- 市場漸次復(fù)蘇，紅利低波仍在良好“起步期”
- 2024年03月27日 來源：中國網(wǎng)
提要：當(dāng)前市場比較典型紅利風(fēng)格指數(shù)包括中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)、紅利低波100指數(shù)等。其中，紅利低波100指數(shù)同時選取“高股息”和“低波動”兩類因子，使策略具有良好的“雙劍合璧”特點。
2023年年底，在小微盤風(fēng)格沖高回落等因素影響下，市場波動加劇，以高股息分紅為特點的紅利策略逐漸受到廣泛關(guān)注，中證紅利、紅利低波等紅利類指數(shù)均逆市上漲。春節(jié)以后，市場有序復(fù)蘇，紅利風(fēng)格仍然展現(xiàn)出不錯的韌性。
當(dāng)前市場比較典型紅利風(fēng)格指數(shù)包括中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)、紅利低波100指數(shù)等。其中，紅利低波100指數(shù)同時選取“高股息”和“低波動”兩類因子，使策略具有良好的“雙劍合璧”特點。
3月28日，大成基金旗下新基金——大成中證紅利低波動100ETF正式發(fā)行。新基金由大成基金指數(shù)與期貨部兩位資深指數(shù)專家李紹、劉淼共同擔(dān)任基金經(jīng)理。著眼當(dāng)下，中證紅利低波100指數(shù)估值處于發(fā)布以來的較低位，當(dāng)前市盈率(TTM)為6.14，處于近10年35.03%分位，估值處于較低區(qū)間也賦予紅利低波指數(shù)又一重性價比。投資視角上，中證紅利低波100指數(shù)仍然處于良好“起步期”。
(數(shù)據(jù)來源：Wind，以上數(shù)據(jù)均截至2023/03/27)
紅利低波100指數(shù)：“雙劍合璧”的性價比指數(shù)
簡單來說，紅利策略即專門投資高分紅、高股息股票的策略。當(dāng)前市場比較典型紅利風(fēng)格指數(shù)包括中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)、紅利低波100指數(shù)等。紅利風(fēng)格指數(shù)均主要投資于高股息率股票，在選取標(biāo)準(zhǔn)、成分股數(shù)量等方面有一些差異。
以紅利低波100指數(shù)為例，指數(shù)從滬深兩市選100只流動性好、連續(xù)分紅、股息率高且波動率低的股票組成。同時，相對于其他大多數(shù)紅利指數(shù)，紅利低波指數(shù)同時引入了高股息和低波動兩個因子，屬于雙因子Smart Beta 策略，在關(guān)注高股息指標(biāo)的同時兼顧了波動性。
拉長周期來看，中證紅利低波100指數(shù)基日以來上漲1005.46%，年化收益14.59%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)及中證紅利指數(shù)；中證紅利低波100指數(shù)近10年年化波動率不僅小于滬深300指數(shù)，且小于中證紅利指數(shù)。由此可見，中證紅利低波100指數(shù)不僅具備優(yōu)秀的風(fēng)險調(diào)整后收益。不僅如此，中證紅利低波100指數(shù)還通過明顯高于滬深300等寬基指數(shù)的較高股息率，為策略構(gòu)建高分紅安全邊際。紅利低波100指數(shù)在收益與安全性方面具備高質(zhì)量“雙劍合璧”屬性。
(數(shù)據(jù)來源：Wind，時間區(qū)間2017/05/26至2024/02/29。)
行業(yè)層面，紅利低波指數(shù)重點覆蓋銀行、交通運輸、鋼鐵、基礎(chǔ)化工、煤炭和公用事業(yè)等典型紅利行業(yè)，成分股標(biāo)的公司往往具有財務(wù)狀況良好、現(xiàn)金流穩(wěn)定、盈利能力優(yōu)秀、估值性價比高等特點。具體來看，紅利低波指數(shù)的配置價值可以體現(xiàn)在以下幾方面：第一是高分紅帶來的“類票息”屬性，成為了紅利策略的“安全墊”；第二是低波屬性，主要源自在選股中納入了低波因子；第三是復(fù)利性，來自于股息的紅利再投資；第四是順周期屬性和防御性兼顧，這兩點都是紅利策略的權(quán)重行業(yè)屬性；第五是長期性。紅利策略并不僅僅是一個震蕩市或者熊市策略，而是具備穿越牛熊的長期能力。
李紹、劉淼：資深指數(shù)專家合力管理
大成中證紅利低波100指數(shù)ETF 擬任基金經(jīng)理為大成基金指數(shù)與期貨投資部李紹、劉淼兩位基金經(jīng)理。兩位基金經(jīng)理均為資深量化投資專家，具備指數(shù)與量化領(lǐng)域的豐富投資經(jīng)驗，對ETF投資積累深刻認(rèn)知。
其中，李紹為指數(shù)與期貨投資部總監(jiān)，具備23年證券從業(yè)經(jīng)驗，其中4年指數(shù)與量化投資經(jīng)驗，擅長在“和而不同”中尋找確定性機(jī)會。劉淼為北京大學(xué)工商管理碩士，15年證券從業(yè)經(jīng)驗，其中超3年投資管理經(jīng)驗。堅持量化投資的科學(xué)性、系統(tǒng)性和紀(jì)律性，ETF運營經(jīng)驗豐富，擅長風(fēng)險控制。
量化投資雙專家管理的背后，公司投研團(tuán)隊也提供了充分有力支持。大成基金指數(shù)與量化投資團(tuán)隊長期秉持“專業(yè)創(chuàng)造價值”的團(tuán)隊理念，致力于打造長期卓越、多元完善的產(chǎn)品矩陣，充分服務(wù)新老持有人。團(tuán)隊平均從業(yè)年限超16年，其中投資管理經(jīng)驗超6年，投研功底深厚。
作為中國首批獲準(zhǔn)成立的老十家基金管理公司之一，大成基金高度重視投研體系建設(shè)，堅定履踐信托責(zé)任。在24年的穩(wěn)健發(fā)展中，大成致力于建立傳承有序的投資團(tuán)隊，建立了“投資引領(lǐng)研究、研究驅(qū)動投資”的投研一體化體系。大成特色“投研一體化小組” 把研究對外分成周期組、科技組、制造組、消費組、醫(yī)藥組和宏觀策略組六組，每組由牽頭基金經(jīng)理帶領(lǐng)并幫助研究員成長。目前，大成基金的投資體系大致分為價值、成長、平衡三類風(fēng)格，通過各基金經(jīng)理的不同投資風(fēng)格全面覆蓋市場風(fēng)向，形成傳承有序的投資梯隊。
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。基金及所跟蹤指數(shù)的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品存在收益波動風(fēng)險，管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。請投資者認(rèn)真閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等文件，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力購買產(chǎn)品。
