融鈺集團9月27日晚披露《融鈺集團股份有限公司重大資產購買暨關聯交易報告書（草案）》（簡稱“草案”）。融鈺集團擬支付現金方式購買德倫醫療51%股權。此次重組草案的披露，預示著融鈺集團重組德倫醫療事項有了最新進展，其在口腔醫療服務行業的布局獲得實質性進展。值得一提的是，草案披露的主要內容較公司先前披露的預案有了較為顯著的優化。

草案顯示，融鈺集團擬出資2.46億元收購德倫醫療51%股權。其中，擬支付1.41億元購買歡樂基金持有的德倫醫療30%股權，對應估值4.7億元；擬支付1.05億元購買共青城德倫持有的德倫醫療21%股權，對應估值5億元，分四期支付。

值得注意的是，相較于預案時的披露信息，此次草案變化主要體現在三個方面。首先，交易當年需要支付的交易價款大幅度下降，收購資金來源更加確定。預案中披露整個交易需要支付3.595億元至4.115億元；而此次草案顯示，上市公司只需要支付2.46億元，且2021年僅需支付1.61億元就能夠實現對德倫醫療的控股權收購。整個交易現金支出有了較大調降，上市公司通過自有資金就能夠完成本次收購。相關業內人士表示，融鈺集團本次交易付款分階段、有條件進行，上市公司資金壓力也會相應減少，同時對共青城德倫的對價支付也與業績補償直接掛鉤，間接保障了上市公司及全體股東利益。

其次，德倫醫療的整體估值較上一次披露整體下降，價格更有利于上市公司。此前披露的預案顯示，德倫醫療估值區間為5.5億元至6.5億元，對應PE倍數在10.31-12.18倍之間。而此次草案顯示，德倫醫療三年平均歸母凈利潤約為5166.67萬元，德倫醫療的評估價格約5.7億元，實際交易價格為4.82億元，較評估值有15.32%的折價，對應PE倍數為9.3倍，對應PS倍數為1.41倍（以2019年疫情前經審計收入為基數）。

此外，德倫醫療正在從新冠肺炎疫情影響中逐步恢復。根據眾華會計師事務所出具的《廣州德倫醫療投資有限公司2021年1-8月合并財務報表審閱報告》，標的公司2021年1-8月實現營業收入2.7億元、凈利潤1216.67萬元，僅8個月時間已經完成標的公司2020年86.88%的營業收入并實現了盈利。

公開資料顯示，德倫醫療以口腔醫療服務連鎖經營為核心，專注于口腔疾病的診斷、治療以及口腔保健、修復服務。公司業務已覆蓋廣州市各主要城區和佛山市順德區，在口腔醫療領域具有較強的區域品牌影響力。