A股市場(chǎng)的問(wèn)題不能簡(jiǎn)單地一退了之，而應(yīng)該從源頭上下手，既要治標(biāo)，也要治本。

截至8月13日收盤，*ST華信提前預(yù)訂了“面值退市第三股”的席位。當(dāng)日，*ST華信以跌停價(jià)0.70元/股報(bào)收，這也是該股連續(xù)17個(gè)交易日低于1元面值報(bào)收。按照*ST股5%的漲幅限制計(jì)算，未來(lái)3個(gè)交易日即便天天漲停，依次報(bào)收0.74元、0.78元、0.82元，股價(jià)仍然低于1元，無(wú)法擺脫“因連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元”而退市的命運(yùn)，將繼中弘股份、雛鷹農(nóng)牧之后，成為第三個(gè)因?yàn)楣蓛r(jià)低于面值而被強(qiáng)制退市的公司。

根據(jù)退市新規(guī)，2018年11月8日，深交所作出終止中弘股份股票上市的決定，中弘股份成為A股史上首家因股價(jià)連續(xù)低于面值而被強(qiáng)制終止上市的公司。2019年8月1日，*ST雛鷹股價(jià)報(bào)收0.69元/股，連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，正在等待深交所作出“是否終止上市”的決定。*ST華信將在3個(gè)交易日后步其后塵，等待深交所的“宣判”。

實(shí)際上，8月12日的跌停，已經(jīng)提前宣判了*ST華信的“死刑”，因?yàn)樵摴蔁o(wú)法在剩余的4個(gè)交易日里站回1元面值之上，已經(jīng)提前觸發(fā)“面值退市”的紅線，退市已經(jīng)無(wú)可避免。雖然持有*ST華信股票的投資者不愿看到這樣的結(jié)果，但也沒(méi)有辦法，自己種下的苦果只能由自己來(lái)嘗。

從表面來(lái)看，上市公司似乎還在為留在A股做最后的努力。8月9日，公司還在發(fā)布《關(guān)于簽訂重組意向協(xié)議書的公告》，希望通過(guò)引入白衣騎士中州炭素來(lái)幫助公司解決債務(wù)危機(jī)問(wèn)題，讓公司從退市邊緣掙脫出來(lái)。當(dāng)天，該股股價(jià)直接從跌停變身漲停，以“天地板”的形式為投資者帶來(lái)了一絲“避免退市”的希望。

然而，8月12日的跌停，最終將投資者最后的希望徹底擊碎。*ST華信，最終還是讓8月9日“抄底”*ST華信的投機(jī)者們失望了。事實(shí)證明，8月9日的“天地板”只不過(guò)是一次垂死掙扎而已，沒(méi)能阻斷*ST華信的退市之路，“抄底者”最終成了“被套者”。至于*ST華信簽訂的重組意向協(xié)議書是真是假，早晚會(huì)有真相大白的一天，但那些被忽悠進(jìn)來(lái)的投機(jī)者又會(huì)是什么樣的心情呢？

退市制度，將A股市場(chǎng)上的垃圾股掃地出門，確實(shí)有利于凈化A股市場(chǎng)投資環(huán)境，有利于優(yōu)化A股市場(chǎng)的資源配置。但對(duì)退市企業(yè)探究之后卻發(fā)現(xiàn)，退市股的形成以及退出過(guò)程中確實(shí)存在很多問(wèn)題，值得投資者警醒，也值得監(jiān)管者反思。

以*ST華信為例，在4年多之前，該股股價(jià)一度達(dá)到44元，如今只剩下0.70元，甚至將面臨退市，投資者的損失是顯而易見的。截至2019年一季度末，*ST華信股東戶數(shù)仍超過(guò)8.1萬(wàn)戶。這些投資者，可能包括一些崇尚價(jià)值投資的長(zhǎng)期投資者，可當(dāng)上市公司的業(yè)績(jī)“變臉”之后，又有多少人能及時(shí)地逃離險(xiǎn)境呢？再如8月9日，*ST華信上演“天地板”，不少投資者甚至追漲停買進(jìn)該股，這些人明顯就是“賭重組”的投機(jī)者，遭股價(jià)“悶殺”自然是咎由自取，可這些人的行為卻發(fā)人深省，為什么明知風(fēng)險(xiǎn)很大還要往里沖呢？難道這么多年的風(fēng)險(xiǎn)教育都白做了？還是投機(jī)的利益誘惑太大了？

退市是應(yīng)該的，但退市不能解決所有問(wèn)題，所以，A股市場(chǎng)的問(wèn)題不能簡(jiǎn)單地一退了之，而應(yīng)該從源頭上下手，既要治標(biāo)，也要治本。以*ST華信為例，2017年年報(bào)涉嫌虛假記載并遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，是該公司業(yè)績(jī)“變臉”的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是*ST華信走向退市之路的起點(diǎn)，難道相關(guān)責(zé)任人就不該對(duì)此負(fù)責(zé)嗎？正視并解決這些根本問(wèn)題，才能讓退市制度更加完善，讓A股市場(chǎng)更加健康地發(fā)展。