科、德邁仕等跟跌。算力板塊也跌幅居前，恒為科技、中貝通信、高新發(fā)展等多股跌停。
信達(dá)證券認(rèn)為，小米汽車自帶流量，自官宣造車以來已有20余家上市公司表示與小米汽車業(yè)務(wù)開展合作。憑借小米自身在智能化、生態(tài)協(xié)同、粉絲效應(yīng)與渠道等方面的優(yōu)勢(shì)，小米汽車交付有望逐漸放量，相關(guān)零部件供應(yīng)商有望充分受益，重視小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。
研究人士：
ETF期權(quán)行權(quán)交收對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響不大
近期有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，ETF期權(quán)行權(quán)交收導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌。對(duì)此，資本市場(chǎng)研究人士認(rèn)為，該觀點(diǎn)歸因邏輯不清，缺乏理論根據(jù)。由于期權(quán)市場(chǎng)相較標(biāo)的ETF現(xiàn)貨市場(chǎng)處于較小規(guī)模，因此ETF期權(quán)行權(quán)交收對(duì)標(biāo)的ETF影響不大。
具體分析來看，投資者在股票期權(quán)到期時(shí)有兩種了結(jié)方式：一是在期權(quán)市場(chǎng)平倉了結(jié)。這種方式僅交易期權(quán)合約，不涉及現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣操作，通過該方式了結(jié)的期權(quán)持倉約占全市場(chǎng)的94%；二是通過行權(quán)了結(jié)。這種方式涉及在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入標(biāo)的，進(jìn)行標(biāo)的券與現(xiàn)金的交割。從以往數(shù)據(jù)來看，通過行權(quán)了結(jié)的期權(quán)持倉約占6%。在這些行權(quán)了結(jié)的期權(quán)合約中，僅占總量4%進(jìn)行了組合行權(quán)，不涉及現(xiàn)貨買賣，僅對(duì)資金進(jìn)行軋差清算，需要使用標(biāo)的ETF進(jìn)行行權(quán)交收的僅占全部期權(quán)持倉的2%左右。
對(duì)于占全部期權(quán)持倉2%的行權(quán)了結(jié)的部分，從原理分析上看，行權(quán)日(周三)和交收日(周四)，因期權(quán)行權(quán)涉及使用現(xiàn)貨進(jìn)行交收，所以涉及期權(quán)和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)，總體看在這兩天中，因行權(quán)引發(fā)的現(xiàn)貨買賣交易總體為中性偏正面。
上述市場(chǎng)研究人士表示，行權(quán)交收日，行權(quán)交收相關(guān)賬戶整體呈現(xiàn)標(biāo)的ETF凈買入，且金額不大。總體而言，ETF期權(quán)市場(chǎng)相較標(biāo)的ETF現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模較小，其中需要使用標(biāo)的ETF進(jìn)行行權(quán)交收的又僅占全部期權(quán)持倉的很小比例(約2%)，因此ETF期權(quán)行權(quán)交收對(duì)標(biāo)的ETF總體呈中性偏正面影響且因規(guī)模限制影響不大。
機(jī)構(gòu)建議關(guān)注低估值板塊布局
展望后市，華泰證券認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)進(jìn)入反彈歇腳期，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、增量資金進(jìn)場(chǎng)或是后續(xù)影響指數(shù)走向的關(guān)鍵。配置上，建議以滬深300中的低位業(yè)績(jī)品種做組合配置，關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的部分上游資源品、消費(fèi)和TMT行業(yè)，主題投資可以關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、設(shè)備更新與改造兩大方向。
國盛證券認(rèn)為，近日市場(chǎng)表現(xiàn)為高位題材股分化加劇，短期獲利回吐壓力較高，市場(chǎng)風(fēng)格進(jìn)行高低切換。高股息紅利品種或在市場(chǎng)調(diào)整周期內(nèi)有較好表現(xiàn)，投資者可調(diào)整部分倉位進(jìn)行防守型配置，重點(diǎn)關(guān)注低估值的新能源方向，產(chǎn)能去化幅度加快的養(yǎng)殖業(yè)亦存在一定布局機(jī)會(huì)。
華安證券表示，可以關(guān)注兩條主線：一是市場(chǎng)有望重回高股息穩(wěn)健資產(chǎn)及銀行板塊，后續(xù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將呈震蕩走勢(shì)，因此高股息率資產(chǎn)如煤炭、銀行、石油石化等有望獲得資金青睞；二是中期景氣度有共識(shí)的方向，主要包括有景氣驗(yàn)證，同時(shí)有政策支持發(fā)展催化的汽車及零部件板塊，預(yù)計(jì)仍有一定的修復(fù)空間。此外，具有業(yè)績(jī)較好、出口支撐、估值低位的家用電器也具備配置價(jià)值。
