- “妖股”融鈺集團(tuán)要靠牙科翻身 曾一個(gè)月收獲8次漲停
- 2021年09月29日 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
提要：9月27日晚，融鈺集團(tuán)披露了《融鈺集團(tuán)股份有限公司重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《草案》)，宣布擬出資2.46億元收購(gòu)德倫醫(yī)療51%的股權(quán)，其中支付1.41億元購(gòu)買(mǎi)歡樂(lè)基金持有的德倫醫(yī)療30%股權(quán)、支付1.05億元購(gòu)買(mǎi)共青城德倫持有的德倫醫(yī)療21%股權(quán)。
A股市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)第二個(gè)“通策醫(yī)療”？
9月27日晚，融鈺集團(tuán)披露了《融鈺集團(tuán)股份有限公司重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《草案》)，宣布擬出資2.46億元收購(gòu)德倫醫(yī)療51%的股權(quán)，其中支付1.41億元購(gòu)買(mǎi)歡樂(lè)基金持有的德倫醫(yī)療30%股權(quán)、支付1.05億元購(gòu)買(mǎi)共青城德倫持有的德倫醫(yī)療21%股權(quán)。
醞釀了4個(gè)月的收購(gòu)案終于落地，這意味著融鈺集團(tuán)正式切入了大健康賽道。
早在5月28日融鈺集團(tuán)就披露了有關(guān)德倫醫(yī)療的交易預(yù)案，宣布進(jìn)軍口腔醫(yī)療領(lǐng)域。整個(gè)5月份，融鈺集團(tuán)共計(jì)收獲了8個(gè)漲停板，月漲幅超過(guò)180%。但收購(gòu)交易案進(jìn)一步確定后，融鈺集團(tuán)在9月28日反而大跌。截至下午收盤(pán)，融鈺集團(tuán)跌幅為9.23%。
與此前的交易預(yù)案相比，《草案》披露的交易股權(quán)數(shù)量明顯減少。根據(jù)交易預(yù)案，融鈺集團(tuán)擬購(gòu)買(mǎi)共青城德倫、歡樂(lè)基金持有的德倫醫(yī)療67%的股權(quán)，預(yù)計(jì)整個(gè)交易需要支付3.595億元—4.115億元。
對(duì)于交易變動(dòng)的原因，以及收購(gòu)?fù)瓿珊蠊局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)的變化，9月28日時(shí)代財(cái)經(jīng)向融鈺集團(tuán)發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
上年巨虧2.97億，被迫跨界口腔醫(yī)療
融鈺集團(tuán)原本主要從事永磁開(kāi)關(guān)及高低壓開(kāi)關(guān)成套設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，軟件產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售與服務(wù)業(yè)務(wù)以及出租辦公用房業(yè)務(wù)。
從2018年開(kāi)始，融鈺集團(tuán)凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年下滑。2018年和2019年，融鈺集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3684.32萬(wàn)元和744.09萬(wàn)元，同比下降48.77%和79.80%。2020年，融鈺集團(tuán)更是巨虧2.97億元，同比下降4093.11%。
融鈺集團(tuán)表示，虧損主要是因?yàn)楣炯哟罅烁叩蛪洪_(kāi)關(guān)成套設(shè)備營(yíng)銷(xiāo)力度。2019年末高低壓開(kāi)關(guān)成套設(shè)備簽約量增加較多，在2020年進(jìn)行生產(chǎn)銷(xiāo)售，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)高低壓開(kāi)關(guān)成套產(chǎn)銷(xiāo)量增加較多。另一方面，2020年融鈺集團(tuán)停止了電能表和高速公路交通設(shè)施行業(yè)的有關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)，導(dǎo)致上述行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量為零。
“公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模較小，盈利能力無(wú)法較好滿足上市公司持續(xù)發(fā)展的需要，因此上市公司亟需整合盈利能力較好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，促進(jìn)上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。”融鈺集團(tuán)在公告中坦言。
深陷虧損泥淖的融鈺集團(tuán)為自己選擇的第一個(gè)轉(zhuǎn)型方向是口腔醫(yī)療。
浙商證券指出，2019年我國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約2078.1億元。據(jù)中國(guó)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，2012-2019年我國(guó)口腔醫(yī)療市場(chǎng)保持在年同比20%以上的增速。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年-2022年中國(guó)口腔醫(yī)療行業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到25.8%。口腔醫(yī)療行業(yè)增速較高，行業(yè)發(fā)展動(dòng)力十足。
截至草案披露日，德倫醫(yī)療目前擁有1家口腔醫(yī)院，19家直營(yíng)連鎖門(mén)診部(其中1家正在籌備中，尚未開(kāi)業(yè))，主要分布在廣州各主要城區(qū)和佛山市順德區(qū)，在廣州地區(qū)擁有較強(qiáng)的區(qū)域品牌影響力。
對(duì)于德倫醫(yī)療的盈利能力，融鈺集團(tuán)顯然也是寄予厚望。根據(jù)眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的《廣州德倫醫(yī)療投資有限公司2021年1-8月財(cái)務(wù)報(bào)表審閱報(bào)告》，德倫醫(yī)療2021年1-8月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.7億元，凈利潤(rùn)1216.67萬(wàn)元。
共青城德倫確認(rèn)并承諾，德倫醫(yī)療2021-2023年度凈利潤(rùn)(指合并報(bào)表范圍扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn))分別不低于2500萬(wàn)元、5500萬(wàn)元和7500萬(wàn)元。
融鈺集團(tuán)表示，本次交易完成后，德倫醫(yī)療將成為上市公司的控股子公司，上市公司將快速切入醫(yī)療健康行業(yè)，布局醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。同時(shí)，收購(gòu)?fù)瓿珊螅舫兄Z方順利完成業(yè)績(jī)承諾，將為上市公司貢獻(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有利于增強(qiáng)上市公司持續(xù)盈利能力。
市值翻90倍，通策醫(yī)療神話能否再現(xiàn)？
融鈺集團(tuán)選擇口腔醫(yī)療的“靈感”或許來(lái)自于通策醫(yī)療的故事。
15年前，北京中燕(北京中燕探戈羽絨制品股份有限公司)和融鈺集團(tuán)面臨著同樣嚴(yán)峻的生存問(wèn)題。
北京中燕原是著名的“德隆系”旗下公司。1996年上市之初，北京中燕的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷(xiāo)售羽絨制品。德隆系事件后，北京中燕幾經(jīng)波折，一度被“ST”，走到退市邊緣，直到2005年12月杭州寶群集團(tuán)接手北京中燕，成為其第一大股東。
2006年，寶群實(shí)業(yè)將拍得的杭州口腔醫(yī)院100%股權(quán)及2550萬(wàn)元現(xiàn)金贈(zèng)與中燕，中燕的主營(yíng)業(yè)務(wù)也變成了醫(yī)療服務(wù)。2007年，ST中燕更名為通策醫(yī)療。
變身之后的通策醫(yī)療迅速實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。截至2020年底，通策醫(yī)療已經(jīng)擁有50家口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)，成為國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療的龍頭企業(yè)。2007年9月通策醫(yī)療的總市值僅為約10億元，14年后的今天，通策醫(yī)療的總市值已經(jīng)超過(guò)946億元，增長(zhǎng)超過(guò)90倍。
和北京中燕做出了相似選擇的融鈺集團(tuán)是否能成為下一個(gè)“通策醫(yī)療”？
透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清卻并不樂(lè)觀。“我覺(jué)得很難，一是融鈺集團(tuán)歷史包袱很重，自身原有主業(yè)又不強(qiáng)，持續(xù)盈利前景存疑；二是它此次收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模太小，根本無(wú)法承載投資者對(duì)它的希望，更何況這項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量也有待觀察，所以并不樂(lè)觀，跟通策醫(yī)療對(duì)標(biāo)太不現(xiàn)實(shí)了。”況玉清對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。
